信用债发行和净融资分别下降12.63%、上升5.33%，评级调整和风险事件增多

债市要闻

央行在香港成功发行50亿元人民币央行票据；

6月地方债发行继续加速，发行额创年内新高；

交易商协会暂停湘潭建设债务融资工具相关业务2年；

贵州印发《贵州省地方政府债券公开发行兑付办法》；

江苏省财政厅提“加强政府投资基金管理”；

一级市场

上周信用债发行2,441.96亿元，净融资421.73亿元，分别较前一周下降12.63%、上升5.33%；

上周短融平均发行利率、利差收窄，企业债、一般公司债和中票的平均发行利率、利差涨跌互现；

二级市场

债券成交量较前一周上升1.86%。其中信用债成交额占比为22.71%，较前一周下降1.35%；

10年期国债上行2BP至2.80%，利率债短端和中长端走势分化，信用债主要品种到期收益率、信用利差小幅收窄；

评级调整与违约

上周债券评级调整18只，涉及8家主体；

上周发生7起信用风险事件；

债市要闻

1.央行在香港成功发行50亿元人民币央行票据

6月21日，央行在香港成功发行50亿元人民币央行票据，中标利率为2.30%。此次发行受到境外投资者广泛欢迎，投标总量约为228亿元，超过发行量的4.5倍，表明人民币资产对境外投资者有较强吸引力，也反映了全球投资者对中国经济的信心。中国人民银行相关人士表示，目前中国人民银行常态化在香港发行人民币央行票据，不仅丰富了香港市场人民币投资产品系列和流动性管理工具，而且带动了境内金融机构、企业等其他主体在离岸市场发行人民币债券，对于促进离岸人民币市场发展发挥了积极作用。

Wind数据显示，截至6月26日，6月地方债发行规模已达14,126.52亿元，超越2020年5月（13,025亿元）创下历史新高。本月最后一周的地方债发行尚未全部公告，意味着6月发行规模纪录仍有望继续刷新。今年要求3.65万亿用于项目建设的专项债在6月底前基本发行完毕，随着各地年中预算调整程序基本完成，6月中旬地方债发行开始提速。

6月21日，交易商协会官网发布自律处分信息：湘潭县建设投资有限公司（下称“湘潭建设”）作为发行人，在相关债务融资工具发行及存续期间，存在以下违反银行间债券市场相关自律管理规则的行为：一是多期债务融资工具发行违规，严重破坏市场秩序。二是未按要求配合自律调查，未真实、准确提供相关材料，影响自律处分工作正常进行。三是多期募集资金用途变更未合规披露。四是未及时披露董事长、总经理、1/3以上董事、2/3以上监事变动事项。

根据银行间债券市场相关自律规定，经自律处分会议审议，对湘潭建设予以公开谴责，暂停其债务融资工具相关业务2年；责令其针对本次事件中暴露出的问题进行全面深入的整改；对公司时任董事长、法定代表人莫明予以严重警告，认定不适当人选2年；对公司现任董事长兼总经理、法定代表人梁景唐予以严重警告，认定不适当人选2年。

6月23日，贵州省财政厅印发《贵州省地方政府债券公开发行兑付办法》的通知。《办法》明确，贵州省财政厅应当不迟于还本付息日前2个工作日，将还本付息资金划至国债登记公司指定账户。国债登记公司、证券登记公司应按时拨付还本付息资金，确保还本付息资金于还本付息日足额划至各债券持有人账户。贵州省地方政府债券发行登记服务费、还本付息兑付手续费标准按财政部《地方政府债券发行管理办法》相关规定办理。

6月22日，江苏省财政厅发布《关于进一步加强政府投资基金管理，促进实体经济发展的通知》，《通知》指出，各级财政部门应当如实履行政府出资人职责，建立和完善财政统一扎口管理机制，强化政府预算对财政出资的约束，对财政出资设立基金须严格审核，按规定做好基金设立的相关工作。设立基金要充分考虑财政承受能力，合理确定基金规模与投资范围。年度预算未足额保障“三保”、债务付息等必保支出的，不得安排资金新设基金。严格遵守地方政府债务管理各项规定，不得通过没有实际经营业务的地方融资平台出资设立基金，不得以地方政府债券资金、借贷资金出资设立基金，不得以任何方式承诺回购社会资本方的投资本金、承担社会资本方的投资本金损失、向社会资本方承诺最低收益，不得对有限合伙制基金等任何股权投资方式额外附加条款变相举。

一级市场

1．上周信用债发行2,441.96亿元，净融资421.73亿元，分别较前一周下降12.63%、上升5.33%

上周（2022/6/20-2022/06/26）信用债（包括企业债、公司债、中期票据、短期融资券和定向工具）发行规模为2,441.96亿元，较前一周下降12.63%，偿还规模为2,020.23亿元，较前一周下降15.64%，净融资421.73亿元，较前一周上升5.33%。上周发债主体评级中，AA+及以上主体级别占比73.98%，较前一周减少3.21个百分点，其中AAA、AA+级别主体分别占比37.62%、36.36%，较前一周减少6.76个百分点、增加3.55个百分点。

