“有锂走遍天下”仍将延续 雅化集团拥有核心资源储备蓄势待发

近期，碳酸锂价格持续上涨。上海钢联发布的数据显示，2月18日，电池级碳酸锂涨1万元/吨，均价报44.5万元/吨，氢氧化锂涨1万-1.15万元/吨；此外，电解钴、钴粉、四氧化三钴、氧化钴等均有不同程度上涨。

有券商研报指出，锂矿价格预计在2022年还将保持上涨态势，上半年恐将突破3000美元/吨。目前，随着全球新能源产业的快速发展，锂需求持续大幅增长，但锂精矿供给严重不足，在此情况下，盐湖卤水型锂资源在种类多元和供给保障的战略需求下预计将受到重点开发。这也成为A股盐湖提锂板块近期持续走强的重要逻辑。

作为国内重要锂盐供应商，雅化集团（002497）日益受到关注，其目前拥有4.3万吨锂盐产能，处于国内第一梯队，仅次于赣锋锂业（002460），已成为行业电池级氢氧化锂的主要供应商，此外，氢氧化锂产能全球第三，国内第二。目前，公司在行业中拥有众多优质客户，如特斯拉、比亚迪（002594）等。同时，公司近年来在澳大利亚等地均有所布局，开辟了一条稳定的未来锂矿原料供应渠道，具备极强增长潜力。

新能源车带动锂资源旺盛需求

2021年，可以说是属于新能源车的一年。根据最新的统计数据显示，2021年全球纯电动汽车的销量达到650万辆，同比增长109%，这一销售量大大超出了绝大多数机构的原有预测。可以说，全球减碳政策的实施以及电动车、动力电池等技术的不断成熟、消费者消费观念的转变等因素共同促进了电动车销量在2021年的大爆发。

具体来说，中国、欧洲、美国三个地区可以说引领了全球新能源汽车市场的发展。其中，中国大陆市场销售了320万辆，占全球销量的一半，欧洲市场销售了230万辆，美国市场则销售了53.5万辆。

新能源车的热销也反映到二级市场上，A股新能源汽车板块在2021年很多时段都是涨势如虹，全球动力电池“一哥”宁德时代更是在2021年12月3日股价达到顶峰的692元/股，此外，比亚迪等一线车企也经历了股价的大幅上涨。

新能源车的热销也带动了动力电池必备原材料锂的大幅涨价。作为未来很长一段时间电动车蓬勃发展所必需的上游原材料，目前还没有较好的能完全代替锂的第二种资源。此外，叠加上储能需求的快速增长，3C等行业的发展，对锂矿的需求可以说在2021年实现了彻底爆发。

锂资源的供不应求，也导致其价格的一路狂飙。2021年初时，电池级碳酸锂价格仅为5万元/吨，到12月时已上涨至27万元/吨。而进入2022年，尽管整个A股市场新能源车和锂资源板块均开始经历估值过高之后的大幅回调，但现货市场的锂矿却丝毫不受影响，涨价幅度依旧令人乍舌。根据相关行业数据，电池级碳酸锂最新报价已经突破40万元/吨，而这距离2022年元旦突破30万元/吨过去仅月余。

中国盐湖提锂产能潜力巨大

作为一种需求高速增长的战略性资源，锂矿价格的飞涨除了受到资源、产能等方面的限制，还与国际政治密切相关。

2021年，各大巨头纷纷出海寻矿，各种并购事件不断发生。但随着各国纷纷将锂资源调为国家战略资源，海外收购这条路正在越走越难，在地缘政治，各国未来产业发展顾虑影响下，海外锂资源的获取正变得越来越难。由此，人们把目光瞄向了中国具有相对优势的盐湖提锂产业。

中国的锂资源并不丰厚，高品位的锂矿石十分缺乏。相较而言，盐湖资源则较为充沛。中国盐湖提锂产业经过多年发展，当前已建成提锂产能超过10万吨，主要分布在青海地区。参考未来锂行业需求增长情况，未来中国盐湖提锂产能有望占全球锂供应比例达到20%以上，成为全球锂供应的重要来源。

