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借助线下渠道，雾芯科技2020年营收同比增长146.5%，新政出台前景难料

来源：蓝鲸财经 2021-03-28 09:22:40

3月26日晚间，雾芯科技（RLX.NYSE）公布2020年第四季度及全年财报。财报显示，雾芯科技2020财年净营收为人民币38.2亿元（5.9亿美元），较去年同期增长146.5%；净亏损人民币1.3亿元；而不按照美国通用会计准则计算，经调整净利润为人民币8.0亿元（1.2亿美元）。财报中，雾芯科技将该增长归因于线下经销商的销售。

此外，雾芯科技2020年第四季度净营收为人民币16.2亿元（ 2.5亿美元），较第三季度的人民币11.2亿元增长44.5%。在财报中，雾芯科技预计2021年一季度将继续保持高速增长，预计净营收将超过人民币23亿元。

除此之外，雾芯科技的2020研发费用较去年有了大幅增长，从人民币3190万元增长837.2%至人民币3.0亿元（4,590万美元），其增长主要是因为以股份为基础的薪酬支出增加，及雾芯科技研发人员的工资和福利增加。

雾芯科技创始人、董事长兼CEO汪莹表示：“展望未来，我们将进一步巩固领先优势，继续大力投资科学研究，优化技术和产品研发，加强经销和零售网络，增强供应链和制造能力，并扩大全球领先能力，以支持我们的长期增长。”

3月22日，工信部和国家烟草专卖局研究起草了《关于修改〈中华人民共和国烟草专卖法实施条例〉的决定（征求意见稿）》，拟在附则中增加一条“电子烟等新型烟草制品参照本条例中关于卷烟的有关规定执行”，当日雾芯科技股价收盘大跌47.84%。截至目前，雾芯科技收盘价9.12美元/ADS，总市值141.66亿美元。

国信证券研报认为，此次意见稿的发布可能催生如下影响：一是牌照的获取与后续市场竞争格局将成为市场关注的下一阶段重点。资质不符的企业被清退出局，市场份额向现存（或未来新设）头部企业集中，进入壁垒大幅提高有可能成为趋势。二来对电子烟征税后可能会对零售价格和消费者使用成本造成影响，从而倒逼产业链整合和重组优化、降本增效、在产品工艺与技术上进行升级和调整。

但值得注意的是，国信证券认为对悦刻等下游品牌商而言，在具体监管落地之前，对于存量店面是否能够获取、可以获取多少零售许可证和未来是否能够继续开店扩张存在一定不确定性。