惠誉将信实评级上调至比印度主权评级高一个级别
来源： 2021-06-25 11:23:57
惠誉国际评级(Fitch Ratings)将信实工业有限公司(Reliance Industries Ltd)的评级上调至BBB，比印度的主权评级高出一个等级，因为该公司得益于多元化业务部门产生的现金流和持续的去杠杆化。
惠誉在一份声明中表示，已将信实长期外币发行人违约评级(IDR)从“BBB-”上调至“BBB”，前景展望为负面。与此同时，该机构确认印度reliance的长期本币印尼卢比为“BBB+”，前景稳定。
RIL的本币印尼卢比反映了该公司强大的业务形象，市场领先地位和多元化的现金流，包括石油化工(O2C)和消费者业务，以及较低的净杠杆。
在截至2021年3月(FY21)的财年中，该公司提前支付了78亿美元的外币贷款，并将其在印度以外的外币贷款削减了36%。
这是通过出售数字服务和零售子公司的股权以及配股获得的部分收益实现的。
惠誉预计，在石化价差复苏、运输燃料裂缝、更高的炼油吞吐量和数字服务的持续增长的支持下，信实的息税前利润将在22财年增至1.1万亿卢比左右。
reliance在21财年的息税前利润约为7600亿卢比，同比下降12%。数字服务部门EBITDA激增55%，也支持了EBITDA的整体生成，该部门未受大流行相关经济放缓的影响。
21财年EBITDA的下降主要是受O2C部分的推动，由于需求下降，O2C部分下降了31%。
“RIL的评级受益于不同业务部门的现金流产生，这些业务部门与行业无关。这反映在21财年，来自电信的强劲现金流减轻了受大流行影响的O2C部分对总体现金产生的影响。
该公司表示:“消费者业务，包括数字服务和零售，在21财年的EBITDA中贡献了约一半的利润，我们预计中期内这种情况将继续存在，即使O2C和上游EBITDA有所上升。”
此外，去杠杆化预计还将继续，净杠杆率(以净债务/息税前利润计算)在FY22财年下降至约0.5倍(FY21: 1.3倍，FY20: 2.3倍)，这得益于正的自由现金流产生和从配股获得的资金余额。
资本支出也可能下降，在22- 25财年(21财年:1.1万亿卢比)，平均每年为5500亿卢比，因为大多数计划的资本支出已经完成。
对新能源和材料的投资，包括可再生能源、碳捕获和氢经济，将推动未来的资本支出，因为该公司的目标是到2035年实现净零碳。
虽然预计O2C业务将在22财年复苏，但电信业务将持续增长。此外，得益于信实在实体和数字渠道上不断扩张的业务，零售部门收入(不包括数字服务)预计将在当前财政年度恢复到接近20财年的水平。在21财年，由于流感大流行，零售部门收入下降了19%。
惠誉表示，其评级案并未考虑RIL收购Future Group零售业务的提议，因时机及相关诉讼存在不确定性。
"上调(评级)是由于我们预期信实的硬通货外债偿债比率将在未来12个月保持在1.0倍以上，"该公司称。
惠誉(Fitch)的非金融企业超出国家上限的评级标准表明，如果一家企业在至少12个月内的比率超过1.0倍，其评级就可以比国家上限高出一级。
印度的国家上限是“BBB-”。
“负面展望反映了印度主权评级前景(BBB-/负面);如果主权的印尼卢比被降级，国家上限可能会同时下调。这将把信实的外币卢比限制在比国家上限高出一个级距。
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