目前，多家企业均在布局盐湖提锂产业，针对青海盐湖卤水高镁锂比的特点，中国企业经过多年探索，已经开发出多种提锂技术路线，其中，“吸附+膜” 集成方案未来有望成为中国盐湖项目的主流提锂技术路线。

业内人士判断，未来两年全球主要规划锂资源开发的进度也难以匹配需求增长的速度与量级，且鉴于资源项目的复杂性，其实际开发进度不确定性较高。需求拉动下，预计至2023年，锂将长期处于供不应求、价格走高的状态。

有机构预计，2021-2025年全球锂资源产量将从54万吨增长至117万吨LCE（碳酸锂当量），其中盐湖提锂的供应将从2021年的23万吨LCE、增长至2025年的53万吨LCE。

业内人士表示，展望未来，盐湖提锂的技术进步，加上持续的大规模资本投入，带来盐湖提锂在全球锂资源供应占比的上行拐点将只是时间问题。

雅化集团锂资源储备优势明显

业内人士预计，2022年，在高涨的市场需求和涨价趋势下，依旧可能出现“有锂走遍天下”的局面。由此，拥有核心锂资源优势的企业依旧会有不错的业绩预期。如拥有4.3万吨锂盐产能、3.3万吨氢氧化锂产能的雅化集团。目前，雅化集团这一锂盐储备处于国内第一梯队，仅次于赣锋锂业的8.1万吨。

公开资料显示，雅化集团主营业务包括民爆业务和锂业务两大板块，同时还涉足运输、军工等方面业务。其中，锂业务板块的主要产品包括氢氧化锂、碳酸锂等。

雅化集团于2013年通过参股国理公司进入锂产业，目前拥有国理公司、兴晟锂业、雅安锂业和锂业科技四家锂产业公司。公司专注于氢氧化锂的研发、生产和销售，同时配有碳酸锂产能，生产工艺水平和装备技术水平处于行业前列。公司在多年的生产管控过程中积淀了大量的工艺诀窍和技术诀窍，确保了产品质量持续稳定，与国内外头部正极材料企业、电池厂商及车企均建立了良好的合作关系。

产能方面，雅化集团除了前面提到的综合产能合计约4.3万吨外，另利用非公开发行股票募集资金投资了5万吨电池级氢氧化锂、1.1万吨氯化锂及其制品项目，该项目已启动建设，到2025年，公司锂盐产品综合产能规划将达到10万吨以上。

特别值得一提的是，雅化集团还通过多种渠道进行了锂资源储备。比如，公司参股的能投锂业拥有李家沟锂辉石矿采矿权，根据协议约定，李家沟锂矿日后开采、加工的锂精矿将优先满足公司旗下控股子公司国理公司的生产供应。

此外，雅化集团还与银河锂业续签了锂精矿包销协议至2025年，银河锂业每年根据上市公司的生产需要提供不低于12万吨的锂精矿供应。

公司还在近年来巨头环伺的澳大利亚有锂矿项目。就在2月16日，雅化集团发布公告，目前，澳大利亚Core公司已按计划开始矿建，预计今年四季度将按协议约定为公司提供锂精矿，从而开辟了又一稳定的原料供应渠道。

此外，雅化集团还参股了澳洲东部资源公司5.01%股权，并签署战略合作协议，双方将继续在锂矿资源开发方面进行合作；参股澳洲EV资源公司9.5%股权，EV公司拥有澳大利亚肖河锂锡钽项目及奥地利韦因贝尼项目和东阿尔卑斯山锂矿等锂资源项目。

除此之外，雅化集团目前也在继续跟进其他国内外锂矿、盐湖项目，积极布局上游锂资源，为公司锂盐产能扩充建立丰富稳定的锂资源供应保障体系。

有调研机构认为，雅化集团的民爆业务目前可以贡献良好现金流，布局锂资源或促进业务持续放量，同时公司目前拥有锂方面的核心资源储备优势，未来或开拓出一条产业链一体化发展之路，持续看好公司发展前景。