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险资新动向：看好锂电行业景气度并近期加仓判断宁组合未来或提供超额收益

来源：财联社 2021-09-02 20:22:32

财联社（北京，记者王宏）讯，近期锂电相关个股大涨，虽然昨日有短暂回调，但仍难掩行业景气度。保险业内人士对财联社记者表示，供需偏紧且下游需求超预期，从而带动相关锂电上市公司股价上涨。目前锂电赛道景气度没有下降，有险资近期仍在加仓。

此外，对于近期市场风格的变换，业内人士表示，在市场风格演绎到极致后，极端的估值差异存在一定的均值回归动力，属于正常的市场自我调节行为，一般会持续一段时间。另外，还有险资表达了对宁组合的看好，认为宁组合代表的新能源作为未来10年最具产业确定性的方向，在当下及未来较长时间内预计会提供更多超额收益。

看好锂电个股有险资近期加仓

爱心人寿资管部相关负责人对财联社记者表示，最近二级市场锂电相关个股大涨，主要原因是在供需偏紧且下游需求超预期的情况下，碳酸锂价格近期连续小幅上涨，从而带动相关上市公司股票价格上涨。

另一位保险资管投资负责人也对财联社记者表示，近期锂电概念股大涨，主要是涉及供需问题。“中国锂矿储量有限，只占全球的6%左右，下游扩产迅速，供不应求，导致碳酸锂和氢氧化锂涨价。目前靠澳大利亚进口锂矿，所以国产替代就变得很重要。”其还表示，盐湖提锂是一个重要方向。

未来具体投资方向上，爱心人寿资管部相关负责人认为，从现在展望到年底，由于碳酸锂产能建设时间较长，短期来看供需格局较难改变，碳酸锂供需处于紧平衡状态，价格仍存在上涨动力。

值得注意的是，昨日锂电概念股大跌，险企是否有调仓换仓操作。上述投资负责人表示，市场涨跌是由多种因素共同角力构成，目前锂电并没有看到赛道景气度下降的趋势。据其透露，目前并没有调仓，有些险资前几天还在加仓。

风格转换属于市场自我调节未来看好宁组合

对于近期二级市场的风格转变，爱心人寿资管部相关负责人表示，7月以来疫情反复、消费受到抑制、央行降准等一系列事件超投资者预期，市场快速形成对于政策与宏观经济新的一致预期，在这个过程中部分高景气行业的估值进一步上升，估值差异进一步拉大。市场风格演绎到极致之后，极端的估值差异存在一定的均值回归的动力，这种均值回归属于正常的市场自我调节行为，一般会持续一段时间。从更长的中期维度看，市场大的风格切换是依据行业和企业自身日常经营基本面变化的。

值得注意的是，近期市场风格发生变化，茅指数不再是资金独宠对象，宁组合快速崛起。下半年以来，市场整体震荡，尤其是近段时间消费板块又迎来一波回调，低吸茅指数还是加仓宁组合，险资是怎么看的？

另一位保险资管人士对财联社记者表示，进入今年，随着茅指数成分盈利增速逐步放缓，估值不匹配盈利的问题显现。与茅指数对应，宁组合代表的新能源相关行业板块则刚好是盈利与估值匹配的例子。虽然宁组合中个股估值较高，但同时也有着更高的盈利进行补偿，由此可见，面对同样高估值困境，高景气决定边际变化。

上述资管人士还指出，茅指数指的是一类投资风格，形成起点是在2017年，以贵州茅台为代表的一批行业龙头，如招商银行、万科、美的集团等陆续体现出超越市场的表现。茅指数的崛起有深刻的经济和产业背景，宏观经济增速换挡，多数传统行业格局亦趋于稳定，如银行、地产、食品饮料、家电、建材等诸多行业内龙头企业竞争优势显著，除了盈利持续增长外，估值溢价驱动股价大幅上涨，达到历史上较高水平。

但上述资管人士表现出对宁组合未来的看好。“随着茅指数估值风险释放，投资进入左侧时段，而茅指数成分从根本上并未丧失其行业地位所铸就的优势，长期来看盈利增长贡献稳定收益。而宁组合代表的新能源作为未来10年最具产业确定性的方向，在当下及未来较长时间内预计会提供更多超额收益。”