多家白酒企业大手笔扩产背后：人均每年喝10瓶，才能喝光行业产能

中国白酒产能过剩是既定事实，也是客观事实。

2022年对白酒行业并不友好。虎年春节，多地白酒销售呈现旺季不旺的态势；二级市场方面，白酒板块指数也从去年12月中旬的阶段高点下跌超10%。

在这样的大背景下，多家白酒企业宣布扩产，不由得令人担忧，大量扩产是否会加剧产能过剩？

春节动销氛围平淡

作为行业传统旺季，白酒春节动销往往是观测行业冷暖的风向标，而虎年春节，白酒终端市场略显清冷，多地白酒销售呈现旺季不旺的情形。

作为“全国白酒市场风向标”的河南，因疫情原因，虎年春节白酒动销氛围平淡。据相关媒体报道，河南省酒业协会流通委员会秘书长皇甫尚旻透露，今年春节，河南省酒水销售较去年春节预计下滑20%以上。此外，郑州酒类行业协会秘书长关春夏表示，今年春节，郑州酒商销售量预计下滑50%左右，郑州酒类市场可能遭遇了近年来“最冷”的春节旺季。

华创证券调研结果显示，山东、广东、浙江、天津、河南等省份的白酒市场表现比较疲软，大多出现了同比下滑。中信证券(行情600030,诊股)也指出，河南、天津、浙江杭州等地需求反馈相对较差，宴席场景占比较高的次高端酒受影响较大。

财信证券研报观点也指出，多数区域反馈白酒春季前后的动销同比去年有改善，但改善幅度并不显著，主因今年疫情管控相对较松+点状疫情的影响淡化，但去年下半年以来持续的宏观经济下行压力影响了一些企业客户与消费者的消费能力，因此非疫情区域也并未出现明显的旺销现象。

此外，虎年春节期间，一向价格坚挺的部分高端白酒零售价有所松动。据相关媒体报道称，因春节期间白酒市场表现平淡，不得不加大促销力度，五粮液(行情000858,诊股)、泸州老窖(行情000568,诊股)、郎酒等品牌的高端白酒都有促销活动。

值得注意的是，线下白酒销量遇冷，但线上销量还算亮眼。据京东超市的《2022年货节京东超市礼盒消费报告》称，2022年春节，白酒、坚果、牛奶、饼干、茶叶五大类成为年货礼盒销量TOP5。另有京东大数据和苏宁易购(行情002024,诊股)大数据发布数据称，各自平台的白酒销量同比均有1~2倍的增长。

多家酒企宣布扩产

一面是动销遇冷，另一面，酒企的扩产也在继续。

2月18日晚间，今世缘(行情603369,诊股)（603369.SH）公告称，拟投资90.76亿元实施南厂区智能化酿酒陈贮中心项目。今世缘表示，项目完成后，公司预计将新增优质浓香型原酒年产能1.8万吨、优质清雅酱香型原酒年产能2万吨，半敞开式酒库储量8万吨、陶坛库储量21万吨；公司制曲生产能力将达到10.2万吨/年。今世缘还称，该项目税后投资回收期约8年，预计年平均利润为10亿元。

除了今世缘外，多家酒企纷纷加快扩产节奏。今年1月，贵州茅台(行情600519,诊股)（600519.SH）和五粮液（000858.SZ）两大头部企业也双双宣布了扩产计划。

1月26日，贵州茅台发布公告称，公司将投资41.1亿元实施“十四五”酱香酒习水同民坝一期建设项目，所需资金由公司自筹解决。贵州茅台称，项目建成后可形成系列酒制酒产能约1.2万吨、制曲产能约2.94万吨、贮酒能力约3.6万吨。

