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甲醇封涨停!短期成本基差支撑,中期关注风险变量

来源:一德菁英汇   2021-05-13 10:22:33

动力煤节后疯涨持续中,因此以煤为主要原料或燃料的化工品种成本大幅推高,今日甲醇、尿素、乙二醇、纯碱等纷纷大涨,午盘后甲醇多个合约封涨停,2109合约收于2707元/吨,创阶段性新高。

甲醇封涨停!短期成本基差支撑,中期关注风险变量

目前,尽管国内开工持续上升,但下游需求整体维持高位,库存积累缓慢,甲醇现实依然呈现强势,主要表现在成本和基差两个方面。成本方面,4月下旬甲醇内地样本成本2000元/吨左右,上周已涨至2250元/吨,本周煤价再度大涨成本势必再度大幅提升;沿海地区,近期马油170万吨装置停车,中国CFR到港价再度上调10美金/吨。基差方面,5月6日-5月11日华东现货价格从2525元/吨涨至2640元/吨,但甲醇09合约收盘仅从2531元/吨涨至2559元/吨,基差从-6元/吨上升至81元/吨,截止午间收盘太仓现货报价在2800元/吨,以涨停价计算期货,基差仍有93元/吨。可见,短期内成本和基差两个方面仍是支撑甲醇上涨的重要因素。

价格上涨一般分两种,一是成本推动型,二是需求拉动型。所以,中期来看,甲醇的上涨一方面要看煤炭成本和进口成本后期是否进一步增长,另一方面目前烯烃企业利润已经进入亏损区间,要关注占总需求一半多的下游烯烃行业后期的开工变化情况。此外,供给端新产能投放、进口增加,需求端利润转弱或影响开工,甲醇后期继续累库的可能性仍不小,尽管目前库存仍偏低,累库有些不及预期,但随着时间拉长也不排除出现量变转质变的可能。这些都是后期甲醇上涨的风险所在。

综上,短期成本、基差支撑较强,仍选择拥抱趋势,逢低做多;中期仍需关注成本、情绪、供需、库存等因素变化的风险。

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