奈雪的茶通过上市聆讯：2020年净亏2亿多 经调整净利达1664万

中新经纬客户端6月7日电 （闫淑鑫 实习生杨宛瑾）据港交所6日披露，奈雪的茶控股有限公司（简称“奈雪”）已通过上市聆讯，这意味着该公司距离“新式茶饮第一股”又近了一步。

最新招股书显示，截至2021年5月31日，奈雪的茶门店数增至556间，2020年实现收入30.57亿元，净亏损扩大至2.03亿元。不过，2020年，该公司录得经调整净利润1664.3万元，扭亏为盈。

资料图 中新经纬摄“最贵的奶茶”

2015年11月，第一家奈雪茶饮店在深圳开业，选址在高端商业中心的核心位置，空间宽敞舒适且富有设计感，吸引了不少年轻消费者的目光。

彼时，茶饮行业主要分为两类，一类是社区中的传统茶馆，一类是街边档口的小型奶茶店，因为当时大家都认为咖啡代表了流行和时尚。

奈雪招股书称，茶作为世界三大饮品之一，在中国拥有广泛的消费群体，在全球范围还未出现一个流行的代表性品牌，能够向消费者提供兼具高品质和便利性的茶饮品。随着生活水平的提高，消费者对健康茶饮的消费需求不断提升，让行业具备了孵化高端品牌的土壤。在成立奈雪之初，我们就非常坚定我们的目标――打造一个高端茶饮品牌，改变大家对茶饮的固有认知，让奈雪成为一种流行、时尚、健康的生活方式。

高端首先表现在价格上。奈雪在招股书中披露，公司产品在各个地区的价格由总部管理层集中、整体厘定，通常，其菜单上奈雪茶饮的标价从13元到30元不等，烘焙产品的标价从8元到48元不等。截至2021年5月31日，该公司现制奈雪茶饮的平均标价为27元，手工烘焙产品的平均标价为22元。

据灼识咨询数据，2020年，奈雪的茶每单平均售价达到43.3元，在中国高端现制茶饮连锁店中排名第一，行业均值约为35.0元。数据显示，2020年，奈雪的茶现制茶饮产品的平均售价为26元，在中国大陆五大高端现制茶饮连锁店中排名第一。

来源：奈雪招股书截图至于奈雪的茶为什么卖得这么贵，其创始人彭心曾对外称，是因为食材好、成本高。“如果说，我们想改变大家对这个品类的认知，非常重要的是，让大家觉得这是一个定位高端的品牌，产品也是健康的。”

2020年净亏2亿多，经调整净利达1664万

据奈雪招股书，截至2020年12月31日，其在中国大陆66个城市拥有489间奈雪的茶茶饮店，并已将业务拓展至香港特区及日本，两地各有一间奈雪的茶茶饮店，并于截至2021年5月31日进一步增至556间。

灼识咨询报告显示，截至2020年12月31日，按覆盖的城市数目计，奈雪拥有覆盖中国最广泛的高端现制茶饮店网络。按2020年零售消费总值计，奈雪在中国高端现制茶饮店市场中为第二大茶饮店品牌，市场份额为18.9%。按2020年零售消费总值计，奈雪在中国整体现制茶饮店行业中为第七大茶饮店品牌，市场份额为3.9%。

招股书显示，2018年、2019年、2020年，奈雪分别实现收入10.87亿元、25.02亿元、30.57亿元；净亏损6972.9万元、3968.0万元、2.03亿元。不过，2020年，该公司录得经调整净利润1664.3万元，扭亏为盈。

奈雪称，过去产生重大亏损，主要原因为公司不断迅速扩大业务规模及扩展茶饮店网络。2020年净亏损进一步扩大归因于确认以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债公允价值变动1.33亿元，指与B-2轮投资有关的认股权证、境内贷款及附有换股权之可换股票据公允价值变动产生的亏损。

亏损背后，同店销售额也在下降。招股书显示，2018年、2019年，奈雪的茶同店销售额为5.83亿元、5.60亿元；2019年、2020年，同店销售额为16.66亿元、13.09亿元。

