铁矿石：巴西铁矿发运季节性回落 降低对需求的期待

观点小结

澳洲铁矿保持高位发运：2021年9月11日路透澳洲矿7日移动平均发货量周环比增9.87%，月环比增7.63%。澳洲铁矿保持高位发运，其中罗伊山发运冲至高位，其余小矿山发运冲劲亦比较足。

巴西铁矿发运季节性回落：2021年9月11日路透巴西矿7日移动平均发货量周环比降21.97%，月环比降18.34%。

我国非澳巴铁矿石到港量低位运行：2021年9月13日路透我国铁矿7日移动平均到港量周环比增3.26%，月环比增3.85%；其中澳矿到港量周环比增4.36%，月环比增5.43%；巴西矿到港量周环比增4.64%，月环比降13.61%。非澳巴铁矿到港量自6月中旬下降开始，年同比保持低位运行，或受我国市场价格下跌影响。

港口贸易商铁矿库存占比继续小幅上升：港口铁矿石库存贸易商库存占比继续小幅上升，抛货压力仍在。港口块矿库存占比继续加大，或为焦炭价格高企所致。

PB粉与纽曼粉溢价依旧疲软：PB粉与纽曼粉溢价仍未有明显起色，限产确定需求下降，溢价弹性下降，市场投机情绪下降，铁矿仍旧阴云密布。

港口铁矿石成交重心下移：港口铁矿石库存微幅下降，下降幅度基本可以忽略不计，按照目前的趋势来看预计后期继续累库。钢厂进口铁矿库存降幅收窄，预计后期难有明显增量。港口铁矿成交重心下移，市场已经失去对旺季的期待。

平衡表：8月份进口量为9600万吨，压港量出现下降，用路透发运数据推算后，我们将9月份的进口量给到9800万吨。需求端钢厂检修增加，铁水产量低迷，不再期待旺季表现，生铁我们按照年同比降9.58%来算。

热点事件与新闻

海关总署：前8个月，中国进口铁矿砂7.46亿吨，减少1.7%，进口均价每吨1153.7元，上涨71.2%。

中共中央政治局委员、国务院副总理刘鹤：必须大力支持民营经济发展，使其在稳增长、稳就业、调结构、促创新中发挥更大作用。支持民营经济发展的方针政策没有变，现在没有改变，将来也不会改变。

生态环境部：截至2021年7月29日，核查发现排污许可证有效期届满但未延续的钢铁冶炼企业85家，未按规定提交2020年度排污许可证执行报告的钢铁冶炼企业152家。

中钢协：8月下旬重点钢企粗钢日产205.27万吨，环比下降3.99%、同比下降4.98%；钢材库存量1342.71万吨，比上一旬减少150.71万吨，降低10.09%。

淡水河谷将2022年的铁矿石产能预测下调至3.7亿吨，此前预期目标是4亿吨。

巴西铁矿发运季节性回落

澳洲铁矿保持高位发运

2021年9月11日路透澳洲矿7日移动平均发货量周环比增9.87%，月环比增7.63%。澳洲铁矿保持高位发运，其中罗伊山发运冲至高位，其余小矿山发运冲劲亦比较足。

数据来源：Reuters、天风期货研究所

巴西铁矿发运季节性回落

2021年9月11日路透巴西矿7日移动平均发货量周环比降21.97%，月环比降18.34%。

数据来源：Reuters、天风期货研究所

南非铁矿发运冲至五年来高位

数据来源：Reuters、天风期货研究所

我国非澳巴铁矿石到港量低位运行

2021年9月11日路透我国铁矿7日移动平均到港量周环比增3.26%，月环比增3.85%；其中澳矿到港量周环比增4.36%，月环比增5.43%；巴西矿到港量周环比增4.64%，月环比降13.61%。非澳巴铁矿到港量自6月中旬下降开始，年同比保持低位运行，或受我国市场价格下跌影响。

数据来源：Reuters、天风期货研究所

中国以外地区到港量保持高位，其中日本到港量周环比下降22.4%

数据来源：Reuters、天风期货研究所

降低对需求的期待

少数内陆钢厂已亏损

钢厂利润开始分化，少数内陆钢厂利润已出现亏损。

数据来源：Mysteel、天风期货研究所

降低对需求的期待

钢联247家钢厂日均铁水产量继续小幅下降，旺季并未出现铁水上升的情况，降低对需求的期待。

数据来源：Mysteel、天风期货研究所

港口贸易商铁矿库存占比继续小幅上升

港口铁矿石库存贸易商库存占比继续小幅上升，抛货压力仍在。港口块矿库存占比继续加大，或为焦炭价格高企所致。

数据来源：Mysteel、天风期货研究所

01基差震荡幅度缩小

01基差波动幅度缩小，市场基本对铁矿弱预期形成一致。

数据来源：Mysteel、天风期货研究所

高低品价差窄幅震荡

PB-超特粉价差窄幅震荡，参考数据来看PB粉周环比跌70元/湿吨，超特粉周环比跌57元/湿吨，PB粉跌幅仍旧大于超特粉。普氏指数62%Fe跌至128.75美元/干吨，周环比跌16.3美元/干吨，反弹力度有限，预计后期仍偏弱。

数据来源：Mysteel、天风期货研究所

PB粉与纽曼粉溢价依旧疲软

PB粉与纽曼粉溢价仍未有明显起色，限产确定需求下降，溢价弹性下降，市场投机情绪下降，铁矿仍旧阴云密布。

数据来源：Mysteel、天风期货研究所

港口铁矿疏港量年同比低位运行

45港日均疏港量下降，主要港口波动幅度不大，曹妃甸日均疏港量小幅增加。青岛港(行情601298,诊股)、曹妃甸、京唐港与日照港(行情600017,诊股)月环比均为正增长。

数据来源：Mysteel、天风期货研究所

港口铁矿结构性矛盾逐步改善

数据来源：Mysteel、天风期货研究所

四环节PB粉库存均出现下降

PB粉钢厂库存反弹后下降，反弹力度有限。PB粉三环节库存均出现不同程度下降，或与 BHP发运降低有关。

数据来源：Mysteel、天风期货研究所

港口铁矿石成交重心下移

港口铁矿石库存微幅下降，下降幅度基本可以忽略不计，按照目前的趋势来看预计后期继续累库。钢厂进口铁矿库存降幅收窄，预计后期难有明显增量。港口铁矿成交重心下移，市场已经失去对旺季的期待。

数据来源：Mysteel、天风期货研究所

平衡表

8月份进口量为9600万吨，压港量出现下降，用路透发运数据推算后，我们将9月份的进口量给到9800万吨。需求端钢厂检修增加，铁水产量低迷，不再期待旺季表现，生铁我们按照年同比降9.58%来算。

数据来源：Reuters 、Mysteel、天风期货研究所