“碳中和”投资方面可关注三个赛道 基金经理：这是少有的“十倍量级”机会

在“全国碳交易市场即将开启”“屋顶分布式光伏项目试点”等利好消息提振下，“碳中和”“光伏”“新能源”等板块持续上演大涨行情，24日“光伏屋顶指数”“光伏玻璃指数”“新能源指数”等概念板块更是大面积霸屏。华自科技(行情300490,诊股)、秀强股份(行情300160,诊股)等多只个股上演涨停潮。

公募基金人士认为，“碳中和”本质上是一次能源的低成本转型。在这一趋势下，新能源产业长期发展趋势较为明朗，可能蕴含着十倍以上量级产业机会，光伏发电、新能源汽车普及和新材料替代，是三大重点投资主线。

上演涨停潮

24日市场消息称，国家能源局综合司近日下发关于报送整县（市、区）屋顶分布式光伏开发试点方案通知，开展整县（市、区）屋顶分布式光伏建设，节约优化配电网投资，引导居民绿色能源消费。

受此影响，24日光伏建筑一体化相关板块大幅上涨，秀强股份、嘉寓股份(行情300117,诊股)等股纷纷涨停。

来源：Wind

根据文件，项目申报试点县（市、区）要具备丰富的屋顶资源、有较好的消纳能力，党政机关建筑屋顶总面积光伏可安装比例不低于50% ，学校、医院等不低于40% ，工商业分布式地不低于30%，农村居民屋顶不低于20% 。本次获得试点方案报送机会的屋顶分布式光伏和分散式风电类似，是已获验证的主流可再生能源分布式应用模式。具体的方式包括BAPV（以屋顶为载体、没有建筑功能）和BIPV（光伏与建筑更深层次的融合产物）。

从市场消息来看，相关光伏企业已通过跨界收购、积极扩产等方式，抢滩BIPV市场。比如，隆基股份(行情601012,诊股)3月时发布公告称，拟以协议转让方式现金收购森特股份(行情603098,诊股)1.31亿股股份，占公司总股本的27.25%。本次交易完成后，隆基将成为森特股份的第二大股东。据悉，通过收购森特股份，隆基股份依托全面综合能力优势，将进一步整合产业链资源，提前布局BIPV市场，打造业绩新增长极。

而在6月22日，上海环境(行情601200,诊股)能源交易所发布《关于全国碳排放权交易相关事项的公告》（下称《公告》）表示，全国碳排放权交易机构负责组织开展全国碳排放权集中统一交易。据悉，全国碳市场上线交易拟于6月底启动。受此影响，23日以来节能环保、碳交易概念股高开高走，十多只相关概念股涨停。截至24日收盘，华自科技连续两日涨停，收报16.68元；东方日升(行情300118,诊股)大涨14.24%，收报17.89元。

来源：Wind

基金经理：十倍以上量级机会

前海开源清洁能源混合基金的基金经理、前海开源基金首席经济学家杨德龙对中国证券报记者表示，今年我国提出“双碳”目标，争取2030年实现“碳达峰”，2060年实现“碳中和”，即2060年要实现新增碳排放为零。从2021年算起，还有约40年的时间。“也就是说，在未来相当长时间之内，我们都会伴随着‘碳中和’这个趋势，意味着我们要通过发展新能源来替代传统能源，从而减少碳排放，这个趋势会促使新能源行业大发展。”

恒生前海基金专户投资部总经理祁滕则认为，从目前情况来看，预计和“碳排放权交易”相关的管理办法，可能首先会在电力行业落地实施。从减排节奏上看，能源行业的减排会遵循先减排、后零排，甚至负排的节奏，也就是短中期内加强天然气的利用以替代煤炭和石油，长期趋势则向可再生能源转型。目前国家的政策导向是鼓励使用天然气，这将会推动燃气机组的碳排放控制更为宽松。未来，预计免费配额将会缩减，无法满足传统能源发电企业的碳排放需求。在传统能源企业对多余配额交易需求提升趋势下，将使得可再生能源企业通过交易获取额外收益，而传统能源企业的减排成本，将会进一步提高。

景顺长城新能源产业股票基金的基金经理杨锐文指出，“碳中和”不是新一轮的供给侧改革，本质上是一次能源的低成本转型。从这点来看，新能源产业长期发展趋势较为明朗，或许是未来十年可见证的、少数的十倍以上量级产业机会，可选择优秀公司长期持有。

布局三大发展主线

平安基金ETF指数投资部副总监、平安新能车ETF基金经理钱晶指出：“‘碳中和’作为未来40年的长期趋势，从目前政策方向和技术可行性来看，光伏发电、新能源汽车普及和新材料替代是三大发展主线，蕴含着好的长期投资机会。”

祁滕表示，短期来看，由于高碳排放行业中的落后产能加速出清，将使得龙头公司受益，建议关注钢铁、有色、建材等领域龙头的投资机会；中长期看，建议关注零排和负排细分行业的替代和发展，主要表现在能源结构变革以及碳捕捉技术等细分领域的发展。

具体地，祁滕表示，从长期来看，“碳中和”投资方面可关注三个赛道：一是CCERs（核证自愿减排量）带来的赛道机会，包括可再生能源（风电、光伏、水电、生物质能等）、垃圾处理、CCS（碳捕集与储存）、林业碳汇等领域；二是高碳排放行业中，减排能力和潜力较行业平均水平更高的头部企业，比如行业集中度均处低位的钢铁、有色、建材、化学制品等细分行业头部企业；三是碳排放检测行业，比如环保监测设备、环保工程等。

国投瑞银基金研究部总经理桑俊则认为，“碳中和”的投资机会，应研究相关行业的景气度趋势，在顺应这个景气度趋势中去获取收益。“我们希望在行业格局变化中，相关公司的竞争实力会越来越强，比如有更多的市场份额、更高的毛利率。这种公司在财务报表上会有着非常明确的特点：比如在一轮又一轮的周期中，其ROE一直维持较高水平，其盈利增速会远远高于收入增速等。”

桑俊认为，在“碳中和”“碳达峰”领域，还要用一些差异化的视野去看待投资。比如，某些传统的能源类龙头企业是否在“碳中和”趋势下通过改进技术来提升效率，从而实现产能、市场定价能力的进一步提升。如果具备这样的格局，这些公司的估值水平和净资产回报率，应该会具备长期提升空间。这些类型的公司，是应该纳入研究视野的。