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热门赛道估值与预期盈利匹配情况如何？方正证券：锂电池、光伏设备等行业处在高增速、高市盈率“双高区域”

来源：金融界 2022-06-28 18:22:34

近期A股持续反弹，沪指收复3400点创逾3个月新高，赛道股人气显著回升，光伏设备、能源金属、风电设备、乘用车、白色家电等细分行业成为热门投资主题。针对当前A股主要指数、行业及热门赛道的估值与盈利预期，方正证券(行情601901,诊股)在专题策略报告《A股热门赛道估值与盈利预期》中指出，通过预测两年盈利复合增速G与预测2022年市盈率PE（按当前市值与2022年预测净利润计算）的匹配程度，银行、白色家电、港口、钢铁行业处在低增速、低市盈率的“双低区域”，而锂电池、国防军工、光伏设备、美容护理等处在高增速、高市盈率的“双高区域”。单纯从PEG比值来看，目前建筑装饰、银行、消费电子、装修建材等行业PEG值已处在合理甚至稍偏低的估值范围，而汽车、调味品、白酒、证券、国防军工等行业PEG值偏高。

方正证券核心结论如下：

2022年年初至今，A股除煤炭以外的一级行业全线下跌。表现相对领先大盘的行业以低估值顺周期板块为主，高估值成长类板块表现欠佳，热门赛道中的科技板块录得较大跌幅。方正证券对A股主要指数、行业及热门赛道的估值与盈利预期进行了跟踪。

从主要指数估值看，截至2022年6月23日，全部A股市盈率（TTM）为17.9倍，位于2010年至今48%的历史分位数水平，A股整体估值并不高。目前没有估值明显偏高的宽基指数，中证500、中证1000和科创50指数估值处于历史较低水平。

从一级行业估值与盈利预期看，日常消费、可选消费、公用事业等行业的估值处于历史高位，工业的估值处于历史中枢水平，电信服务、金融等行业的估值处在历史极低水平。从PE-G关系来看，多数行业估值与盈利增速匹配较好。日常消费、信息技术为高估值、高增速的“双高行业”，金融和电信服务为低估值、低增速的“双低行业”。由于不同公司的经营模式、财务杠杆率等因素各不相同，PB-ROE关系不太显著。

从热门赛道估值与盈利预期看，通过预测两年盈利复合增速G与预测2022年市盈率PE（按当前市值与2022年预测净利润计算）的匹配程度，可以看到银行、白色家电、港口、钢铁行业处在低增速、低市盈率的“双低区域”，而锂电池、国防军工、光伏设备、美容护理等处在高增速、高市盈率的“双高区域”。单纯从PEG比值来看，目前建筑装饰、银行、消费电子、装修建材等行业PEG值已处在合理甚至稍偏低的估值范围，而汽车、调味品、白酒、证券、国防军工等行业PEG值偏高。

热门赛道估值与预期盈利匹配情况如何？方正证券：锂电池、光伏设备等行业处在高增速、高市盈率“双高区域”