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外资爆买股获持续加仓,投资路径曝光!精准操作之下如何"抄作业"?

来源:券商中国   2022-07-09 11:23:07

外资爆买的公司有什么特征?

被视为避险资产的A股,近期走势逆全球资本市场而动,北上资金快速流入内地市场。对于部分个股来说,外资买入额甚至一度接近“预警线”,例如埃斯顿(行情002747,诊股)因获外资大量买入而被市场关注。2021年10月20日,埃斯顿获外资持有流通股最高达到28.73%,最新持股比例依然超过25%。

历史上还有哪些公司获外资持股比例触及或超过预警线,获得外资青睐的原因是什么,这些公司有哪些特征?

外资持有20股比例曾超过预警线

根据规定,外资持股比例超过24%时,交易所会在下一个交易日公布最新的持股情况,直至持股降至这一比例以下。外资持股比例超过28%时,沪深股通渠道将暂停买入,只能卖出,直至持股比例降至26%以下,外资才可以继续买入。若持股比例超过30%后,外资的买入通道全部关闭,只能卖出,超过比例部分按后买先卖原则,直到持股比例降至30%以内。

QFII/RQFII、互联互通机制开通以来,外资持续进场。2019年9月10日,国家外汇管理局宣布,决定取消QFII/RQFII投资额度限制。此后,外资爆买A股时常上演,不过超比例买入的公司数量很稀少。

证券时报·数据宝统计,自2014年以来已有20家公司亮过“红线”——外资持股比例超过24%(以下将24%称作“预警线”)。当前共有12家公司获外资持股比例超过预警线,其中华测检测(行情300012,诊股)、广联达(行情002410,诊股)等获持股比例超过28%;东方雨虹(行情002271,诊股)、广联达等近日持续获加仓。

宏发股份(行情600885,诊股)、宏川智慧(行情002930,诊股)分别于今年3月24日、3月17日首次超预警线。机器人(行情300024,诊股)股汇川技术(行情300124,诊股)为最新一只获外资爆买的股票,6月24日首次超预警线。

外资投资风格由大盘蓝筹切换至优质赛道

外资爆买的公司有什么特征?从行业来看,这20家公司分布较为分散,机械设备、家用电器各有3家,电力设备、计算机、交通运输各有2家,食品饮料、医药生物公司较少,各有1家,分别是洽洽食品(行情002557,诊股)、泰格医药(行情300347,诊股)。

2019年及以前,外资大比例买入的以家用电器、交通运输公司为主,2020年以来,计算机、机械设备、电力设备公司偏多。

从公司规模(首次超过“24%”预警线当日市值)来看,20家公司平均市值超过700亿元,仅宏川智慧彼时市值低于百亿;千亿市值股有4只,包括美的集团(行情000333,诊股)、汇川技术等。早期超过预警线的公司市值普遍较高,2019年以前入围公司的平均市值超过1000亿元,估值相对较低;2020年以后入围公司平均市值低于600亿元,估值相对较高。

从A股市场风格看,2019年及以前,资金相对青睐大盘蓝筹、核心资产;2020年以后,受到新冠肺炎疫情、政策及其它因素影响,赛道股行业景气度持续向上,这一类公司对资金吸引力更大。

外资的投资风格“由大市值公司切换到中小市值公司,由大盘蓝筹切换至优质赛道”的转变与市场整体风格变换不谋而合。

业绩增速是外资重要考虑因素之一

20家超过预警线的公司中,有8家公司近期不再披露外资持股比例,意味着当前这些公司获外资的持股比例低于24%,包括格力电器(行情000651,诊股)、上海机场(行情600009,诊股)、大族激光(行情002008,诊股),这3家公司是较早一批获外资大比例买入的公司。

外资为何下调这8家公司的持股比例,对这些公司触及外资持股预警线前后的业绩分析发现,超过“24%”预警线以前,这8股业绩增长相对稳定,过去三年(以首次超过预警线的上一年为基准)净利润复合增速平均近24%;但末次触及预警线以后,公司业绩增速呈不同程度下滑,甚至负增长。比如上海机场2018年、2019年净利润增幅低于20%,2020年、2021年净利润负增长;泰格医药2020年12月4日后外资持股比例不再超过24%,2021年其净利润增速大幅下滑,机构预测其2022年净利润增幅或低于20%;大族激光、启明星辰(行情002439,诊股)业绩增速也有下滑趋势。

反观华测检测、埃斯顿、先导智能(行情300450,诊股),过去三年净利润复合增速均位于20%以下,不过机构预测这3家公司今年净利润增速均有望超过20%,后2家有望超过50%。

不难发现,业绩增速下滑是外资降低这8家公司持股比例的原因之一。

外资爆买股是否值得“抄作业”

据信达证券测算,2005年初至2018年一季末QFII的累计净值增长13.11倍,同期沪深300累计上涨仅为2.89倍,北上资金自互联互通开通以来累计收益也较为可观。那么,外资大比例买入股是否值得跟投。

整体上看,外资爆买股表现较为强势。从超过预警线期间(首次至最近触及预警线的区间)市场表现看,2019年及以前入围公司的赚钱效应显著,2020年以来超过预警线期间的公司平均涨幅均低于10%。

当然,外资的逃离节点相对“精准”,从末次超过预警线至当前的市场表现看,上文中的8股平均跌幅超过1.5%,启明星辰、大族激光、格力电器自末次超过预警线以来跌幅均超过15%,且大幅跑输同期沪深300指数。

目前,国瓷材料(行情300285,诊股)、埃斯顿依然获外资爆买,但首次超过预警线以来股价跌超30%,投资者“抄作业”需谨慎。

11只绩优股获外资大比例建仓

外资看重基本面,精准操作之下被不少投资者视为风向标。

对标外围股市,A股一直处于低估值状态,因此中国资产极具吸引力。花旗银行策略师Robert Buckland近期在报告中,将中国股票升为超配,因为目前估值相对有吸引力,并且在全球货币政策收紧之时,中国政策偏向宽松。伴随着互联互通的进一步开放,不少机构认为将有大量增量外资流入中国资本市场。

目前,外资持股市值占A股流通市值比例并不高,仅4%左右,外资正逐渐恢复对A股的投资信心。今年6月份,北上资金净买入近730亿元,创近12个月最高水平,7月份以来北上资金持续买入。那么下一个被外资大手笔建仓的公司会是谁?

数据宝统计,今年一季度外资持股(QFII+北上资金)环比加仓股超千只,外资持股比例超过10%但低于24%,且过去三年(截至2021年)净利润复合增速、机构预测2022年、2023年净利润增速均超过20%的公司仅有11家,主要分布在电力设备、机械设备及电子等热门赛道,包括阳光电源(行情300274,诊股)、宏华数科(行情688789,诊股)、华特气体(行情688268,诊股)等。

今年一季末持股比例居前的有隆基绿能(行情601012,诊股)、杰瑞股份(行情002353,诊股)等,其中卫星化学(行情002648,诊股)、阳光电源、良信股份(行情002706,诊股)、华熙生物(行情688363,诊股)及隆基绿能等5股最新持股较一季末持续加仓。从PEG来看(市盈率相对机构预测2022年净利润增速的比例),这些公司估值相对合理,卫星化学、杰瑞股份、歌尔股份(行情002241,诊股)等5股低于1倍,华特气体等4股PEG超过1倍,但低于2倍。

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