分债券类型来看：企业债净融资77.75亿元，占比18%，其中，发行124.00亿元，偿还46.25亿元；公司债净融资287.90亿元，占比68%，其中，发行746.74亿元，偿还458.84亿元；短融净融资-228.75亿元，占比-54%，其中，发行772亿元，偿还1,000.75亿元；PPN净融资72.57亿元，占比17%，其中，发行218.52亿元，偿还145.95亿元；中票净融资212.26亿元，占比50%，其中，发行580.70亿元，偿还368.44亿元。

上周城投债净融资规模为517.03亿元，较前一周下降3.74%，其中发行规模为1,289.66亿元，较前一周上升2%，偿还规模为772.63亿元，较前一周增加6%。

上周地产债净融资规模为20.51亿元，较前一周下降71.56%，其中发行规模为113.00亿元，较前一周下降13%，偿还规模为92.49亿元，较前一周增加62%。

上周国企净融资规模为582.28亿元，较前一周上升18.63%，其中发行规模为2,441.96亿元，较前一周下降8%，偿还规模为1,859.68亿元，较前一周减少14%。

上周民企净偿还规模为70.55亿元，较前一周下降22%，其中发行规模为90.00亿元，较前一周下降38%，偿还规模为160.55亿元，较前一周减少32%。

具体看各券种的主要年限等级的利率利差情况：

上周7年期AAA级别企业债平均发行利率为4.24%，平均利差为145个BP，较前一周分别减少14个BP和15个BP。3年期AAA级别一般公司债平均发行利率为3.29%，平均利差为93个BP，较前一周分别增加11个BP和9个BP。

1年期AAA级别短融平均发行利率为2.64%，平均利差为63个BP，较前一周分别减少25个BP和23个BP。3年期AAA级别中期票据平均发行利率为3.61%，平均利差为124个BP，较前一周分别增加70个BP和增加69个BP。

二级市场

1. 债券成交量较前一周上升1.86%。其中信用债成交额占比为22.71%，较前一周下降1.35%

上周债券总成交63,883.26亿元，较前一周上升1.86%。其中信用债成交额占比为22.71%，较前一周下降1.35%。主要信用品种中，企业债、公司债、中期票据、短期融资券分别成交317.33亿元、294.26亿元、2,977.54亿元、2,447.15亿元，较前一周分别上升15.04%，下降10.62%，上升6.62%，下降4.85%。

2. 10年期国债上行2BP至2.80%，利率债短端和中长端走势分化，信用债主要品种到期收益率、信用利差小幅收窄

利率债方面，上周中债国债到期收益率收于1.97%至2.8%之间，各期限品种到期收益率变化幅度在-4.49BP至3.96BP之间。其中1年期期限品种下行幅度最大，为4.49BP，5年期期限品种上行幅度最大，为3.96BP。中债国开债到期收益率收于2.03%至3.05%之间，各期限品种到期收益率变化幅度在-1.47BP至2.33BP之间。其中1年期期限品种下行幅度最大，为1.47BP，7年期期限品种上行幅度最大，为2.33BP。

信用债方面，上周AAA级中债企业债到期收益率收于2.39%至3.61%之间，各期限品种到期收益率变化幅度在-2.06BP至0.7BP之间。其中1年期期限品种下行幅度最大，为2.06BP，5年期期限品种上行幅度最大，为0.70BP。AAA级中债中短期票据到期收益率收于1.97%至3.56%之间，各期限品种到期收益率变化幅度在-9.39BP至0.27BP之间。其中3个月期期限品种下行幅度最大，为9.39BP，7年期期限品种上行幅度最大，为0.27BP。

具体来看信用债主要券种的利差情况：

7年期AAA级别企业债上周平均到期收益率为3.4%，较前一周收窄1BP，平均利差为61BP，较前一周收窄2BP；7年期AA级别城投债上周平均到期收益率为4.08%，较前一周扩大0.19BP，平均利差为129BP，较前一周收窄1BP；

1年期AAA级别中债中短期票据上周平均到期收益率为2.46%，较前一周收窄2BP，平均利差为47BP，较前一周扩大2BP；5年期AAA级别中债中短期票据上周平均到期收益率为3.25%，较前一周持平，平均利差为64BP，较前一周收窄2BP。

评级调整与违约

1. 上周债券评级调整18只，涉及8家主体

上周（2022/06/20-2022/06/26，包括企业债、公司债、中期票据、短期融资券）债券评级调整较多，有8家主体涉及18只债券发生评级调整。涉及的8家主体中有3家为城投，所属行业为建筑装饰，剩余的5家分布在公用事业、非银金融、电气设备、医药生物和建筑装饰等行业，具体信息详见附表。

2. 上周发生7起信用风险事件

上周发生7起信用风险事件，涉及主体6家：泛海控股(行情000046,诊股)股份有限公司（20泛海01，延期兑付）、福建阳光集团有限公司（19阳集03，实质性违约）、武汉当代科技产业集团股份有限公司（18当代02，延期兑付）、金科地产集团股份有限公司（21金科地产SCP003，延期兑付）、北京鸿坤伟业房地产开发有限公司（18鸿坤01、18鸿坤03，交叉违约）、福建福晟集团有限公司（20福晟01，延期兑付）。