【洞悉·汇市】美元指数创20年新高，后市还会上涨吗？
来源：金融界 2022-07-11 17:23:27
上周，英国及日本政治巨头皆成为头版头条，前者为英国首相约翰逊随着内阁辞职逼宫而请辞，后者是日本前首相安倍晋三遇刺身亡，消息震惊全球金融市场，避险情绪骤然升温，资金争先流入美元；另外，市场对美联储本月升息75个基点的预期，进一步刺激了美元走强，助力美元指数盘中一度刷新20年高点107.78。
随着6月非农就业报告表现强劲，获利盘涌现，美元短线承压下行，上周五收跌至107关口下方。周一（7月11日）亚市早盘，目前美元指数探底回升，重新站上107关口，目前在107整数关口附近徘徊。
美元指数日线图
美国劳工部上周五（7月8日）公布的6月非农数据显示非农就业人数增加37.2万，5月份非农新增就业人数从39万人下调至38.4万人；4月份非农新增就业人数从43.6万人下调至36.8万人，在专业和商业服务、休闲和酒店以及医疗保健领域，就业机会显著增加。
那么，这波美元强势上涨，主要是什么原因？美元后市还会继续走强吗？对此，HYCM兴业投资（英国）分析团队做了解答。
问题一：美元为何走强？两因素导致
从我们的观察来看，这波美元指数走强主要有两个因素。
因素1：美国此前公布的6月通胀数据并没有丝毫下降的势头，引发市场对美联储7月再次加息75个基点的预期升温。这个猜测也让投资者风险情绪大幅降温，风险性资产被抛售，并且回补美元头寸。
“重病还须猛药医”，通胀尚未出现降温迹象，市场预期美联储升息力度将更加大，接下来投资者关注美联储7月28日美联储议息会议，依7月份会议来看，决策者支持在7月会议上加息50或75个基点。目前有数位重量级的美联储官员支持加息75个基点。
因素2：欧洲经济也出现放缓迹象，市场对此充满悲观，但为抗击高企的通胀，欧洲央行本月也可能宣布加息，欧元汇率跌至20年新低，后市不排除跌向平价水准。另外，英国政坛风云突变，首相约翰逊在内阁大臣们以离职方式逼宫后，最终宣布将辞职。这在一定程度上给英国经济与货币前景带来不确定性，英镑虽然一定程度上走高，但整体仍处在近3年低点。
另外，日本前首相安倍晋三遇刺身亡，也曾令市场避险情绪一度骤升，作为传统避险货币日元一度飙升。随着安倍晋三的去世，日本经济与货币政策一直奉行的“安倍经济学”可能会出现变化。今年3月份以来，日元兑美元持续下跌，6月29日曾触及20年新低136.95。
随着风险资产和债券市场的抛售，以及非美货币的进一步走弱，推动美元兑几乎所有其他货币全面反弹，并触及20年以来最高水平。2021年，美元已经大幅上涨7%，今年又飙升逾12%。
问题二：美元还会持续升值吗？
美元还会继续涨吗？我们认为，从中短期来看，美元涨势料将持续。
美元走势主要由市场避险情绪和美联储升息预期决定。本周美元走势主要围绕美国6月CPI和PPI等通胀数据，只要通胀持续恶化，预期升息75个基点甚至更高的预期料将高张，美元持续走强的概率较大。
鉴于目前市场情绪和宏观背景，我们不认为美元的强劲走势已经结束。未来几个月内，美元存在强劲的上涨空间，主要原因是市场对全球风险资产感到悲观，而美元是目前市场上唯一一个可以提供安全的避险港。
据路透社公布的一份调查显示，美元至少在未来3个月内将保持强势，因为它既受到对美联储激进加息的预期，也受到全球经济衰退担忧引发的避险吸引力的影响。
不过，值得警惕的是，尽管近期美元走势强劲，但随着美联储抗击通胀的成果逐步显现，美元有望出现“先扬后抑”的走势，即美元将在未来12个月内可能走弱。
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