年报解读|新希望六和营收增幅超三成 猪产业销售规模同比翻番

财联社（成都，记者 张海霞）讯，新希望六和（000876.SZ）猪产业规模持续扩大，以及饲料等板块的稳增，促使公司营收同比大幅增长。财联社记者从行业人士处获悉，育种方面与国际大型育种公司pic、海波尔合作，为肥猪育肥出栏量奠定较好的基础；养猪产业正逐步转入以经营为主的阶段。

饲料板块，上述人士表示，外销方面，新希望六和规模化在集采方面更具优势，以及生猪养殖产业链带动内销等，为公司提供稳定的利润来源，未来仍看好该板块业务发展。禽产业因前两年行业景气度导致产能过剩，预期需要较长时间消化。

营收增幅超三成 饲料等板块实现稳增

财务数据显示，新希望六和2020年实现营收10.98亿元，同比增长33.85%，同期净利润为49.44亿元，同比微降1.94%，扣非后净利润为54.72亿元，同比增长3.80%。截至去年末，公司经营现金流净额为56.58亿元，同比增长27.53%。

分行业来看，公司饲料、禽产业、猪产业、食品以及商贸分别实现营收516.46亿元、183.79亿元、247.76亿元、88.45亿元以及55.79亿元，其中仅禽产业处于下滑态势，同比下降13.95%，其余板块皆处于增长态势，核心板块饲料同比增长21.72%，猪产业更是暴增230.94%。

其中饲料板块增幅远超同期全国饲料产量增幅10.4%。据财联社记者了解，饲料行业集中度正逐步提升。行业数据显示，从2013年到2019年，全国饲料企业的数量从1万多家下降到7800余家，同时，单厂产量更大的企业数量却在持续增加。2020年单厂年产10万吨以上的饲料厂749家，较2019年增加128家，其产量占全行业的52.8%，同比增长19.8%，高于行业增速。

据悉，新希望六和饲料业务在国内饲料行业多年保持规模第一，其中禽料销量全国第一，猪料、水产料位列全国前三，反刍料也处于全国前列。上述行业人士分析认为，公司或将在行业集中度持续提升中规模优势持续凸显。

而禽产业的下滑，则是因为禽周期的波动。据了解，随着非洲猪瘟形势逐步稳定，全国生猪产能从底部逐步恢复，加上新冠疫情导致的需求减弱，禽周期也开始出现明显且相比猪周期更快的下行，商品代鸡苗、鸭苗价格在2019年末达到近两年的高点之后开始大幅下跌，2020年继续分别下跌了64%、72%，同期毛鸡、毛鸭价格也分别下跌了24%、15%。

猪产业规模翻番 种猪布局是关键

公司营收规模的大幅增长背后，则是猪产业规模的持续扩大。数据显示，2020年公司共销售种猪、仔猪176.48万头、肥猪652.77万头，合计829.25万头，同比增长474.26万头，增幅为186.0%；实现营业收入247.77亿元，同比增加172.90亿元，增幅为230.94%；实现毛利润57.31亿元，同比增加28.46亿元，增幅为98.66%。

一位业内人士对财联社记者表示，在推动猪产能提升的过程中，种猪事关生猪养殖的效益，是恢复猪产能的核心。公司在年报中表示，猪的育种因为技术复杂度非常高，需要长期的研发积累，目前大部分由国外专业种猪企业掌控，国内的个别龙头企业近年来也有所突破。但大多数国内企业都还没有涉足到上游育种环节，只是从国外供应商处引进曾祖代猪，在国内进行祖代、父母代扩繁。

在种猪生产方面，上述行业人士表示：“目前新希望六和已与国际大型育种公司PIC、海波尔合作，育种方面处于行业领先，为肥猪育肥出栏奠定了较好的基础。”

记者注意到，截至2020年底，新希望六和已投入运营的种猪场，年产能已超过3000万头，建设中的种猪场，年产能超过2500万头，公司固定资产和在建工程余额分别比去年年底增加了109%和132%；另有筹建中、及已完成土地签约或储备的项目产能超1500万头，理论可达的最大产能已超过7000万头，相比2018年底实现了两年翻7倍的增长。

“随着公司前期项目建设已经达到一定的体量，养猪业务发展正从发展为主的阶段，逐步转入经营为主的阶段。”一位公司相关人士对记者补充道。

此外，新希望六和还持续在人才激励方面推动猪产业发展。2019 年，公司首次实施了限制性股票和股票期权激励计划，加大对核心技术人员和养猪业务团队的核心骨干进行激励。另外公司也大力融资加码猪产业发展。

值得一提的是，在行业头部企业产能的逐步爬坡下，目前猪产业的产能正持续恢复。截止2020年末，全国生猪存栏和能繁母猪存栏较上一年末大幅增加，生猪存栏达到4.07亿头，较2019年末增加31.0%，能繁母猪存栏达到4161万头，较2019年末增加35.1%，生猪和母猪存栏均已恢复至正常年份的90%左右。

此外，新希望六和在猪产业发展中，也面临一些不足，例如快速推进工程建设过程中，一些环节衔接不够完善，使配种进度不够理想；三元母猪回交大范围使用之后，母猪生产效率降低；外购仔猪与母猪，拉高当期出栏成本；员工规模扩张太快，公司对一线团队的支持与管理不够到位等。