当前位置:首页 >银行 >

绿档房企谋“上岸”| 深读

来源:焦点财经   2022-01-12 20:22:48

作者 | 刘莹

出品 | 焦点财经

借物业股“抵押”发债24亿港元后,雅居乐(03383.HK)再通过处置非核心物业获取了部分资金。

1月10日,雅居乐披露,公司已于2021年7月1日至12月31日期间,就14项非核心物业的出售事宜订立了若干买卖合同,售价合共28亿元。其中包含酒店(含酒店用地)5宗、商场2宗、售楼部3宗、小区商业配套3宗、公寓1宗。

筹措资金或是雅居乐现阶段进行资产出售的主要目的。公告显示,上述交易中的约11.49亿元定金及销售款已于2021年内收取,另外约16.51亿元现金将于2022年内收取,筹资净额将用于支持集团的日常营运。

时移事易。在房地产行业的黄金时代,房企物业出售之举通常意味着公司经营上要靠资产出售来回血,但在时下的弱环境下,这一举动却被解读出了不同的意味。

一方面,当前,房企能够为待售资产找到合适的买家并不容易;另一方面,能购成功资产出售意味着企业可在一定程度上缓解资金压力,这是一种“利好”消息。

受此影响,上述出售公告发出的当天,雅居乐股价大幅上涨,收盘报4.39港元/股,涨幅达10.3%。

值得一提的是,去年8月时,雅居乐曾在内部发布了一则《关于2021年地产集团组织架构调整的通知》,将原房管集团、城市更新集团、商业集团等合并到地产集团。一系列调整后,雅居乐旗下多元业务缩水明显。

因此,也有评论认为,雅居乐此次出售的14项物业资产多与商业管理有关,这可被视作其2021年内部组织架构调整的持续性动作。

短债“考试”

资产出售是现金的直接流入,可对财务报表起到明显优化作用。不过,雅居乐已在去年中期成功实现了“三道红线”由黄转绿,降杠杆压力不大。反而是其将在2022年面临的短期偿债压力,更为值得关注。

据焦点财经了解,截至2021年年中,雅居乐的在手现金为571.6亿元,其中非受限现金为465.12亿元,一年内到期的短期借款则达394.87亿元。若考虑开发投资等需求,这一现金水平并不算充裕。

在去年10月偿还了30亿元熊猫债后,到2022年底前雅居乐还有约128亿元需一次性偿还。其中,一笔5亿美元(约31.87亿元)的票据将于2022年上半年到期,另外两笔合共约70亿元的票据将于今年8月集中到期,包括发行于2017年8月的总规模2亿美元的“雅居乐集团 5.125% N20220814”,以及发行于2021年9月的规模4亿美元的“雅居乐集团4.85% N20220831”。

境内债方面,雅居乐也有两笔合共30亿元、票息均为6.2%的债券将在2022年底前到期。

雅居乐还有一笔待偿的永续债。财报显示,雅居乐截至2021年中期的永续债余额约为130.14亿元,永久资本证券持有人获得的收益总额为5.08亿元。

多举措纾困

尽管尚在安全区间,但随着“绿档”房企债务违约事件的不断涌现,外界对雅居乐流动性压力的疑虑也始终未能完全消解。

2021年10月,雅居乐旗下美元债“AGILE5.504/21/25”曾传出未兑付利息的消息,尽管雅居乐在第一时间即召开投资人沟通会就此做出澄清,并对未付息、高管裁员等消息进行了否认,还释放出了可以如其偿债的消息。

但随后几个月,关于雅居乐资产出售、楼盘降价销售的消息又被传出。其中,位于广州老城区荔湾白鹅潭核心区的江景房雅居乐天际715,被传出最高让利250万/套销售。这个寄托了雅居乐在广州主城区发展图景的项目,对于雅居乐而言的重要性不言而喻,且该项目的促销事宜,在不少中介之处得到了证实。

以雅居乐天际715为典型的促销活动,对公司的销售带来一些正向作用。受此影响,雅居乐从9月起单月销售逐渐恢复,尤其在11月单月实现了同比8.79%的涨幅。

但是,雅居乐2021年的销售成绩依然未能达成预期。据披露,2021年,雅居乐的预售金额合共1390.1亿元,同比增长约0.6%;对应的建筑面积为971.9万平方米,同比下降5.18%。这一成绩约完成了既定1500亿元销售目标的92.67%。

真真假假之间,信用评级机构也有不少行动。2021年11月,穆迪将雅居乐的评级展望由“稳定”调整为“负面”,标普也将其长期发行人评级由“BB”调至“BB-”,展望 “负面”,并建议雅居乐利用丰富的资产基础来筹集资金。

言语之下,雅居乐先是宣布借物业股雅生活股价“抵押”发行可转债募资24亿港元,后又宣布以1.4亿美元投资威马汽车。作为近两年较受房企青睐的投资领域,此前进入新能源汽车领域布局的房企多以提升自身造血能力为目的,而雅居乐的入局更像是财务投资,目的在于后期套现。

在即将到来的偿债压力面前,雅居乐纾困尚算积极。但能否顺利“上岸”,仍有待时间检验。

相关文章

TOP