上周集合信托成立规模微增，这类产品环比大增66%……

3月9日，记者从用益金融信托研究院处获悉，上周（2月28日至3月6日）集合信托成立市场维持稳定，产品成立数量下滑，成立规模小幅增加；发行市场方面则小幅下行，发行规模出现下滑。

具体来看，上周投向金融和工商企业领域的集合信托产品成立规模大幅下滑，投向基础产业领域的资金规模大幅增加。

业内人士告诉《国际金融报》记者，伴随着房地产信托产品走弱，2021年政信类项目持续走红，2022年预计将会是集合信托市场上较为重要的稳健型投资产品种类。

发行市场小幅下行

用益金融信托研究院数据显示，上周共有318款集合信托产品成立，环比减少13.35%；成立规模为96.86亿元，环比增加2.57%。

用益信托研究员喻智指出，上周非标产品的成立规模大幅回升，源自于基础产业类信托产品的大幅增长。目前房地产类信托依旧冷清，政信项目在政策利好的支撑下，成为信托公司的展业重心。

具体来看，上周投向金融和工商企业领域的集合信托产品成立规模大幅下滑，投向基础产业领域的资金规模大幅增加。

数据上，上周金融类信托的成立规模为50.90亿元，环比减少22.07%；房地产类信托的成立规模为7.41亿元，环比增加40.61%；基础产业类信托的成立规模为30.79亿元，环比增加65.90%；工商企业类信托产品的成立规模为1.70亿元，环比减少67.69%。

2022年度内，集合信托市场累计成立集合产品4742款，累计成立规模2285.98亿元。

发行方面，上周集合信托市场小幅下行，发行规模下滑，共有35家信托公司发行集合信托产品220款，环比增加9.09%；发行规模为198.49亿元，环比减少11.48%。

整体来看，上周集合信托市场的发行保持相对稳定，产品投放回归常态。“当前集合信托产品的投放受监管及市场条件的影响，非标类业务数量下滑，而标品信托产品规模信息披露不足，整体发行规模有下行的趋势。”喻智告诉记者。

标品信托规模波动

收益率方面，记者注意到，上周非标类集合信托产品的平均预期年化收益率出现下滑，为6.88%，环比减少0.06个百分点；集合产品周平均期限为1.71年，环比减少0.08年。

此外，上周标品类信托产品成立数量出现下滑，成立规模大幅减少。相关数据显示，共有188款集合信托产品成立，环比减少14.93%；成立规模为37.90亿元，环比减少34.18%。

喻智告诉记者，标品信托产品募集仍存在一定的困难，加上信息披露相对不足，周成立规模有明显的波动。

从产品类型来看，混合类产品的数量占比上升。具体来看，上周标品业务中固收类产品成立154款，环比减少14.47%；权益类产品成立21款，环比减少43.24%；混合类产品成立13款，环比增加2.25倍。

从投资策略来看，除固收策略外，组合基金策略产品数量占比增加。数量上看，固收策略产品成立数量112款，环比减少21.15%；组合基金策略产品成立数量30款，环比减少16.67%；复合策略产品成立数量10款，环比减少33.33%。

有北方地区信托公司标品业务部门负责人告诉记者，整体来看，标品信托将随着监管规则拉平，与券商资管、基金公司、银行理财一并朝着净值化资产管理业务的目标迈进。但与这些机构不同的是，信托产品定位仍是私募，客户群体以合格投资者也就是高净值人士为主，和其他机构具有差异性。

政信产品较为稳健

展望2022年，用益理财工作室方面告诉记者，传统的信托产品中，基础产业信托值得关注。伴随着房地产信托产品走弱，2021年政信类项目持续走红，2022年预计将会是集合信托市场上较为重要的稳健型投资产品种类。

从2021年的情况看，政信产品中违约情况屈指可数。整体来看，得益于政信产品的还款来源多是地方财政拨款，只要地方财政压力不大，融资方负债率不高，基本不会发生违约情况。

当然，受“坚决遏制新增地方政府隐性债务”相关政策影响，投资政信项目需要综合考虑政策的影响、地方政府的偿债能力及地方城投公司的信用情况。因此，用益理财工作室建议，首先，选择经济更发达或行政级别更高区域的项目。

增信措施方面，记者注意到，最为常见且重要的增信措施是担保方的连带责任担保，一般担保方要求在AA级以上。为了项目更加有保障，融资方还会采取应收账款抵押、房地产抵押、土地抵押等多种增信措施。

不过，用益理财工作室指出，并非抵质押物越多，安全性就越有保障。如政信类项目抵押的土地，作为国有资产很难有公司接手，抵质押物的实际意义并不如高信用企业融资或担保来得实际。

可以说，选择政信类信托产品的关键仍在于融资方和担保方的实力。值得注意的是，政信项目并非是100%绝对安全，“城投信仰”也不是100%坚不可摧。