吉林房企新星宇控股赴港IPO 经营性现金流连续两年为负
来源：财联社 2021-02-09 19:23:23
财联社（北京，记者 李洁）讯，又有一家地方性房企计划赴港IPO。
2月9日，已成立15年的新星宇控股集团有限公司（以下简称“新星宇控股”）向港交所递交了招股书，其起家吉林省长春市，位列“2020长春企业100强”第13位。
多位业内人士认为，较高的债务以及不太乐观的现金流推动了新星宇控股的上市步伐。
“行业融资环境的收紧，倒逼着房企寻求上市。”亿翰智库分析师于小雨表示，房企成功上市后最大的收获是首次公开募集的资金，不仅能带来较高的融资收入，又能增加房企融资渠道，有利于在资本市场上增信，同时也有利于降低融资成本。
招股书显示，新星宇控股在2018年、2019年以及2020年前9月，收入分别为47.87亿元、48.65亿元、12.55亿元；毛利分别为为12.04亿元、14.75亿元、4.95亿元；公司权益持有人应占溢利分别为4.99亿元、 4.92亿元、1.10亿元。
新星宇控股目前保持着较高的债务金额。2018年、2019年以及2020年前9月，新星宇控股流动负债总额142.56亿元、161.89亿元、173.34亿元；借贷总额(包括银行贷款及其他借贷)分别为24.47亿元、24.98亿元及2.61亿元；净资产负债比率分别为290%、30%、140%。
“我们目前维持且将继续需要相当高的债务水平，而且已产生及预期将继续就银行借贷产生大额利息开支。”新星宇控股于招股书中表示。
据悉，在2018年、2019年以及2020年前9月，新星宇控股录得财务成本分别为1.23亿元、1.22亿元及0.32亿元。
在保持较高债务规模同时，新星宇控股的经营性现金流也已连续两年为负。招股书披露，2019年以及2020年前9月，新星宇控股经营活动产生的现金流量净额分别为-11.86亿元、-1.07亿元。截至2020年9月30日，其现金及现金等价物仅为6.27亿元。
“经营现金流为负主要由于我们营运所用重大现金淨额及物业开发活动持续增加导致之利息付款所致。负经营现金流量可能要求我们获得额外融资，以满足我们的财务需求及责任并支持我们的扩张计划。”新星宇控股方面表示。
为改善其负经营现金流量状况，新星宇控股计划透过加强营销工作、进一步加强物业销售及预售的客户款项收回力度来改善现金流入。
新星宇控股于招股书中称，“如果未能产生充足现金流量以支付预期经营开支及支付债务，我们将被迫采取其他策略，包括减少或延迟房地产项目开发、出售资产、重组债务或债务再融资或寻求股本等行动。”
截至2020年11月30日，新星宇控股土地储备总额为405.86万平方米，共拥有38个物业项目，分布在六个省份10个城市，其中25个项目位于长春。
新星宇控股称，未来拟将业务扩展至国家级热点城市群(例如长江三角洲城市群及粤港澳大湾区城市群，不过对新的区域的拓展仍需要大量资金及管理资源。
不过，新星宇控股能否成功在港交所上市，仍是一个未知数。
“房企的上市仍需要参考公司的销售表现、盈利能力以及负债情况等各方面因素。随着香港联交所对上市主体的盈利标准提高后，于中小企业而言，上市难度再次加大。”于小雨认为。
事实上，近年来已有多家房企向联交所递交招股书，例如海伦堡、祥生、实地、三巽、上坤等，这其中有成功上市的，也有至今尚未登陆联交所的。
亿翰智库统计数据显示，2020 年，房地产新上市企业仅有 7 家， 分别为汇景控股 、港龙中国地产、金辉控股、上坤地产、祥生控股集团、领地控股以及大唐集团 。
“2021年房企寻求上市仍会是常态，一方面是融资收紧的趋势已经不可逆；另一方面是房企销售回款的流入放慢。为了补足资金缺口，预计会有越来越多的房企递交招股书。”于小雨如是说。
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