四大行业继续是今年的风口?

1月5日，商务部等12部门印发《关于提振大宗消费重点消费促进释放农村消费潜力若干措施的通知》。有人解读该文认为四大行业迎风口，汽车（特别是新能源汽车）、家电、餐饮消费（包括酒类、饭店等）、物流（特别是冷链）受益明显。这些所谓风口，都是去年来的市场热点，今年还继续炒？您们如何看这个通知对市场的影响？

风口行业大象也能飞天

曹中铭

1月5日，商务部等12部门印发《关于提振大宗消费重点消费促进释放农村消费潜力若干措施的通知》（下称《通知》）。其目的无疑是为了进一步促进大宗消费、重点消费，更大释放农村消费潜力。因此，《通知》的着力点就是促进消费。

《通知》提出五个方面工作任务，包括稳定和扩大汽车消费、促进家电家具家装消费、提振餐饮消费、补齐农村消费短板弱项，以及强化政策保障等。其中，汽车行业作为国家相关部门重点支持的行业，此次位居首位，也凸显出其重要程度。

随着挂牌上市公司的越来越多，以及开户投资者的日益激增，相关政策的出台，特别是涉及某些行业政策的出台，往往都会在资本市场引发关注。此次亦不例外。而且，相对于高科技、医药、军工等行业，大消费概念股多年以来一直遭到市场的大肆炒作 。其中，最为典型的即为贵州茅台(行情600519,诊股)了。

贵州茅台自上市以来就基本上处于上升通道中，而2016年以来，在业绩持续增长的助力下，贵州茅台股价也出现加速上涨的态势。贵州茅台不仅是A股市场的“第一高价股”，也是首只股价突破千元、两千元的上市公司。贵州茅台的表现，也直接打开了酒类上市公司股价上涨的空间。以贵州茅台为代表，目前股价超过百元的酒类上市公司就多达10家，也成为市场非常受关注的板块。

此次《通知》的出台，实际上也在市场上产生了立竿见影的效果。比如从5日至7日，贵州茅台股价连续三天上涨，其股价不仅突破了2000元的整数关口，更是将股价推高至2150元的高度。其他的像山西汾酒(行情600809,诊股)、五粮液(行情000858,诊股)等个股也是连续上涨，也同样创出历史新高。

事实上，像汽车、家电等板块在2020年已经遭到市场的炒作。比如东风汽车(行情600006,诊股)2020年最低价为3.46元，年内最高价达11.10元，期间最大涨幅超过2.2倍，其精彩的表现丝毫不亚于贵州茅台。再如家电股中的美的集团(行情000333,诊股)，2020年上涨73.77%，股价也突破百元大关。

促进消费是提振GDP非常重要的手段。2020年因疫情的因素，全球经济一片低迷，我国经济同样受到影响。像汽车行业去年上半年销量就出现了明显的下滑，下半年才慢慢恢复。扩大内需，促进消费，为GDP增长助力，就需要采取必要的措施，以释放消费潜力。

任何一项政策或措施的发布，都必然会引发市场利益的重新分配，《通知》的出台亦是如此。由于资本市场已牵涉到千千万万个家庭的利益，因此，《通知》所产生的影响，最终会传导至投资者身上，传导至千千万万个家庭上。

值得注意的是，《通知》发布后，市场已经作出了一定程度的反应。而从更长远的角度看，这种影响也将是深远的，对于汽车、家电、餐饮、物流等风口行业也同样如此。

站在风口上，大象也能飞上天。实际上与“大象”无关，而与“风”密切相关。重要的不是“大象”有多重，而是风口中的“风”有多强。就像贵州茅台，2000元以上的股价，在10年前显然是不可想象的，但如今已经变成了现实。当然，贵州茅台只是极端的例子，但却具有普适性的一面。

基于此，个人以为，几大风口行业的个股虽然在去年已经受到市场的炒作，但正如股谚所说的“政策之树常青”，跟着政策的风向走，才是真正站在了风口，所持有的个股不飞上天都难。

