罗普特IPO：行业“红海”致财务数据风险 2020年“艰险”盈利

罗普特科技集团股份有限公司（以下简称罗普特）科创板上市即将进入路演程序，该公司历年营收利润良好，但2020年一度陷入亏损，从目前业绩预测情况看，好在有惊无险。

据中国产业经济信息网财经频道研究，罗普特所处的安防领域受到较大的政策、技术创新等方面的“硬”风险压力，该行业早已进入成熟期，行业竞争大，业务结款周期长。上市后，罗普特持续盈利能力有待观察。

“红海”竞争需应对多方风险

罗普特本次IPO拟公开发行4683万股，全部为新股，计划募资总规模6.74亿元，主要投向厦门研发中心建设项目、市场拓展及运维服务网点建设项目和补充营运资金，其中营运资金的安排高达3亿元。

披露信息显示，罗普特是一家专注于视频智能分析技术、数据感知及计算技术在社会安全领域开发及应用的安全综合服务商和解决方案提供商，主营业务包括社会安全系统解决方案设计实施、软硬件设计开发、产品销售及运维服务业务。

该公司所在行业受政策影响和行业创新影响较大，因此，回款周期长，坏账风险高。同时，奇高的客户集中度给公司的经营风险再加一环。

首先是行业受政策影响较大。罗普特的终端客户以公安、政法、武警、边海防、交通、市政等政府机构为主，较大程度上受益于国内各级政府对平安城市、雪亮工程、智慧城市、智慧交通、智慧监所、智慧消防、智慧边检、边海防、能源安全、森林防火等领域的持续投入。

因此，政府政策变动、相关领域的投资规模出现下降，或政府财政支出紧张等，均会影响该公司业务发展和回款。

再看技术创新及新产品开发风险。社会安全行业技术革新速度较快，5G、物联网、大数据、人工智能等技术应用和普及加速，竞争加剧，技术创新能力、新技术开发和应用等均成为胜出的关键因素。

目前，罗普特的客户集中较高。2017年度、2018年度、2019年度、2020年1-6月，该公司向前五名客户的销售额占营业收入的比重分别为83.53%、69.92%、58.08%和68.98%。主要客户包括各地公安局、政法委、监狱、交通、市政服务机构、出入境边防检查站等政府机构和中国电信、中国联通、各地政府城建公司等上市公司或国有企业。

罗普特的资金周转及持续经营风险加大。2017年、2018年、2019年和2020年1-6月，该公司经营活动现金流量净额分别为3581.53万元、-16628.29万元、-10440.14万元和-5783.63万元，与公司净利润存在较大差异。简单说，就是纸上富贵，账上利润可观，银子难进兜。

此外，应收款项、长期应收款金额较高，坏账风险加剧。

据披露，报告期各期末，罗普特应收账款、合同资产及长期应收款金额合计分别为5506.57万元、28772.27万元、63815.13万元和59321.33万元，金额较高且持续攀升。

值得关注的是，截至2020年6月末，罗普特长期应收款中应收杭州青鸟的余额为10812.89万元。杭州青鸟的母公司安控科技（300370）存在被列入失信被执行人、诉讼/仲裁、银行账户被冻结等情形。

业务模式决定盈利模式和经营安全性。有观点认为，IPO发行和募资到位将有利于缓解罗普特资金压力，支持其主业发展。但随着业务规模进一步扩大，回款和资金需求也会相应增加，到时候其面临的经营风险和资金、应收款等财务风险，是否如雪球一般越滚越大了呢？

2020年业绩有惊无险

从报告期营收和利润数据看，罗普特保持着稳步上升趋势，但2020年出现阶段性亏损，好在根据该公司披露的2020年业绩预告看，仍能保持较高盈利。

2020年上半年，罗普特实现营业收入11558.50万元，较2019年同期增长285.65%；归属于母公司所有者的净利润202.83万元，实现扭亏为盈；扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润-194.24万元，较2019年同期亏损明显收窄。该报告期的营收和利润数据不够协调。

2020年三季报盈利能力好转。据披露，罗普特2020年1-9月实现营业收入31810.08万元，较上年同期增长414.20%，收入增长较快。2020年1-9月实现净利润4082.57万元，较上年同期大幅增长，实现扭亏为盈，2019年同期，该公司净利润为-2645.15万元。2020年1-9月，罗普特实现扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润3028.67万元，较上年同期实现扭亏为盈，2019年同期该公司扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润-3102.45万元。

根据招股书披露的2020年业绩预告信息，罗普特预计2020年可实现营业收入56000万元至72000万元，较2019年增长10%至45%；预计2020年可实现归属于母公司股东净利润11500万元至15000万元，较2019年增长10%至50%；预计2020年可实现扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润10000万元至13000万元，较2019年增长10%至50%。

未来罗普特能否保持每个年度内的营收利润平稳？在行业竞争中，能够保持持续盈利能力？中国产业经济信息网财经频道将持续关注。

（责任编辑 张丽娜）