约九成消费基年内收益告负，“双十一”消费主题基金迎抄底良机？
来源：银柿财经 2021-11-14 13:22:57
11月11日，“双十一”购物狂欢节进入高潮，时至年末进入传统的消费旺季，投资者在网购的同时也开始关注消费板块的投资机会。
有业内人士认为，“双十一”对于消费的影响只是季节性的波动，很难对消费股产生直接的提振作用。但仍看好消费板块长期投资价值，板块内部未来即将分化，产业业务逻辑通顺的行业和公司估值通过时间和调整消化后，仍然能提供很好的回报。
记者注意到，今年以来，消费板块的行情一直处于下跌趋势。一部分原因可能是新能源板块的崛起，市场资金在新的赛道形成合力；另一部分原因，是近两年消费板块累计了巨大涨幅，需要时间消化，所以今年消费板块表现低迷，白酒等细分行业上半年跌幅明显。
据同花顺iFinD数据显示，截至11月11日，市场上共有191只消费主题公募基金。然而，今年以来只有22只基金取得正收益，近九成基金收益告负。其中，收益最高的是王斌管理的华安安信消费服务混合基金，今年来收益为30.99%。
从申万行业一级指数来看也是如此，今年以来消费板块的家用电器及食品饮料行业指数持续下挫。截至11月11日，家用电器行业下跌25.11%，食品饮料行业下跌13.39%。同期跌幅在所有板块中居前。
来源：同花顺iFinD
消费旺季来临，有机构认为消费板块迎来布局机会。
前海开源基金首席经济学家杨德龙表示：“今年‘双十一’对于提振消费信心是非常有意义的。因为今年属于消费增速比较低迷的一年，连续受到疫情影响，大家的消费信心和消费能力明显不足。从消费股的三季报也可以看出大部分消费股的增速比较低，从一个侧面显示出消费能力的下降。当整个消费市场出现增速放缓的时候，品牌消费品更加显示出它的价值，所以这次‘双十一’也有可能成为消费股反弹的一个契机，四季度也是传统的消费旺季，预计一些被错杀的消费白马股年底之前会有一定的回升机会。”
博时基金经理冀楠认为，从长周期角度来看，消费是具备长期提供高复合回报的领域，增长的确定性很高。具体来讲，消费行业的投资主线有两条：一是受益于消费升级处于扩容式增长阶段的行业，例如免税、清洁小家电、次高端白酒等，竞争格局尚不稳定，龙头企业通过积累竞争壁垒获得高于行业的增速，具备良好的成长性投资机会；二是行业处于成熟期，需求稳定低速增长，竞争格局稳定，龙头企业进入挤压式增长扩大市场份额驱动的增长阶段，比如高端白酒、文具等。
光大保德信创新生活混合拟任基金经理詹佳表示，消费正从一个非常困难的时期，走向一个边际改善的窗口期，因为不论是消费品的成本转嫁力不足，还是高库存的问题，现在都已经在改善。
事实上，受益于此前两年的蓝筹行情，消费主题基金普遍业绩表现良好，近两三年实现业绩翻倍的基金产品不在少数。据统计，近两年有超过一半的消费主题基金收益超过50%。
记者梳理发现，除五粮液外，贵州茅台、泸州老窖、洋河股份、古井贡酒、酒鬼酒等在三季度均被基金增持，增持数量分别为14万股、1468万股、2921万股、3883 万股和 1608 万股。其中，贵州茅台的基金重仓持有数量达到 8814 万股，持股总市值1612.97亿元。
此外，刘彦春、朱少醒等公募大佬也在三季度加仓白酒。不过机构观点也有分歧，比如“一哥”张坤对贵州茅台和泸州老窖在三季度继续进行了减持。
中金判断，2022年必选消费需求有望实现温和复苏，行业在低基数下呈现基本面改善态势，且在通胀背景下具备定价权的龙头公司有望通过提价对冲成本压力，实现份额加速提升，看好板块表现的相对改善。当前板块估值调整基本到位。消费弱复苏下，高端消费需求旺盛，受宏观环境影响小，消费升级趋势延续。
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