“叶飞概念股”炸雷，20多万股东躺枪，“市值管理”黑洞遭遇监管风暴

谁也没想到，叶飞“自爆”引发了资本市场一场暴风骤雨。

随着叶飞爆料坐庄黑幕发酵，5月17日，除了被网友们戏称的“叶飞概念股”全线暴跌外，ST板块亦遭重挫，*ST金刚(行情300064,诊股)、*ST美尚(行情300495,诊股)等多股跌逾20%。与此同时，证监会快速响应，对相关账户涉嫌操纵利通电子(行情603629,诊股)、中源家居(行情603709,诊股)等股票价格立案调查。对相关机构从事或参与的违法违规行为将一查到底、依法严惩，并及时向社会公布。

在叶飞参与并揭开的这一《幕后玩家》黑吃黑大片中，幕后主角、配角尚待调查后逐一曝光，但涉及股票的中小股民却因连环爆雷而遭遇“躺枪”。

小市值公司被“殃及池鱼”

此前，叶飞宣称手握18家上市公司的“坐庄黑幕”，并公开点名9家公司，包括众泰汽车、众应互联、法兰泰克(行情603966,诊股)、隆基机械(行情002363,诊股)、维信诺(行情002387,诊股)、昊志机电(行情300503,诊股)、华钰矿业等。

5月17日，在A股高开高走的背景下，十余家“叶飞概念股”集体暴跌。截至收盘，昊志机电跌近10%；东方时尚(行情603377,诊股)、今创集团(行情603680,诊股)、法兰泰克跌停；隆基机械、祥鑫科技(行情002965,诊股)逼近跌停，维信诺、城地香江(行情603887,诊股)大跌逾6%。

叶飞对此回应，“肯定要跌，因为我不会去诬告别的公司。既然我知道的，就说明他们有问题，因为好公司不会出钱给盘方做市值管理。”

或许受此影响，亦或是与深市风险警示股票管理新规于周一实施有关，ST板块亦遭重挫，截至收盘，板块跌幅达4.68%，*ST金刚、*ST邦讯(行情300312,诊股)、*ST美尚、*ST聚龙(行情300202,诊股)20%跌停，另有10股跌幅超过10%，超百股5%跌停。

叶飞爆料的公司大都属于中小盘股。据Wind数据显示，17日的小盘股近半下跌，市值低于20亿的近400只个股中仅约20家上涨。与之形成鲜明对比的是，基金等机构们重仓的医疗、消费等优质赛道股强势回归，贵州茅台(行情600519,诊股)涨超2%。

市场人士认为，市值较小的公司影响其股价所需资金量较小，相对更容易成为资金操纵的目标。

“目前监管层已经介入，如果监管部门后期要求相关上市公司、券商、公募私募等机构自查，这对高估值的小市值个股将形成一定压力。”成都本地一位投资顾问如此表示。

金融投资报记者注意到，目前已有网传消息称，有机构私下表示，以后分析师不再推200亿市值以下的公司。

今年4月，一篇题为《你们才30亿市值，我们接待不了》的文章刷爆金融圈。该文指出，在约路演时，机构因公司市值太小不予接待。给出的理由是：30亿市值没有交易量，除了大宗交易，二级市场上根本买不到量，交易量低的时候，一天可能只有不到千万的交易量。

这意味着，目前中小市值公司因为对基金净值贡献度低、交易成本高、容错率低等问题，有被机构边缘化的担忧。未来，A股上市公司两极分化可能更加明显。

再一次给股民敲响警钟

在业内看来，叶飞爆料表面是中间人与上市公司间的“分赃”不均，实际上却折射了部分A股公司所谓“市值管理”的黑洞，期间交织着各方的利益纠纷。

市值管理的本意是为了使价值创造最大化、股东价值最大化。企业在股价波动的时候进行合理干预，避免公司股价脱离基本面。监管部门也曾明确提出“鼓励上市公司建立市值管理制度”。

然而，叶飞爆料的“市值管理”，却是操盘方、上市公司、基金和券商资管等多方联合坐庄，涉嫌违规操纵股价、操纵证券市场。

比如，上市公司想要做定向增发，或者高管希望高位减持，就需要把股价做高，用比较小的股份摊薄完成增发。那么，公司和中间人先谈好包括双方出资金额、收益分成等在内的计划安排，随后中间人通常会联合基金和券商资管大量买入上市公司股票，上市公司配合出利好进行股价拉升，让接盘的公募、私募和券商资管有利可图，同时资金方接盘锁仓。最后大股东套现的资金再跟资金方管理人按此前说好的比例分配，中间人则从中获得中介费。可以说，在全过程中，市值管理变成了各路人马收割投资者的盛宴，只有中小投资者成了唯一的输家。

“叶飞爆料在业内极为罕见，因为上市公司、中间人、盘方成了利益共同体。通俗说，就是一根绳子上的蚂蚱。”一位不愿透露姓名的人士告诉金融投资报记者。据其猜测，叶飞之所以爆料，一方面是“分赃”不均、自身利益受损，另一方面可能也是想洗白上岸。“现在做庄难度大，市场走势难以预测，一旦股东方不讲“武德”抛售股票，整个局就崩盘了。”

数据显示，目前叶飞所曝出的11家上市公司股民共计约20多万户，再加之未曝料的公司，牵涉的股民更多。可以说，所涉及公司的股民损失惨重。

不可否认的是，此次叶飞爆料事件给股民们再一次敲响了警钟：应进一步提升风险意识，重视公司基本面和业绩，不要听小道消息，更不要参与垃圾股炒作。

最新消息显示，证监会再度发声，一旦发现上市公司及实控人、私募基金、公募基金等相关机构从事或参与相关违法违规活动，证监会将一查到底、依法严惩，并及时向社会公布。证监会同时表示，欢迎市场各方特别是了解情况、掌握证据的人士，通过常规渠道举报证券期货重大违法犯罪线索，共同维护资本市场良好秩序。

可以看出，随着新《证券法》及《刑法》（修正案）的正式实施，从法律层面已经加大了对操纵市场行为的打击力度。谁敢触碰“红线”，一旦查实等来的必将是法律的严惩，证监会的严厉表态再一次向违法违规行为清晰地释放出“零容忍”信号。

后市叶飞爆料是否会继续发酵，金融投资报记者将持续关注。