黄金交易提醒：俄乌外长谈判无果而终，目光或转向下周美联储决议

周五（3月11日）亚洲时段，现货黄金震荡微跌，目前交投于1991美元附近，此前乌克兰与俄罗斯外长的会谈未能就停战问题取得进展，逢低买盘继续给金价提供支撑，而且美国2月通胀率创40年新高，吸引投资者买入黄金对冲通胀。不过，下周将迎来美联储利率决议，市场普遍预期将加息25个基点，而且未来将持续加息，这令多头仍有所顾忌。

日内继续关注俄乌地缘局势变化，数据方面重点关注美国3月密歇根大学消费者信心指数初值，留意加拿大2月就业数据和英国1月GDP数据。

基本面利多

【俄罗斯继续轰炸乌克兰城市，俄乌外长谈判未取得明显进展】

数十万平民周四仍然被困在乌克兰各城市，躲避俄罗斯的空袭和炮击，与此同时，乌克兰和俄罗斯外长之间的谈判几乎没有取得明显进展。

随着俄乌战争进入第三周，马里乌波尔的官员称，俄罗斯战机再次轰炸了这个南部港口城市，那里的一家妇产医院周三被夷为平地。

到目前为止，这场入侵未达到其既定目标。战争已造成数千人死亡，迫使200多万人逃离乌克兰，乌克兰的几个城市被围困。

俄乌战争还打击了从新冠疫情影响中恢复的全球经济。

国际货币基金组织（IMF）总裁格奥尔基耶娃周四表示，乌克兰战争和针对俄罗斯的大规模制裁导致全球贸易萎缩，推动食品和能源价格大幅上涨，这将迫使IMF在下个月下调全球经济增长预期。

她说，鉴于俄罗斯战争对全球经济产生的溢出效应，她预计要求俄罗斯结束战争的压力会越来越大。

面对全球谴责和日益遭到孤立，俄罗斯总统普京仍坚称，待克服制裁带来的困境后，俄罗斯将变得更强大。

俄罗斯外长拉夫罗夫和乌克兰外长库列巴在土耳其会谈，这是2月24日俄罗斯入侵以来双方最高级别会谈。库列巴在会谈后表示，拉夫罗夫拒绝承诺停火，以便分发援助物资及疏散马里乌波尔和其他地方的平民。

拉夫罗夫态度毫无让步迹象，他说行动正在按计划进行，并重申俄方的说法，称乌克兰对俄罗斯构成了威胁，俄罗斯要求乌克兰彻底放弃加入北约想法。

拉夫罗夫表示，停火原本就不在周四会谈的讨论议题内。

库列巴周四在土耳其与俄罗斯外长拉夫罗夫举行大约90分钟会谈后表示，俄方表示将继续进攻直至达到目标。“他向我传达的总体信号是，他们将继续侵略，直到乌克兰满足他们的要求，而这些要求最起码是投降，”库列巴说。

高盛集团表示，计划终止在俄罗斯的业务，成为因俄罗斯入侵乌克兰而撤出该国的首家大型华尔街银行。摩根大通也表示正积极撤出。

【爱沙尼亚总理：普京把所有筹码都押上了 他没有任何停战意愿】

在俄乌外长会谈未取得进展后，爱沙尼亚总理Kaja Kallas表示，俄罗斯总统普京和他的政府没有任何结束战争的意愿。

Kallas周四在巴黎说，“他们希望造成尽可能多的伤害，如果用打扑克类比的话，普京已经把手上的筹码都押上了，所以他要么赢，要么输。我们每个人都有责任确保不让普京赢得这场战争。”

作为波罗的海三国之一的爱沙尼亚既是欧盟成员国，也是北约国家。对于俄罗斯及其入侵行动，爱沙尼亚一直是批评最严厉的国家之一。Kallas说，虽然美国已经阻止了俄罗斯的石油进口，但欧盟不太可能跟进能源禁令。

【美国2月CPI同比急升7.9%创40年来最大涨幅，料未来两个月将超过8%】

在汽油，食品和住房成本上涨的情况下，美国2月消费物价同比涨幅升至40年新高，而随着俄乌战争的持续，通胀率还会进一步走高。

美国劳工部周四发布的数据显示，2月消费者价格指数（CPI）同比上涨7.9%，1月份为同比上涨7.5%。因汽油，食品和住房成本上升，2月CPI环比上升0.8%。这两项数据均符合经济学家预期中值。

不包括食品和能源价格的核心CPI环比上涨0.5%，同比上涨6.4%。

这份数据报告表明，即使在俄乌战争引发大宗商品价格飙升之前，美国的通胀问题已经在经济中深深扎根，零售汽油价格达到了史上最高水平。大多数经济学家原本预计年通胀率将在2月份见顶，但俄乌战争的爆发意味着未来几个月的通胀数据还会更高。

巴克莱首席美国经济学家Michael Gapen在接受彭博电视采访时表示，“通货膨胀不太可能再过几个月就会下降，我们需要看看这场冲突会持续多久以及制裁措施的实际破坏性。”

