浙文互联上半年归母净利增速高达139.52% 数字营销龙头静待均值回归

8月11日晚间，A股数字营销龙头浙文互联披露了2021年中报业绩。公告显示，2021年上半年浙文互联总营收为67.82亿元，同比增长49.40%。归母净利实现13,328.68万元，同比大幅增长139.52%，扣非后归母净利也达到了8,423.05万元，同比增长93.96%。

透过这份亮眼的半年报可以发现，浙文互联在业务结构上更加凸显出细分龙头的底蕴：其一，以精准营销事业部为基点，聚焦核心竞争力；其二，以汽车营销事业部为下沉链条，辐射具体行业；其三，成立创新业务部，加速数字文化生态战略布局。三重布局效应叠加，形成了 “点、线、面”的数字营销全维度产业发展结构。

而浙文互联中报业绩的大幅增长，正是得益于这种全维度产业布局。由点及面的业务特点，使得浙文互联在数字营销领域“稳健而不失速度”，既可以顺势把握行业风口期机遇，又可以逆势抵御行业周期风险，兼顾成长股与价值股的优势，这也使得其估值基本盘正在发生新一轮的蝶变。

点：以“精准”为核心 把握智能数字营销风口

随着企业竞争的快速升级，传统的产供销模式正在被颠覆，企业的营销战略越来越强调“精准”两字。这种变化背后包含着三种商业趋势：其一是“快速锁定目标消费者”；其二是“尽量降低营销成本”；其三是“及时完成数据反馈”。而浙文互联作为A股市场的数字营销龙头，把握住了这种商业模式的变迁，并凭借其在精准营销领域的先发优势，业绩得以大幅攀升。

具体而言，浙文互联精准营销事业部，核心是子公司派瑞威行。通过聚焦核心媒体资源，深耕效果营销领域，与头条、腾讯、快手的合作量级不断提高，报告期内日均消耗规模不断爬升，6月份日耗均值更是达到3600万元。在诸多利好趋势的推动下，精确营销事业部今年上半年实现营业收入47.37亿元，同比增长更是高达71.88%，战略规划得到较好的落地执行。

可以预见，随着未来中国经济的发展，以及消费升级趋势的持续，消费者会变得愈发“挑剔”和个性，这也意味着企业必须从用户运营的角度，去深度发现用户、挖掘用户，而在这一发展过程中，精准营销由于其精准性、快反馈、低成本等特点，备受客户青睐，而浙文互联凭借在该领域的前瞻布局，已经“卡好身位”。

线：依托汽车业务 辐射规模性产业链

汽车消费常年占到国内消费品总零售额约10%的比例，是名副其实的“大消费板块”。而随着消费升级趋势的持续，以及消费市场的高端化、个性化趋势，汽车行业已经进入到存量市场，多维度的市场竞争日趋激烈。

在这一背景下，谁能够更精准洞察消费需求、消费习惯的变迁，谁就能在市场竞争中取得巨大的先发优势。这既是对企业品牌力的考验，也是对其营销力的考验。

而作为深耕汽车营销领域的龙头公司，浙文互联旗下百孚思、爱创天杰、同立传播、智阅网络、华邑等五家子公司长期聚焦汽车行业公关、体验营销、媒介采买、内容营销领域，为汽车行业客户提供整合营销服务以及行业解决方案，并以“品效协同”为关键词，为汽车企业的品牌力和营销力赋能，推动汽车行业数字营销模式升级。

数据显示，在今年上半年，随着消费需求的复苏趋势，凭借多年积累的客户资源，浙文互联在汽车营销业务上持续发力，新增订单量显著提升，实现营业收入19.38亿元，同比增长26.86%。

面：推动创新业务发展 开拓数字文化新局面

在数字时代，商业与生活本身呈现出一种伴生关系，这导致文化已经不仅仅是一种表象性的内容传承，更是一种潜在性的商业共鸣，故而进入泛文化生态圈也成为当下商业哲学的一种主流。

浙文互联近期在杭州成立创新业务板块，围绕影视内容整合变现、MCN直播电商、游戏电竞，做进一步的布局及探索。主要就是聚焦内容和文化，探索产业升级新模式，以孵育出公司业绩的全新增长点。公告显示，报告期内，公司已建立超10余间，总计超1000平米的直播间，团队人员规模达40+，实现千万+GMV。目前，公司的直播电商业务已覆盖服饰、食品快消、美妆日化、数码3C、金融保险等行业，服务了近30家品牌客户。

这种“高屋建瓴，着眼未来”的战略规划，体现出浙文互联对于数字时代的前瞻性思考，其已在文化生态领域的拓展中迈出坚实一步，这也意味着其逐渐建立起俯视型产业视野，由于数字营销模式本身也处在迭代进程中，所以浙文互联通过强化文化体系建设，将获得更加清晰的产业洞察力，这不仅有利于提升其数字营销主业的龙头地位，而且也有利于未来新业务增长点的涌现。

估值：低估明显 静待均值回归

近半年时间来，浙文互联加速执行“聚焦主业，探索新赛道”的双轮驱动战略，快速剥离掉房地产等传统业务，聚焦公司资源发展汽车营销业务、精准营销业务两大优势业务板块，并且探索新赛道，兼具成长股与价值股的优势。

特别是其当下估值水平不高，而中报的归母净利增速达到139.52%，这意味着浙文互联此刻的PEG数据仅为0.2，而低于1的PEG数据被普遍认为具有“成长股的投资价值”。

此外，当下A股市场传媒板块整体存在低估趋势，市场处于明显的结构性行情阶段。但价格终将围绕价值波动，短期的行情表现具有“随机漫步”的恣意，而长期的行情走势将由“价值锚定”决定 ，浙文互联作为数字营销龙头终将迎来均值回归的时刻。

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