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短端债券资产获青睐 短债类基金规模激增

来源:中国基金报   2022-05-23 10:22:55

今年以来A股市场大幅震荡,投资者避险需求增加,短端资产凭借低波动、高流动性等特性成为资金“避风港”,受到各路资金追捧;投向短债、短融、同业存单等短端债券类资产的相关基金规模也出现快速增长。

多位业内人士表示,在全社会无风险利率长期下行的背景下,短债类基金仍是居民“闲钱理财”的好去处。基金经理也通过多种举措提升短债类基金的投资收益和产品竞争力,建议投资者在投资该类产品时避免过度择时和短期交易,以期获得更好的投资体验。

短债类基金规模激增

今年以来,权益市场大幅震荡,短债类基金成为资金追逐的“香饽饽”。Wind数据显示,今年一季度短期纯债基金规模激增1000亿元,总规模从去年底的4900.53亿元增至5908.17亿元。同时,新发市场也出现爆发,截至5月21日,今年以来已发行33只短债基金,是去年同期发行数量的5.5倍。

同样投向低波动、高流动性资产的同业存单指数基金也成为市场新宠。数据显示,截至5月21日,今年以来发行的6只同业存单指数基金累计发行规模达到413.73亿元,其中,平安、招商、华夏基金旗下基金新发规模都在百亿体量。

此外,在近期规模破百亿的ETF产品中还出现了唯一一只债券ETF——海富通中证短融ETF。截至5月20日,短融ETF最新规模为113.16亿元,相较于去年底65.28亿元的规模增长了73%。

对此,永赢迅利短债基金经理卢绮婷分析,今年短债基金规模激增,有基本面的因素,也是顺应银行理财净值化管理发展趋势的结果。银行理财取消“保本保刚兑”,且逐步向公募基金看齐实行净值化管理,也使得居民理财资金对类似于短债这样较低风险、收益波动较小的基金产品需求增加。

广发景明中短债基金经理宋倩倩表示,由于货基收益率日渐走低,中短债基金成为部分低风险资金对货币替代和货币增强的现实选择。今年一季度,股债市场出现波动,中短债基金和货币基金大幅跑赢其他固收类资产。其中,债券市场表现最好的就是短债基金,收益率中位数达65BP左右,高于利率债和信用债。同时,相比利率债36BP的最大回撤,中短债基金的最大回撤中位数仅6BP。

闲钱理财的较好选择

尽管短债类基金规模激增,不过与去年同期相比投资收益并未出现明显提高。数据显示,截至5月20日,今年以来短债基金平均收益率为1.18%,年化回报3.05%,逊于去年该类基金3.26%的平均回报。

卢绮婷表示,随着类短债产品的不断扩容,受制于资产的供给问题,同业存单、超短融、短融等短期限债券资产的绝对收益率或波动性,与过去几年市场行情相比或有所下行,从而使得短债基金获取较好超额收益的难度增加。“不过,在无风险利率长期下行的背景下,短债基金得益于投资范围与策略较货币基金更灵活,预期风险和预期收益高于货币基金,仍是居民闲钱理财的较好选择。”

基金经理也透露了未来的重点操作策略。“我采用的是高等级信用票息策略,也就是主要做高流动性的信用债品种,久期在0.5-2年之间,具体会根据市场情况灵活判断。”宋倩倩透露,今年会在波动和回撤以及风险控制方面下更多功夫,在收益层面更看重细节,包括细节管理、流动性预判、对信用的选择和投资方向的操作等。

天弘同利基金经理赵鼎龙表示,他管理的产品会通过利率债久期的调整来做收益增强,这种策略的容量相比采取信用下沉手段的短债基金要更大一些。“目前在稳健类资产缺乏、信用违约风险高发的背景下,短债增强策略仍是一个有容量、风险收益特征适中的好策略。”

对于投资者热衷短债基金,业内人士提醒,投资短债基金尽量避免投资的过度短期化。

宋倩倩建议,投资者应了解中短债基金的风险收益特征,用定位于低波动、低回撤的钱来匹配这一类基金产品。

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