塑料6月策略报告——基本面偏弱 塑料期货将维持弱势格局
来源：中期期货 2021-06-07 17:16:35
5 月份国内塑料期货价格冲高回落。5 月上旬上游原油、动力煤等大宗商品大幅上涨，塑料期货受市场情绪提振反弹至 8500 元/吨附近，但塑料新增产能陆续投产，而塑料下游需求处于淡季，塑料期货价格承压回落至 7700 元/吨附近。对于后市，供应方面，6 月份国内仍有 255 万吨 PE 新增产能计划投产4 月-5 月份新投产的 PE 装置亦将稳定运行，6 月份 PE 装置检修损失量下降PP净进口量将增加，6 月份国内 PE 供应环比将回升，而同比增幅将维持高位；需求方面，6 月地膜需求处于淡季，棚膜需求尚未启动，其它包装膜、中空制品等需求增幅有限，下游行业对 LLDPE 需求相对较弱。此外，5 月下旬塑料制品加工大省广东省因电力紧张对工业企业实施错峰用电，6 月份当地塑料制品产量环比将下降。因此 6 月塑料下游需求将维持偏弱局面。库存方面，6 月份端午节假期过后上游石化企业 PE 库存将小幅累积，但上游石化企业库存水平已经下降至中等水平，库存对塑料价格影响偏中性。整体来看，6 月塑料供需面较弱，塑料期货将弱势运行。操作建议方面，单边策略方面，建议空单谨慎持有或滚动操作。套利方面，6 月至 7 月份建议 9-1 正向套利继续持有。期权策略方面，4 月末我们建议等待反弹卖出 L2109-P-7700 看跌期权，同时买入 L2109 实值看跌期权，6 月建议前期卖出的 L2109-P-7700 看跌期权平仓，同时继续持有剩下的另一腿看跌期权。
关注风险点：
风险点一：关注 PE 装置检修情况，若 PE 装置临时检修比较多，PE 供应将
低于预期，届时建议空单逢低离场。
风险点二：建议关注下游需求变动，若限电措施解除或海外新增订单较多，
需求回升将带动塑料期货反弹，届时建议空单逢低离场。
（文章来源：中期期货）
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