提振消费不靠单打一

黄湘源

商务部等十二部门联合发文提振消费，对于资本市场来说，不可谓不是一个重大利好。

提振消费不能靠单打一。在消费领域无论消费理念、消费方式还是消费路径都已经发生了重大变化的今天，更是如此。互联网时代的到来，在为人们带来极大的消费方便的同时，也使得传统消费习惯被迫发生了很大的改变。不仅一些不习惯和不熟悉智能消费技能的中老年人有钱无法用，时不时地遭遇了购票难、购物难、求医买药难等诸多的这也难那也难，在一些二三线城市就连历史比较悠久的大中型百货商场也接二连三倒闭，更不用说那些上尚未形成一定规模也没有太突出特色更缺乏足够竞争力的实体店了。如果除了那些永远不会被电商所取代的餐饮、娱乐、旅游等之外，未来的商业不向电商投降就没有出路，这难道真的就有利于提振消费，有利于国计民生吗？不!看看一些城市成片的街店关门闭户的情景，再想想一些发达资本主义国家为什么对电商的侵入如此的恐惧，这里面是不是说明了一点儿什么道理，难道不值得我们深思吗？

对于经济发展来说，消费的提振才是源源不息的永动力。中国人口总量是美国的4.24倍，但我们目前的消费总量仅接近美国市场。2019年，中国社会消费品零售总额将达到41.17万亿元，与美国的差距虽然缩小到2700亿元。但在一场疫情到来的2020年，无论是此消彼长，还是此长彼消，似乎都变得有点不可比了。但也正因为如此，无论对于哪一方来说，消费潜力的挖掘无不大有可为。只有当我们中国的人均消费水平与美国接近时，不仅我国单一市场的消费水平将足以单挑全球所有的市场，而且，有了消费的支撑，未来经济增长的可期也才真正有可能成为板上钉钉确定无疑的事情!

十二部门关于提振消费的实施意见，并不意味着只能提振四大风口，别的什么都得乖乖地让路，但是，在持续增加居民可支配收入的同时，一方面，要深入挖掘巨大消费市场潜力，不断提高教育、医疗、社保、住房等领域的保障能力和水平，加快推进以人为中心的新型城镇化，全面推进乡村振兴，着力促进农村消费，培育和壮大新的消费增长点。另一方面，也要在投资方面引导资金更多投向高新技术产业和基础研发，加大对新基建、新能源、新技术等重点领域的扶持力度，推进数字经济、智能制造、生命健康、新材料等战略性新兴产业，加强基础创新和应用创新，推动创新驱动型经济发展，通过提升技术进步对成熟工业部门的技术溢出效应，以新一代信息技术改造传统产业，带动产业链整体向数字化、网络化、智能化方向转型升级。这两方面并不矛盾，这正是统筹国内经济布局，以创新驱动引领国内大循环，在高质量发展中加快国内价值链的重构的重要部署。在这过程中，当然也应该鼓励投资向中西部地区倾斜，在充分利用区域优势互补的同时，积极推动更高水平对外开放，加快形成内外互促的双循环。

风物长宜放眼量。对于重任在肩的资本市场来说，在拥抱提振消费风口的同时也要顾全大局，不能单打一，更不能光看眼前的既得利益。事实上，真正有投资价值的也许未必是眼下涨得飞快的白酒之类网红商品，而是通过消费水平的提振对经济全局的振兴和发展具有战略影响的关键性和创新性的品种和项目。巴菲特常说一句话，要透过窗户向前看，不要老看后视镜。说得再透彻一点，也许还是他老人家说得对：不要被（眼前的）收益给蒙骗了。

炒作仍是现阶段A股市场股票投资的主题

皮海洲

新年伊始，商务部等12部门联合印发《关于提振大宗消费重点消费促进释放农村消费潜力若干措施的通知》（以下简称《通知》）。《通知》提出了稳定和扩大汽车消费、促进家电家具家装消费、提振餐饮消费、补齐农村消费短板弱项、强化政策保障等五个方面的工作任务。从五方面的任务来看，《通知》的精神在于促进消费。

