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方正证券：以史为鉴，美股调整的幅度以及对A股的影响

来源：金融界网 2021-07-26 09:22:30

1、受超预期的事件冲击，2010年以来美股共出现5次10%以上的回撤，分别是2010年5-7月欧债危机爆发；2011年7-8月美国财政悬崖问题发酵；2015年7-8月人民币汇改；2020年2-3月新冠疫情；2020年9-10月宽松政策退出担忧叠加疫情反复。

2、加息周期中美股的大幅调整有3次，分别是2015年11月-2016年2月首次加息落地；2018年1-2月加息担忧升温叠加美联储缩表；2018年9-12月加息频率加快叠加中美贸易摩擦升级。

3、从美股下跌到A股的传导来看，2016年之前美股大跌对A股的传导仅限于风险偏好层面，2016年之后美股大跌期间景气行业更能获得相对收益甚至独善其身。

4、本轮美股回调更像2020年9-10月，预计回调的幅度相对有限，大概率属于5%级别的调整。

5、美股现阶段波动对A股的影响更为有限，核心原因在于国内和海外在基本面和政策周期上并不同步，A股中小成长风格将得到进一步强化。

来源：方正证券(行情601901,诊股)

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