贪婪的对冲基金把私募股权公司推来推去
来源： 2021-04-02 15:46:35
当对冲基金推动私募股权公司走来走去时，很难看到一切顺利。英国的并购套利者一直押注，渴望交易的收购公司拥有无限的资金来支付天价的资产。但是，套利者在提高收购目标份额方面的进取态度可能表明比乐观更令人不安。
并购市场充满泡沫，私募股权公司渴望将其庞大的资金投入运作。许多收购目标吸引了一些追求者。因此，股价通常高于最后报价的价格，并预计会有更高的报价。即使公司已经接受了餐桌上的东西，这也是发生的。贪婪的赌博并非总能奏效。
G4S Plc的股票继续交易，高于其在12月被Allied Universal Security Services LLC收购的水平。但是，在收购公司BC Partners的支持下，加尔达世界安全公司(Garda World Security Corp.)提出了希望的竞标，但未能兑现。
1月，Signature Aviation Plc升至上方，接受了收购公司Global Infrastructure Partners的收购要约。投资者预计，黑石集团和凯雷集团将为私人飞机加油业务打一场三路大战。实际上，黑石集团(Blackstone)和GIP联手以适度更高的价格竞标，该价格低于股票易手的位置。
Aggreko Plc正在发挥类似的作用，Aggreko Plc是诸如格拉斯顿伯里音乐节之类的活动的电源供应商。该股已经超过了私募股权公司I Squared Capital和TDR Capital同意的880便士的竞标价格。这可能反映出希望，一个具有协同增效作用的美国贸易购买者将加入竞争。
到目前为止，当拍卖还没有到他们将目标公司的股票推高到什么水平时，合并的套利工具就摆在了首位。那可能是因为他们在传奇中以较低的价格建立了大部分股份。但是，他们愿意以高于协议交易价格的价格收购目标公司股票的意愿不容忽视。这表明，在某些时候，除非激进的提议，一群激进分子会简单地拒绝接受桌上的出价的风险。
毕竟，市场压力迫使美国收购公司Lone Star Funds在缺乏反竞价的情况下，于12月将其对英国退休房屋运营商McCarthy&Stone Plc的报价提高了4%。但是最初的交易在11月疫苗积极消息推动市场走高之前就被捆绑了，因此几乎没有争议。如果在这种情况下双方都没有眨眼，则交易可能会崩溃。
收购公司通常会选择英国的一种称为“安排方案”的投标结构。这些具有75%的接受阈值。因此，如果投标人不提供第11小时的充值金额，那么不需要大量反对者来威胁要否决一项交易。公司管理层将失去信誉，投标人将失去交易，股价将暴跌。如此之多的火车失事可能导致大量的公共-私人试图突然枯竭的企图。
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