生猪系列报告五：粤中生猪市场调研报告

年后生猪价格持续下跌，大体重猪源源不断流入市场，为探清本轮猪价下跌的根本，以及生猪后续行情变化，我司组织了本次广东省生猪调研。调研时间为5月下旬，地点主要集中在广东省中部地区的生猪养殖、屠宰、肉品加工和饲料企业，得出主要结论如下：

(1)母猪产能有明显恢复。当前大厂均有新建产能陆续投产，从20年到22年出栏量将不断放大，甚至呈翻倍增长。从结构上来看，调研企业均已实现全二元母猪布局，三元母猪已基本淘汰完毕，叠加较强的生物安全防控，产能效率有明显提高。

(2)仔猪供应充足。由于母猪产能不断释放，仔猪长期来看供应充足，前期外采仔猪的企业后续也将逐步过渡为自家猪苗，猪苗价格不断下跌。

(3)当前集团场自繁自养养殖成本普遍在16-17元/公斤，在此价格市场认为会有较强的支撑作用。

(4)出栏体重仍以大体重猪为主，一方面和当地市场需求有关，另一方面也是行业普遍做法。但后续体重预计将不断下调。

(5)当前屠宰企业在鲜销不畅的情况下也在做冻品库存，有企业认为猪价下跌是机会，但更多企业还是以鲜销为主，不愿主动做冻品库存。

(6)今年屠宰量有明显回升，市场需求有所好转。部分企业认为在价格不断下行的情况下需求会逐步回归，但也有企业认为同样价格下当前的市场需求明显差于正常年份。

(7)疫情情况目前比较好，不健康的猪较少，但若雨季来临，且超过半月的持续降雨，可能会导致疫情蔓延。

(8)行业前景来看，全产业链的布局对于养殖企业，尤其是头部养殖企业是必要的选择。

(9)市场对猪价长周期为看跌逻辑，近期猪价仍会下跌，但均认为6-9月可能会有反弹，但反弹幅度预计不高。

调研总结

年后生猪价格持续下跌，大体重猪源源不断流入市场，为探清本轮猪价下跌的根本，以及生猪后续行情变化，我司组织了本次广东省生猪调研。调研时间为5月下旬，地点主要集中在广东省中部地区的生猪养殖、屠宰、肉品加工和饲料企业，得出主要结论如下：

(1)母猪产能有明显恢复。当前大厂均有新建产能陆续投产，从20年到22年出栏量将不断放大，甚至呈翻倍增长。从结构上来看，调研企业均已实现全二元母猪布局，三元母猪已基本淘汰完毕，叠加较强的生物安全防控，产能效率有明显提高。

(2)仔猪供应充足。由于母猪产能不断释放，仔猪长期来看供应充足，前期外采仔猪的企业后续也将逐步过渡为自家猪苗，猪苗价格不断下跌。

(3)当前集团场自繁自养养殖成本普遍在16-17元/公斤，在此价格市场认为会有较强的支撑作用。

(4)出栏体重仍以大体重猪为主，一方面和当地市场需求有关，另一方面也是行业普遍做法。但后续体重预计将不断下调。

(5)当前屠宰企业在鲜销不畅的情况下也在做冻品库存，有企业认为猪价下跌是机会，但更多企业还是以鲜销为主，不愿主动做冻品库存。

(6)今年屠宰量有明显回升，市场需求有所好转。部分企业认为在价格不断下行的情况下需求会逐步回归，但也有企业认为同样价格下当前的市场需求明显差于正常年份。

(7)疫情情况目前比较好，不健康的猪较少，但若雨季来临，且超过半月的持续降雨，可能会导致疫情蔓延。

(8)行业前景来看，全产业链的布局对于养殖企业，尤其是头部养殖企业是必要的选择。

(9)市场对猪价长周期为看跌逻辑，近期猪价仍会下跌，但均认为6-9月可能会有反弹，但反弹幅度预计不高。

调研企业具体情况

养殖企业A:

企业16年开始正式养猪，发展比较快，猪厂设计产能出栏1000万头，但新建产能释放还需要时间。

企业在华南有3万头经产母猪，后备母猪2万头，纯做猪苗能有60多万头，有种猪平台。华南计划年出栏40多万，去年出栏35万头，其中20多万头肥猪出栏，其余为猪苗销售，猪苗有外销没外采。

养殖模式多元，有自养、有代养，广州环保压力比较大，所以放养没发展，主要是租赁场，7、8万头的量是租赁。云贵地区以新建场为主，旧场疫情风险比较大。

成本来看，仔猪成本为280-350元/头，代养费约为300元/头，一头育肥30-50的兽药+疫苗成本，大概8-8.5块/斤的造肉成本(饲料+代养费+人工水电等等)。

