“道地”母公司汇泉国际赴港IPO背后：自家茶不香靠喝别家的

来源：财联社 2021-07-02 21:22:14

财联社（北京，记者鲁佳乐）近日，港交所信息披露显示，茶饮料品牌“道地”母企汇泉国际递交上市申请。据了解，该公司成立于1982年业，业务包括：国际烈酒及葡萄酒；天然、健康及功能饮料以及其他消费饮料及食品构成。

截至2020年底，汇泉国际拥有164个品牌的国际烈酒及葡萄酒1434个SKU；天然、健康及功能饮料类别包括9个品牌，涉及252个SKU。同时还推出了自家饮料品牌“道地”及“美果”。

招股书数据显示，2018年-2020年，汇泉国际收益分别为13.56亿、18.39亿和18.57亿港元，毛利分别为4.58亿、6.31亿、6.18亿港元。　具体来看，汇泉国际主要营收来源于卖酒。

国际烈酒及葡萄酒的销售额在2018年至2020年的收益分别为6.69亿、11.22亿、12.16亿港元，分别占同年总收益的49.4%、61.0%及65.5%。天然、健康及功能饮料类别的收益则呈现下降趋势，由2019年的4.8亿港元减少8.6%至2020年的4.38亿港元。

此外，汇泉国际第三方品牌占收益比重较大，且存在风险。根据招股书数据，近三年来，汇泉国际来自第三方品牌的收益分别占总收益的比例为75.2%、81.3%、83.5%。由此可见，其自有品牌的培育效果并不理想。

值得注意的是，汇泉国际在招股书中表明，“公司与第三方品牌合作伙伴订立多份短期合约（通常为一年）。不保证我们将能够与现有第三方品牌合作伙伴保持长期业务关系。倘若我们失去一名或者多名主要第三方合作伙伴，我们的销售及经营收入可能受到重大不利影响。”

“少数第三方品牌合作伙伴授予我们的分销权属非独家性质，我们可能面临与该等品牌合作伙伴可能委任的其他分销商的竞争。”汇泉国际强调。

在未来的发展中，汇泉国际也将“发展自家品牌组合及扩大自家品牌的产品供应”作为重点业务之一，不过业内对此持观望态度。

“从汇泉目前培育的茶饮料品类来看，整个中国市场的茶饮料处于‘有品类，无品牌’的阶段，也就是消费者只对普洱、龙井等品类有认知，但是没有一个突出的做茶饮料的品牌。茶饮料的市场容量是很大，但是培育品牌的难度也比较高。”快消行业营销专家肖竹青告诉《新消费日报》记者。

“汇泉作为第三方的销售平台，核心价值应该在供应链以及物流。作为平台来讲，汇泉要了解自己的核心竞争力是什么，要培育的是供应链能力、消费者场景以及加强价格优势，将主业做突出才能累积上下游生态圈资源。靠第三方平台来维持业绩增速，积累的优势、人才，与培育茶饮料是两种完全不同的道路，需要谨慎考虑。”肖竹青如是认为。