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央行连续净回笼无碍资金宽松,现券期货大幅转好

来源:Wind资讯   2021-01-06 14:22:47

//债市综述 //

1月5日,资金极宽支撑现券期货一改上日颓势,国债期货全线明显收涨,10年期主力合约涨0.25%;银行间主要利率债收益率下行3-5bp;信用债行情稳定,海淀国资存续债大涨;转债市场延续涨势,个债分化严重;银行间流动性供给充裕,隔夜回购加权利率续降至0.7%附近低位。

国债期货全线明显收涨,10年期主力合约涨0.25%,5年期主力合约涨0.15%,2年期主力合约涨0.08%。A股方面,两市股指震荡攀升,续创多年新高,量能继续温和放大;上证指数收涨0.73%,录得四连阳;深证成指涨2.16%;创业板指涨0.65%;两市全天成交金额达1.266万亿元。交易员称,央行公开市场连续第二日大幅净回笼,不过资金仍宽,市场忧虑较上日缓解,债市交投情绪明显恢复。

央行连续净回笼无碍资金宽松,现券期货大幅转好|债市综述

现券二级方面,受国债期货带动,加之资金面维持宽松,乐观情绪再次变浓,银行间主要利率债收益率下行3-5bp,10年期国开活跃券200215收益率下行5.25bp报3.5225%,10年期国债活跃券200016收益率下行5bp报3.1275%。上海一券商交易员表示,对于周二债市转好,猜测可能资金宽松,配置需求大;此外这两日震荡,估计是受股市等风险资产走强以及资金情绪的波动扰动所致。

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信用债行情稳定,少数网红债波动较大。海淀国资存续债大涨,“18海国鑫泰MTN005”涨逾34%,“19海国鑫泰MTN001”涨逾27%;“19恒大02”跌逾10%,“11泛海02”跌逾9%,“17桑德MTN001”跌逾8%。

转债市场延续涨势,个债分化严重,部分转债受正股大涨提振,再度上演临停潮,新债表现疲软,明电转债上市首日破发。康隆转债近日化身妖债,无视正股连续6日跌停表现,三日累计涨近100%。周三是百合转债、久立转2的最后一个交易日,若不交易或转股将分别亏损61%、33%。

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资金面方面,新年前两个交易日,央行在公开市场累计净回笼2700亿元,但此前囤积的流动性支撑短期资金供给充裕,隔夜回购加权利率续降至0.7%附近低位;长期资金方面,主要股份制银行一年期同业存单最新发行报价在2.90%左右,市场较为清淡。非银机构方面,流动性整体也十分宽松,以AA级信用债为抵押借入七天期资金,利率在2.8%-2.9%附近;价格略高的协议存款,则因供给过多出钱不易,资金融入方相对强势。

交易员称,低于1%的隔夜回购利率实属偏低,按常理判断持续性估计不长。如果央行后续净回笼不止,资金价格有望从低位抬升。至于反弹的幅度,则要看央行操作力度而定。

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关于债市近期走势,华林证券(行情002945,诊股)指出,资金面持续宽松,尽管大幅净回笼,但央行的100亿仍然风雨无阻,从11月份下旬以来,流动性的持续性宽松使得收益率大幅下行,短期看到这一情形可能要持续到春节前后。加上近期国内疫情因天气因素带来不确定性增加,短期做多的空间仍然存在。而类似经济数据、供给、通胀等冲击造成的回调便成了入场的时机,维持此前逐步入场的建议。

江海证券称,从影响债券市场的驱动因素看,我们认为2021年部分因素仍是2020年的延续,例如疫情的加剧,资金面仍大概率维持宽松;而新的变化则会体现在信贷扩张速度放缓等方面,这些都相对利好债券市场,因此这一波利率的下行趋势可能还没有结束。当然,股市的反弹可能会对债券市场形成情绪上的压力,如果利率短期内调整幅度过大,我们建议机构可以积极的介入。

//债市要闻 //

1、财政部部长刘昆详解2021年积极的财政政策

财政部部长刘昆详解2021年积极的财政政策称,减税降费政策方面,要保持一定的减税降费力度,继续实施制度性减税降费政策,同时严控非税收入不合理增长,加大各类违规涉企收费整治力度。防范涉及财政领域的重大风险,一方面要维护国家经济安全,加大财税政策支持力度,实现重要产业、重大科技等关键领域安全可控;另一方面要保障财政自身安全。