《通知》能在多大程度上促进消费，这需要时间来给出回答。毕竟扩大消费，促进消费，这是政策面年年都在强调的事项。但扩大消费的关键在于老百姓(行情603883,诊股)的收入来源。因为购买高价房的缘故，很多老百姓的消费能力其实是严重不足的。毕竟房贷还要还几十年呢，怎么敢消费!因此，在年年刺激消费的基础上，今年又出台新《通知》来促进消费，效果如何，自然需要等到一年后见分晓。

但股市里的投资者显然不会等。《通知》一出台，就有人将汽车（特别是新能源汽车）、家电、餐饮消费（包括酒类、饭店等）、物流（特别是冷链）等四大行业归于风口之上了。从政策的内容来看，这四大行业也确实是《通知》出台后的受益行业。但让投资者困惑的是，这些所谓的风口，本来就是近年来的市场热点，今年还是要继续炒这些热点吗？

那么，《通知》对市场的影响如何呢？个人认为，《通知》的影响较为有限。一方面是从政策面来说，国家刺激消费的政策是长期的，并非始于今天。在长期的刺激中，老百姓的荷包一天天都在往外掏，有些该买的商品，老百姓也都已经买过了。老百姓不会因为《通知》出台了，又再大量地买进。而且老百姓也并非都是富翁，他们也没有这么多钱来消费。何况对于一些“负翁”百姓来说，他们除了消费上的刚需外，也不敢大手大脚地消费。所以，《通知》对消费的刺激效果总体上还是一个正常消费，理性消费。老百姓没有钱来过度消费。

另一方面是从股市来看，消费概念本来就是近年来股市一直都在炒作的一个重点，一些消费股的价格已经炒到了历史的高位，甚至是天上。如A股第一高价股贵州茅台，股价站在了2100元的天上，市盈率已经接近60倍。这已经完全超出了理性投资、价值投资的范畴，是一种典型的博傻。从理性的角度来说，这种股票已经没有了上涨的空间，只剩下博傻的空间。A股博傻的投资者越多，其股价上涨的空间就越大。因此，有没有《通知》出台，跟这类股票的走势已经没有太大的关系了。《通知》出台也就是给这类股票的炒作壮壮胆子而已。

既然消费股已经处于高位，那么，今年的市场还要继续炒作这些热点股票吗？回答其实是肯定的。实际上，中金公司(行情601995,诊股)最近将贵州茅台的目标价上调30%至2739元也说明了这一点。之所以如此，这首先是由目前市场炒作的模式来决定的。即目前市场的炒作模式就是一种机构抱团取暖的模式，像贵州茅台这样一些优质白马股，都成了机构抱团取暖的对象，想撤出来并不容易，已经没有了散户接盘，所以只能继续一直抱下去，只要上市公司本身基本面不要出现大的问题，这种抱团取暖的模式对于机构来说是相对安全的。

其次，A股市场本身就是一个投机炒作的市场，并没有真正的价值投资可言。炒什么股票都还是炒，相比较而言，机构抱团取暖的股票还是安全的。像那些没有被机构相中的股票，成为被市场抛弃的对象，其股价连创新低，一些垃圾股甚至还面临着退市的威胁。而且股市里的热点，也就这些，热点轮换着炒，今天炒炒消费，明天炒炒5G，接着再炒炒疫苗概念，还有周期股等，股市还是这个股市，炒作的还是这些热点。如果没有了炒作，股市也该关门了。

当然，这样的市场增加了投资者的难度，投资者需要适应市场的变化。一方面投资者需要跟上市场炒作的热点，另一方面也需要做好风控，毕竟目前一些股票的投资风险很大。此外，投资者如果选股困难，也可以选择指数基金，以及自己看好的某些行业基金。这会让投资者在投资的过程中省心许多。