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北交所虎年首只新股表现平平，不设涨跌幅限制还是T+0更香？

来源：银柿财经 2022-02-23 18:23:19

2月23日，威贸电子（833346.BJ）登陆A股，成为虎年北交所首只上市的新股，根据同花顺数据，威贸电子发行价为9元，发行市盈率27.17倍。

威贸电子主营各类线束组件及注塑集成件，产品广泛应用于智能家电、工业自动化、新能源汽车/汽车等领域。报告期内，应用于智能家电行业的产品在公司主营业务收入中占比最高，均超过55%。2018年至2021年上半年，公司营业收入分别为1.44亿元、1.57亿元、1.72亿元、1.06亿元；归母净利润分别为2841.12万元、3055.26万元、2808.45万元、1810.89万元，本次募资约1.85亿元，主要用于新建厂房、偿还借款及补充流动资金。

虎年首只北交所新股冲高回落

2月23日，A股市场在经历前一日的低迷后迎来普反，根据同花顺数据，全天共有3608只个股上涨、仅976家下跌，涨停家数也从前一日的62家增至102家，北向资金净流入超54亿元，前期超跌的赛道股反弹最为明显，中芯国际概念（同花顺代码：885897）、光刻胶（同花顺代码：885864）等板块涨幅居前。

情绪上却较为割裂，“东数西算”概念依旧有宁波建工（601789.SH）、美利云（000815.SZ）、佳力图（603912.SH）等个股顶死一字板；但基建方向上，市场连板高标诚邦股份（603316.SH）未能晋级8板且放出96万手的历史天量；另外，数字货币属性的人气个股恒宝股份（002104.SZ）午后无力拉升导致失望盘涌出，尾盘触及跌停，日内最大回撤高达16.35%。

而前一个交易日不设涨跌幅限制的注册制新股纽泰格（301229.SZ）作为极致情绪的载体上演二次临停后，在2月23日大幅低开14%，全天跌去近19%，恶劣坑杀追高资金，使得投资者对新股望而却步。威贸电子虽然是北交所虎年首只新股却也难逃冲高回落的命运，高开42%之后经历小幅拉升便“缴械投降”，几乎全天在分时均线之下震荡，最终以12.38元收盘，较开盘价跌3.3%；另一只创业板新股西点药业（301130.SZ）的表现也如出一辙，早盘冲高至71元，截至收盘股价回落至57.01元。

纽泰格K线图图片来源：同花顺

威贸电子分时图图片来源：同花顺

不设涨跌幅限制不如T+0更“香”？

这一轮的极致情绪始于可转债炒作，虽然资金没有再选择2月21日强势的宁建转债（113036）、佳力转债（113597）高举高打，但2月23日依然出现了华通转债（128040）和广电转债（110044）的大幅拉升，广电转债日内最大涨幅高达53.3%。

那么从这几天的表现来看，为何近期注册制新股受资金青睐的程度不及同样不设涨跌幅限制的可转债？主要的差别就在于交易机制，注册制新股与其他个股一样都是进行T+1交易，也就是当日买进次日才能卖出。这种模式下，一旦日内股价大幅回落是难以及时进行处理的，并且还可能受到盘后利空消息的影响，比如2月23日纽泰格的直接大幅低开就没有给前一日追高的投资者做出反应的机会，威贸电子和西点药业在纽泰格负反馈的影响下也就缺少了追高资金。

而可转债是T+0交易机制，当天就可多次进行买卖，投资者处理持仓的可操作性更高。但需要注意的是，T+0交易也会使得可转债的波动更为频繁，并且对比近几日强势的可转债标的能够发现，这些标的的一致性在增强，操作难度也在增加，比如，从分时图上看，2月21日的宁建转债、佳力转债盘中震荡都给到了较多参与机会；而2月23日，广电转债、华通转债都是瞬间就拉升到临时停牌的价位，一致性和参与难度的提升往往也伴随着风险的加大。

广电转债分时图。图片来源：同花顺