2、银保监会:适度有序推进村镇银行改革重组

银保监会发布《关于进一步推动村镇银行化解风险改革重组有关事项的通知》提出,支持主发起行向村镇银行补充资本以及协助处置不良贷款,适度有序推进村镇银行改革重组,支持引进合格战略投资者帮助收购和增资,以及强化对主发起行的激励约束等。《通知》通过强化顶层制度设计,制定合理的监管激励政策和监管约束措施,进一步压实主发起行的风险处置牵头责任。

3、央行、外汇局将境内企业境外放款的宏观审慎调节系数由0.3上调至0.5

央行、外汇局决定将境内企业境外放款的宏观审慎调节系数由0.3上调至0.5。政策调整后,境内企业境外放款的上限相应提高,有利于满足企业“走出去”的资金需求,也有利于扩大人民币跨境使用,促进跨境资金双向均衡流动。

4、地方债化险新解:“茅台化债”照进现实

继“镇江模式”“山西模式”之后,“茅台化债”横空出世在市场化化债道路上进行了新尝试。专家表示,其他地区未必有茅台这样“能下金蛋的母鸡”,但“茅台化债”中盘活用好国有资源、消除债务的市场化化债思路依然有可借鉴之处。

5、“19海南航空SCP002”兑付存在不确定性

浦发银行(行情600000,诊股)公告称,“19海南航空SCP002”展期后兑付日为1月12日,预计本息到期兑付压力较大,存在不确定性。定于1月6日召开“19海南航空SCP002”持有人会议,审议表决相关议案。

6、大公下调美兰机场主体及相关债项评级至AA

大公决定下调美兰机场主体信用等级为AA,“16美兰机场MTN001”、“17美兰机场MTN001”的信用等级下调为AA,同时将美兰机场主体与“16美兰机场MTN001”“17美兰机场MTN001”继续列入信用观察名单。

//资金市场 //

公开市场操作:

央行公告称,为维护银行体系流动性合理充裕,1月5日以利率招标方式开展了100亿元7天期逆回购操作,中标利率2.20%。Wind数据显示,当日有1400亿元逆回购到期,净回笼1300亿元。

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资金面(CP):

新年前两个交易日,央行在公开市场累计净回笼2700亿元,但此前囤积的流动性支撑短期资金供给充裕,隔夜回购加权利率续降至0.7%附近低位;长期资金方面,主要股份制银行一年期同业存单最新发行报价在2.90%左右,市场较为清淡。非银机构方面,流动性整体也十分宽松,以AA级信用债为抵押借入七天期资金,利率在2.8%-2.9%附近;价格略高的协议存款,则因供给过多出钱不易,资金融入方相对强势。

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//利率债市场 //

利率债成交走势(TBCN):

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最活跃利率债成交统计(BBQ):

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10年国债连续活跃行情(GZHY):

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10年国开连续活跃行情(GKHY):

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T2103日内走势(TF):

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//信用债市场 //

信用债成交基准统计(CBCN):

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信用债成交活跃统计(BBQ):

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信用债成交偏离监控(BBQ):

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//同业存单 //

同业存单发行(NCD):

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同业存单成交(NCD):

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同业存单成交偏离监控:

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//债券发行 //

1月5日,债券市场共发行103只债券,总发行量1202.66亿元,20只债券到期,3只债券提前兑付,无债券回售,1只债券赎回,总偿还量133.95亿元,当日净融资额为1068.71亿元。

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从发债类型看,1月5日,债券市场共发行同业存单14只,金融债9只,公司债17只,中期票据5只,短期融资券37只,定向工具 1只,资产支持证券19只,可转债1只。

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建行-万得银行间债券发行指数(CCBM):

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//招标情况 //

1、农发行上清所托管2年、7年期固息增发债中标收益率分别为2.7999%、3.4244%,投标倍数分别为6.85、2.8。

2、国开行3年、5年、7年和20年固息债中标利率分别为2.98%、3.2085%、3.4%、3.8683%,投标倍数分别为5.74、5.09、9.41、9.41。

//银行间债券市场交易结算日报 //

1月5日,全国银行间债券市场结算总量为38,678.13亿元,较上日上升24.49%,交易结算总笔数为16,651笔。其中,质押式回购34,114.90亿元,买断式回购169.15亿元,现券交易4,003.79亿元,债券借贷390.30亿元。银行间债券市场回购利率下行为主,其中,7天回购利率下行13.5bp至1.893%。

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//债券重大事件 //

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//海外信用评级汇总 //

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