白酒企业近期调价动作盘点 板块估值调整又打开配置窗口

内容摘要

1、食品饮料ETF追踪中证细分食品饮料产业主题指数，指数反映沪深两市细分食品产业公司股票的整体走势，从食品制造等细分产业中挑选规模较大、流动性较好的公司股票组成样本股。其重仓股包括贵州茅台(行情600519,诊股)、五粮液(行情000858,诊股)、伊利股份(行情600887,诊股)、海天味业(行情603288,诊股)等，业绩确定性强，龙头地位稳固。相较于其成分股动辄十几万、几万的最低投资门槛，食品饮料ETF是小资金参与板块投资的便捷工具。

2、上周白酒估值调整。连续上涨四周后，上周白酒指数出现较大回调。回调或主要有两个方面原因，一是前期板块上涨过多，引发估值的自然调整；另一方面也与部分短线资金离场转而追捧其他市场热点有关。盈亏同源，享受板块长期业绩向好带来的收益，就一定会面临市场的波动与回撤。

3、酒企淡季调价动作频出，长期看行业仍在景气区间。白酒行业一直以来都有着非常稳健的业绩支撑，股价波动主要由估值引发，在估值合理的时点进入并坚持长期持有，有很大概率可以获得良好的收益。近期以茅台为代表的高端白酒批价持续上行，价格带来到千元以上，次高端酒企如洋河、口子窖(行情603589,诊股)、酒鬼酒(行情000799,诊股)也是纷纷调价，长期看行业仍处在景气区间。

产品要素

基金规模：29.83亿元

场内成交额：上周总成交额7.93亿元，日均成交额1.59亿元

资金净流入：上周份额减少0.30亿份

上周收益表现：上周价格涨跌幅-4.08%，同期沪深300涨跌幅-1.09%

图表：食品饮料ETF跟踪指数行业分布

数据来源：Wind，时间截至：2021/06/11

1、市场回顾：

市场整体表现，上周沪深300下跌0.20%，收于5271.47点，中信食品饮料行业下跌4.25%，跑输沪深300指数4.05个百分点。中证细分食品指数下跌4.90%，跑输沪深300指数4.70个百分点。

细分领域方面，上周食品饮料中信子行业几乎全数下跌。啤酒、化学制剂、化学原料药录得上涨，分别上涨2.45%、1.73%、0.53%，其他酒、其他食品、速冻食品调整幅度最大，分别下跌4.72%、4.32%和3.02%，白酒下跌2.49%。个股方面，青岛啤酒(行情600600,诊股)（6.53%）、洋河股份(行情002304,诊股)（2.09%）、重庆啤酒(行情600132,诊股)（1.95%）及山西汾酒(行情600809,诊股)（1.69%）等啤酒企业和部分二线白酒企业有领涨表现。

2、行业重点信息：

白酒板块上周回调，长期向上逻辑不改：连续上涨四周后，上周白酒行业出现较大回调。回调或主要有两方面原因，一是前期板块上涨过多，估值又一次站上高位，引发估值的自然调整；另一方面也与部分短线资金离场转而追捧其他市场热点有关。盈亏同源，享受板块长期业绩向好带来的收益，就一定会面临市场的波动与回撤。不论是从历史数据观察，还是从投资的理念角度思考，短线操作、追涨杀跌大概率很难带来稳定的正收益，卖出标的的唯一理由应该是公司的基本面出现了实质性的变化。白酒行业一直以来都有着非常稳健的业绩支撑，股价波动主要由估值引发，在估值合理的时点进入并坚持长期持有，有很大概率可以获得良好的收益。近期以茅台为代表的高端白酒批价持续上行，价格带来到千元以上，次高端酒企如洋河、口子窖、酒鬼酒也是纷纷调价，充分体现出行业良好的议价能力和持续的消费升级趋势，长期业绩向上逻辑不改。

图表：白酒企业近期调价动作总结

数据来源：酒说，渤海证券

贵州茅台（600519.SH）：茅台召开 2020 年度股东大会，与投资者进行积极交流。高卫东董事长在会上再次强调高质量发展的战略意义，并提出多个重点发力方向：1）深挖品牌价值；2）审慎论证产能扩张的可行性；3）品质为先优化治理，实现十四五期间的高质量发展。公司自十三五提出双轮驱动的战略以来，持续培育壮大酱香酒的消费群体，系列酒逐渐成为公司重要的增长极。公司产能规划正有序推进，预计今年茅台酒产能可达 5.53 万吨，实现十三五规划目标；3 万吨酱香系列酒技改项目也在稳步推进，未来会按照目标，分期分批投产。此外，公司亦在对十四五的产能扩建计划亦在进行严苛、审慎、科学的论证和研究。（数据来源：Wind）

3、估值情况：

近期受外部环境不确定性和通胀压力影响，食饮板块承接资金需求，指数估值有所回升。上周板块大幅回调，估值回落，距离最近的历史高点有一定空间，可以考虑进行配置布局。

图表：细分食品指数估值变化

数据来源：Wind，时间截至2021/06/11