出栏一般按照日龄来出，现在一般为195天(正常在170天出栏)。

企业养殖效率较高，三元母以前有一小部分，现在基本替换成二元。PSY24、5-28头，出栏能做到92%。

终端客户屠宰场为主，一般半个月一个批次，第三方的物流去拉猪。针对集团客户，中介比较少。养殖的过程是持续滚动的，没法做到全进全出，始终有疫情。

对于疫情，企业认为如果连下大半个月雨，南方疫情可能会比较严重。

养殖企业B:

企业前身养鸡，后被收购，19年开始致力生猪养殖，未来目标年出栏达到1400万的规模。目前4万头母猪，今年肥猪出栏量不大，明年会增加很多。企业非常看重产品销售，因此主要布局销区，不在北方建厂，主要布局两广市场。

据企业反馈，仔猪价600-800元/头，仔猪养出来肥猪成本将在10块/斤。当前春节前后的外购、二次育肥成本均在11、12元/斤。300斤以上料肉比将超过5斤，大猪每长一斤肉都是赔钱。

出栏种猪的养殖公司变多了，因为用不了那么多，也开始外销。市场上母猪的量比较大，母猪价格在逐渐回归。三元母基本上被打掉了，现在淘汰母猪比较多。

去年养殖都赚钱，因此今年体重也比较大，但现在也在消化中。之前都觉得跌价是机会，但现在发现大猪太多，开始改变观点。

屠宰场开工率四月开始猛增，白条销量也在增，但是收的猪更多，因此也有很多分割进冻库。现在，也正因为屠宰消化得多，所以对后面大猪消化比较好。

行业领头企业需要后端的支撑，都在疯狂布局屠宰，如果不布局，就会受制于人。养殖的量级不断增大，必然需要往后端继续延申，从屠宰到深加工都会逐渐发展。

山东和河南疫情还是有的，但不像年初想象的严重。

企业对于后续猪价认为是下跌逻辑，但企业的定位是要把质量和品牌做出来，因此猪价周期的影响只是其关注的一部分。

养殖企业C:

企业98年开始养猪。去年经产母猪一万多头，今年到两万多，猪苗卖的多。肥猪去年出栏20万头，今年会有进一步释放，约三十万头。养殖场在惠州，江西，湖北都有。湖北基地陆续在今年下半年完工，明年可能会有四十万头出栏，但前提是不刹车。

大湾区销售为主。企业在惠东有两个屠宰场，其中一个屠宰场有出口供港资格。其他基地未来也会配备屠宰场。

下半年价格下来后可能还是会回归出口(香港)，供港以冰鲜肉为主，但目前猪价没有泰国肉划算，因此送不过去。

种猪以美系为主，丹系后面生长不好。

平均养殖成本16块多/公斤，不同场成本有高有低。

养殖企业D:

企业预计存栏今年进入全国前五。

企业设置了很多母猪场，今年的母猪已全部进场，所有的三元去年就已经淘汰了。当前场里4万头经产母猪。

广东区去年120万头出栏，今年预计达到205万头出栏。4月份出栏均重320斤，5月300斤，后面预计在280斤左右。

企业生产的饲料2/3自用，其余对外销售。

企业基本都是代养。代养费300-800/头。代养户生物安全要达标，都有监控。

到目前仔猪2/3靠外采，最近一个月采购20多万头。近期仍是700-800得仔猪采购价。

外采仔猪，14块/斤得造肉成本。自己的猪苗8、9块/斤的成本。

行情来看，近两个月卖猪都亏钱，北方得大猪还是多。6月中旬之前，涨价可能性不大。7月份以后的出栏量还会增多，但从季节性来看，历年7-8月猪价都会涨。

现在疫情整体情况比较好。病猪小体重直接无害化处理。

环保拆迁不多，只有韶关有一点场，影响不大。

企业提到，养殖产业链需延伸下去，养猪亏，但通过终端产品能赚钱。

屠宰企业A:

国家级示范企业。该厂年屠宰100万头，还有肉类加工，均为自买猪，自屠宰，无代宰。

鲜销95%以上，企业不愿意做太多冻品，因为还有急冻和包装费，且很难判断行情。

再有十多天大猪应该也出完了，猪价到六月中可能会有抬头。但四季度和明年应该还是下行的。

企业屠宰量比去年有明显增加。

很多冻肉库存是鲜销卖不出去，才做成冻肉，但该企业有下游肉类加工，因此很少做冻肉。

基本上收猪都是大集团场，企业严格执行中南六省的猪源，中南六省需要调运证，一般也要一万头以上才调运。

企业收猪十分严格，200斤以下、300斤以上一般不要，根据市场情况不同，260-280的以上可能有扣价。大猪比标猪可能低2块钱/公斤。

公母比例来看还是公多母少，但比前期好些。

广东省食肉量在3000万头以上，一直需要外调。

屠宰企业B:

