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1月金融数据出炉：M2增速、新增信贷、社融规模均超预期

来源：国际金融报 2022-02-14 11:22:38

2月10日，央行官网公布了1月金融数据统计报告，M2增速等多项指标超出市场预期。

数据显示，1月，广义货币（M2）余额243.1万亿元，同比增长9.8%，前值为9%；狭义货币（M1）余额61.39万亿元，同比下降1.9%，剔除春节错时因素影响，M1同比增长约2%；人民币新增贷款为3.98万亿元，上月新增1.13万亿元；社会融资规模新增6.17万亿元，上月新增2.37万亿元。

在业内看来，1月M2增速出现较大回升，超出市场预期。对此，民生银行首席研究员温彬对《国际金融报》记者指出，自去年年末以来，货币金融政策开始发力支持稳增长，央行于去年12月15日再次降准0.5个百分点，释放长期资金，保持流动性合理充裕，提高货币乘数。

“银行业加大信贷投放力度，新增人民币贷款明显高于上月和去年同期水平，信贷派生能力增强。”温彬表示，从另个角度讲，财政政策前置发力支持稳增长，1月新增财政存款5849亿元，比去年同期少增5851亿元，也相当于起到了加大货币投放的作用。“此外，去年1月M2增速回落0.7个百分点，形成了较低的基数，因此也对1月的M2回升起到一定作用。”

在新增人民币贷款方面，同样创单月新增规模最高，分别比上月和去年同期多增2.85万亿元和3944亿元。此外，从结构来看，企业部门新增贷款3.36万亿元，分别比上月和去年同期多增2.7万亿元和8100亿元。其中，企业中长期贷款新增2.1万亿元，同比多增600亿元，反映出基建投资等项目开始发力；企业短期贷款新增1.01万亿元，同比多增4345亿元。

温彬表示，由于信贷额度充足，1月末，票据融资规模较上月出现了明显回落，居民部门新增贷款8430亿元，同比少增4270亿元，居民短期贷款和中长期贷款分别新增1006亿元和7424亿元，分别同比少增2272亿元和2024亿元，反映出居民消费和购房需求的回落。

在社融方面，1月末，社会融资规模达到320.05万亿元，同比增长10.5%，较上月提高0.2个百分点，延续了回升趋势。同时，当月新增社融6.17万亿元，创单月新增规模新高，分别比上月和去年同期多增3.8万亿元和9842亿元。

在温彬看来，1月社融规模数显较快回升主要在于表内贷款、政府债券、直接融资对其产生较大贡献。具体来看，首先，在社融口径下的新增人民币贷款新增4.2万亿元，是单月统计高点；其次，在财政前置发力背景下，政府债券加快发行，1月净融资6026亿元，同比多增3589亿元；再次，直接融资中，企业债券加快发行，净融资5799亿元，同比多增1882亿元；股票融资1439亿元，同比多增448亿元；最后，表外融资新增4479亿元，同比小幅多增328亿元，虽然表外融资一改此前的减少趋势，但与去年1月多增的规律基本一致。

“整体上看，1月M2增速加快回升，新增信贷、社融均略超预期，体现了货币政策和财政政策靠前发力支持稳增长。从金融数据上看，企业融资状况得到改善，需求有所回升，但居民消费需求仍显偏弱。”温彬表示。

温彬认为，下一阶段，稳增长要继续扩内需、稳外需。“目前，美联储货币政策收紧路径逐渐清晰，预计在3月结束购债后启动加息，并将适时启动缩表。我国宏观政策要用好美联储政策实质性收缩前的窗口，针对总需求不足问题，用好总量和结构政策，加强财政政策与货币政策的协调与配合，尽快扭转市场预期，提振信心，确保经济运行在合理区间。”