值得一提的是，在2月21日举办的2022中国品牌强国盛典现场，贵州茅台集团董事长丁雄军再度表示要提高产能产量。丁雄军表示，贵州茅台目前有两个目标，一个是酿造更美的美酒，另外一个是要最大限度地满足人们对茅台酒的需求，满足人们对美好生活的向往。丁雄军称，对于第二点，在保证品质的基础上，要经过科学论证，提高产能产量，希望那一天早日到来。

1月29日，五粮液发布公告表示，根据公司“十四五”战略发展规划，公司将新增原酒产能，为满足产能增长需求，公司对制曲车间进行扩能改造，投资规模为27.5亿元，主要建设内容包括制曲车间及相关配套设施等。

事实上，除了已经上市的白酒公司启动扩产扩建项目外，许多未上市的酒企如习酒、贵州珍酒、国台酒业等也纷纷开启了扩产。2021年11月4日，国台酒业与茅源酒业完成合作签约仪式，国台酒业方面表示，茅源酒业未来产能将规划至1.5万吨，国台酒业的优质酱香酒的产能将突破4万吨。

扩产潮是否会加剧产能过剩？

需要注意的是，头部酒企不断扩产的同时，我国的白酒产量却在缩减。据国家统计局数据显示，我国白酒产量峰值出现在2016年，彼时年产量为1358万千升，此后产量就进入了下降通道，2017年1198万千升，2018年871万千升，2019年786万千升，2020年741万千升，到2021年仅为715.63万千升，2021年的白酒产量较2016年的峰值足足下降了47.3%，几近腰斩。

不过，以一瓶酒500毫升换算，2021年中国白酒总产量715.6万千升可折算为143亿瓶。据相关媒体计算，按照全体14亿中国人计算，平均每人每年需要喝掉10瓶白酒；去除未成年人和不饮酒的成年人，按照4亿成年男性计算，每人每年需要喝掉35.75瓶白酒，相当于每人每月要喝掉3瓶。

“中国白酒产能过剩是既定事实，也是客观事实。”白酒分析师蔡学飞对银柿财经记者表示。酒鬼酒(行情000799,诊股)（000799.SZ）在2020年财报中也提到：“从行业层面看，中国白酒行业总体产能过剩，市场竞争依然激烈。”

不过，蔡学飞称，目前行业的分化趋势已经非常明显，产能过剩的问题也需要具体情况具体分析。今年以来的上市酒企扩产，主要是头部酒企、产区代表、品类代表等相关酒企在扩产。蔡学飞强调，他们扩产的目的更多是为了进一步做强自己的高端产品，而高端产品需要相应的充足的优质基酒储备，特别是现在高端产品朝着年份酒、老酒等概念去发展。企业必须要扩大产能，为未来的高端化竞争，做品质概念的储备及相关准备工作。

事实上，“茅五泸”等头部酒企的产能利用率的确远高于同行。据2020年财报，贵州茅台设计产能约6.8万吨，实际产能7.5万吨，产能利用率达110.82%；五粮液2020年设计产能10.38万吨，实际产能9.54万吨，产能利用率达91.91%。泸州老窖（000568.SZ）2020年设计产能和实际产能均为17万吨，产能利用率100%。

今世缘则相对逊色，2020年产能利用率为47%。因此，有许多投资者在上证互动易平台上询问今世缘关于白酒产能是否会过剩等相关问题。对此，今世缘回复称，随着消费持续升级，人们少喝酒喝好酒的趋势会越来越明显。未来应对可能的消费量减少和产能过剩，公司将持续提升产品质量和价值、优化产品结构，满足消费者对好酒、美酒的需求。

蔡学飞也表示，非名酒、以中低端的品牌为主、价格为主导的酒企，这几年已经大量减少了节庆节点性消费。当然，在一些以价格促销导向的地区，中小型酒企仍有一定销量，但随着这几年的消费结构升级，一定数量的中小型酒企已被清理出市场。

“整个行业的马太效应越来越强，整个行业的产业结构升级，包括品质升级趋势越来越明显，中国酒已经完全进入了品质化与品牌化的时代。”蔡学飞补充道。