每天屠宰一千多头猪，活猪、批发、冷链、零售都有。其中肉店共二十几家，单店销售量十几头/天，在店面做细分割。

现在拉的大肥猪比较多，也有400斤的猪，3-4月份二次育肥，6、7月份出，6-7月份大猪还有很多，对猪价预期还是得跌。现在问题在于每一个大厂都有很多没出栏的猪，或者刚刚才开始出栏。另外有不少企业囤了很多冻肉，六月二次育肥、冰冻肉，都要陆续出货，后面的猪价更是低得不敢想象。

大肥比标猪便宜2-3块/斤，这段时间比较好收猪。之前二次育肥的时候很多猪被抢收，12块左右的成本，那段时间收猪比较难。二次育肥不好搞，因为大集团场扩张很快，对散户的压力很大。

过了端午肥肉很难卖，天气炎热。猪板油2.5/斤，贵的时候十几块/斤，以肉价卖，现在没人买。

现在出来的不健康猪，比春节前少。

之前企业用的猪全国都有收，但一般涨价的趋势才愿意去北方拉，跌价得时候不会去，都用本地猪。

屠宰企业C:

企业有25个档口，在东莞、中山、珠海、佛山都有点。企业主要做毛猪批发，一天1700多头，70%批发走掉，30%自己宰掉然后进冷库。现在猪价回落对屠企来说是机会。

广东的猪比较多。整个5月份用的多是广东+湖南的猪。

现在的猪体重以270-300斤为主，90%都是来自集团，基本上还是比较大的体重。

板油的价格6-8块/斤。

老百姓现在吃猪肉不多了，同样的价格屠宰量也有明显下滑，以前这个价格，东莞一天可以杀一万五千头，现在就一万一。

最近疫情还不错，防控得还好，不健康得猪不多。

屠宰企业D:

公司服务清远和大湾区(供澳-冷鲜)，屠宰量1200头/天，80%代宰，另外300多头自宰，还有分割品，分割品中80%鲜销，20%入库。企业也有少量养殖(入股当地企业)。屠宰利润比较薄，养殖和卖肉利润比较高。

屠宰量较去年有明显增加，翻了一倍。

屠宰体重目前都在270斤以上，非瘟前都是250左右。现在大猪很多，400斤都有，本地市场需求一般都是300多斤，有些市场，上半年瘦一点，下半年肥一点，但清远就是肥一点得猪。小猪扣价比较严格，180斤、160斤、140斤以下都有相应的扣价，超过200斤基本一个价(标猪价)，没有扣价。

现在散户非常少了，收猪还是以集团场的猪为主。

成本有人工成本、能耗、运输成本。资产成本比较高，人工成本12块/头、能耗3-3.5块/头。

今年以来公母开始正常，去年100头只有20头母猪，今年4月份开始逐渐正常化。

淘汰母猪价格一般是70-75%的正常猪价格，越是经产多得越是便宜，后备母猪淘汰基本按商品猪价格。

消费端来看是有增加的。

现在毛猪价格往下跌的空间有限，还是有空间做冻猪肉。冻品成本为当前鲜品价格+1000块/吨，10个月电费5毛/公斤，还有急冻费、包装费等。

现在进口的冻品多，国产的冻品不多。

母猪的量都起来了，所以价格起不来。预计猪价7、8月份一直跌，9月份可能有小小反弹。广东省天气热，7、8月份是鲜肉市场的淡季。12月广东的价格和中南6省持平，其他时间都高。养殖成本一般在八块多/斤，猪价可能会在六月中下旬触底。

肉品深加工A:

企业主要做广东和湖南市场，一天4-5车的毛猪量。

现在收的猪体重约在280-290斤，基本上都是集团场的猪，很难拉到散户的猪。中介基本已经没有了，都是直接去养殖场拉。

企业做的饭堂货多，如果猪价回归到正常的水平，猪肉的消费还是会起来。

当前餐饮行业90%用的猪肉都是冻品，只有瘦肉和龙骨汤会使用点鲜肉。鲜肉主要供给市民消费。

当前冻品疲软，毛猪价格持续下行，但今年下半年进口可能还有一次机会。港口的冻肉库存还是比较大。大贸(进口)即使价格不好也得买，不然就没货。

饲料企业A:

企业成立于1993年，总体产能超过100万吨，仍在继续发展中。其饲料针对群体分散，大的有几万头母猪规模，小的仅几十头母猪存栏。

当前该厂产能12万吨，在18年的基础上恢复50%以上。2020年12月份到现在产量一直在增长。猪饲料，首先生物安全是最重要的。

小麦和稻谷属于细粮，储备至今已经超期，人不能吃，需要流通到饲料端。

企业提到，中小饲料场这两年淘汰了很多。饲料行业同质化，以后行业集中度会不断放大，头部越来越大，小企业越容易被淘汰。饲料企业如果这两年没有做出规模，后面会更惨。

现在很多以前的生猪经销商，开始养猪，以放养的模式存在，像小温氏这样。

（文章来源：广发期货）