奈雪的茶同店利润率于2018年、2019年维持稳定，分别为24.9%、25.3%。不过，2020年，其同店利润率却由2019年的21.0%，大幅下滑至13.5%。

奈雪解释道，同店销售额有所下降，主要是由于公司持续开设新的奈雪的茶茶饮店，现有茶饮店的客户到店人数及订单分散程度加大。受疫情影响，奈雪的茶同店利润率暂时有所下滑，不过截至2020年下半年，其同店利润率已恢复至17.3%。

奈雪称，公司将通过更加专注于提升门店经营效率，寻求实现网络扩张与盈利能力的最佳平衡。

扩大茶饮店网络、建立品牌并积累庞大且不断增长的客户群既费钱又费时。奈雪介绍，公司绝大部分资金用于投资开设新茶饮店所产生的资本支出和相关成本。“在中国大众中进一步建立品牌知名度以吸引新客户并留住现有客户，亦需要在销售及营销上进行持续大量投资。”

数据显示，2018年、2019年、2020年，奈雪分别产生广告及推广开支3938.4万元、6748.4万元、8217.2万元。

奈雪预计，2021年及2022年，开设新的奈雪的茶茶饮店的计划投资成本分别约为4.24亿元、4.86亿元。

该公司坦言，“我们过去曾产生净亏损，日后我们可能会继续产生重大净亏损。”

资料图 中新经纬摄PRO店会是一个好故事吗？

据奈雪招股书，奈雪的茶茶饮店目前有两种店型，一是标准店，包括一些概念店，比如奈雪梦工厂、奈雪的礼物店及奈雪Bla Bla Bar；一是PRO店。

2020年11月，奈雪推出了全新茶饮店型奈雪PRO。截至2021年5月31日，其在全国26个城市拥有60间奈雪PRO店。

与标准店不同的是，PRO店移除现场面包房区域，更专注于预制烘焙产品，如纸杯蛋糕及蛋糕卷。标准店店面面积介于180-350平方米之间，可容纳50-120位宾客；而PRO店则只有80-200平方米。

奈雪称，随着奈雪PRO店的推出，公司已将茶饮店网络覆盖至高客流量区域，如高档购物中心、写字楼及居民区中心的核心位置。

奈雪PRO店里的小零食 中新经纬摄在奈雪看来，与标准店相比，简化的门店布局等，可使奈雪PRO店以更少的店员高效运营，从而使公司能够以具成本效益的方式迅速扩张。

据奈雪招股书，其计划于2021年、2022年主要在一线城市及新一线城市分别开设约300间及350间茶饮店，其中约70%将规划为PRO店。

不过，关于奈雪PRO店，业内有不同看法。有人认为，PRO店是标准店外合理的业态补充；也有人认为，PRO店是资本游戏的产物，是奈雪为资本市场讲的一个新故事。

中国食品产业分析师朱丹蓬向中新经纬客户端表示，奈雪推出PRO店或是迫于资本压力。“奈雪以前开的大店（标准店），投入与产出是不成正比的，造成了该公司年年亏损。奈雪想通过压缩门店租金成本、员工成本等，来提升盈利能力，满足资本端需求。”

饮品行业观察员马磊则认为，奈雪推出PRO店的行为，是连锁饮品店、烘焙店的必然之路，“门店现制的话，成本就会非常高。而只要品牌诉求和主要产品品质不变，茶可以搭配其他任何一种产品。”

在马磊看来，奈雪PRO店简化的布局及更精简的运营，的确具备盈利的潜力。“现烤现做的成本及租金成本的减少，都有利于其盈利。”

针对上述看法，6月3日，奈雪方面向中新经纬客户端回应称，目前奈雪PRO店与标准店的同店利润率相当，未来还将具有更高的议价能力，租金成本将降至10%以下，人力成本能够较标准店节省2%-3%。

“奈雪PRO店在节省了人员招聘、管理、培训、空间等成本的同时，大幅提升了整体运营效率，并保证了产品的稳定、高标准输出。”奈雪方面如是说。（中新经纬APP）

中新经纬版权所有，未经书面授权，任何单位及个人不得转载、摘编或以其它方式使用。