Kitco Metals高级分析师Jim Wycoff表示：“通胀数据肯定是黄金的一个潜在利好因素。不过，目前地缘政治因素盖过经济数据的影响。”

“投资者将继续通过购买黄金来对冲通胀，”荷兰银行高级贵金属策略师Georgette Boele在报告中写道。“但随着美联储持续加息，我们预计美元也将走高，黄金将主要是以美元以外其它货币计价的价格上涨”。

基本面利空

【欧洲央行出人意料加快退出刺激政策】

欧洲央行周四出人意料加快退出刺激政策，表明该行更担心创纪录的通胀而非疲软的经济增长，因为俄罗斯对乌克兰的入侵可能进一步推高物价。

欧洲央行官员将这场战争称为欧洲的“分水岭”时刻，承诺从5月初开始放慢资产购买，并表示最早可能在第三季度结束资产购买计划。他们也试图淡化其影响，降低了随后加息的自动性。

“管理委员会认为通胀在中期内稳定在2%目标的可能性越来越高，”胸前别着一枚乌克兰国旗色徽章的欧洲央行行长拉加德在法兰克福对记者说。“俄乌战争是重大上行风险，尤其是对于能源价格。”

欧洲央行的决定出乎经济学家预料，他们之前预计欧洲央行会推迟作出重大政策决定，以便让官员们更好地评估形势。多位管理委员会成员此前确认了他们对结束大规模资产购买和负利率的承诺，但表示可能会推迟行动计划。

彭博经济研究认为：“总的来说，彭博经济研究认为欧洲央行会议的结果是鹰派的。作为俄罗斯入侵乌克兰以来的首次欧洲央行会议，管理委员会加快了资产购买的退出步伐，但放松了结束债券购买和首次加息之间的联系，在首次加息时机方面创造了很多灵活性。”

刺激计划的减码将从5月开始，届时欧洲央行将把月度购债额度降至300亿欧元（330亿美元）；6月份进一步降至200亿欧元。

管理委员会还删除了暗示利率可能“低于”当前水平的措辞，并表示利率的任何变化将在净债券购买结束“一段时间后”发生，并且将是“渐进的”。

欧洲央行加快退出刺激政策，也暗示其他央行将会加速收紧货币政策，这将增加持有黄金的机会成本，略微利空金价。

【下周美联储将加息25基点，可能在2022年某次会议上加息50基点】

在油价和大宗商品价格急升的背景下，投资者现在等待美联储将于3月16日发布的新政策声明。预计美联储将在下周的会议上至少加息25个基点。

为应对持续升高的通胀压力，美联储下周料将自2018年以来首次加息。但地缘政治形势给未来一年的升息周期带来了更多不确定性。

如果能源价格冲击导致通胀持续保持高位，美联储官员可能会采取更鹰派的立场，但若战争延烧，消费者信心和实际工资的下降将开始对增长造成压力，美联储也可能会采取更谨慎的态度。

CIBC Capital Markets北美外汇策略主管Bipan Rai表示：“我们的基本假设仍是，美联储将是发达国家中立场最鹰派的央行，这应能在一定程度上支撑美元。”

路透调查的经济学家称，美联储在今年某个时候加息半个百分点的可能性很高。他们还上调了通胀预估，并表示可能不得不再次上调通胀预估。

俄罗斯对乌克兰的入侵使原油价格大涨了约25%，本周将美国普通无铅汽油的平均价格推至接近历史高位的水平，而且近期内几乎没有任何喘息的机会。

由于美联储的指标隔夜利率处于近零水平，而美国消费者物价通胀率已经升至40年来的最高水准，所以大多数经济学家表示，美联储需要尽快采取行动。

在上周向国会作证时，美联储主席鲍威尔明确表示，可能在3月15-16日的政策会议结束时升息25个基点。在鲍威尔表态之前，一些投资者曾预计届时可能会有50个基点的加息。

在3月4-9日的调查中，所有69位经济学家都认为本月会升息25个基点，而且几乎所有的人都预计美联储会继续以25个基点的速度加息。

但在回答一个额外问题时，37位受访者中有20位表示今年加息半个百分点的风险很高，其中五位表示风险非常高。至于会在第二还是第三季度发生这种情形，两派观点几乎各占一半。

花旗集团（Citigroup）首席美国经济学家Andrew Hollenhorst表示，“在我们看来，更重要的是鲍威尔对未来会议上超过25个基点的加息持开放态度，预计美联储将在5月加息50个基点。这似乎在暗示，如果不是因为地缘政治形势的发展，3月16日的会议很可能做出升息50个基点的决定。”

接受调查的67位经济学家中的48位表示，联邦基金利率预计到今年年底至少会升至1.25%-1.50%。为应对新冠疫情造成的经济损失，美联储在2020年初已将利率降至0-0.25%。

利率期货行情显示的预测则略高，表明市场预测到2022年底利率将升至1.50%-1.75%。

整体来看，地缘局势的担忧和美联储加息预期共同左右金价走势，市场情绪多变，短线金价仍偏向宽幅震荡运行，从技术面来看，金价短线略微偏向震荡下行，关注1960附近支撑，上方关注2010和2020两道整数关口阻力。