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上半年净利润大增18倍,这家公司致富密码竟是炒股......

来源:国际金融报   2022-08-20 09:22:26

尽管主营业务告亏,兰州黄河(行情000929,诊股)却通过副业“炒股”成功扭亏,而靠“炒股”致富的背后,是该公司主营业务疲弱的不争事实。

净利润暴增18倍,投资收益远超主营净利,兰州黄河(000929.SZ)的“股神”之称可谓实至名归。

2022年上半年,兰州黄河啤酒主业依旧低迷,扣非净利润至-346.3万元,但凭借着2586.73万元的证券投资净收益,该公司实现扭亏为盈。

实际上,自2010年进行证券投资以来,兰州黄河曾多次靠炒股来实现扭亏为盈,利润并非来自啤酒主营业务。那么,主业不振,靠“炒股养家”的兰州黄河还能走多远?

靠“炒股”致富

8月18日晚间,兰州黄河披露2022年半年报,今年上半年,该公司实现营业收入1.44亿元,同比下滑22.37%;净利润为2288.77万元,同比增长1801.53%;经营活动产生的现金流量净额5492.98万元,同比增长132.35%;扣非净利润为-346.3万元。

尽管主营业务告亏,兰州黄河却通过“炒股”成功扭亏。截至2022年二季度末,兰州黄河证券投资净收益为2586.73万元。

根据半年报,报告期内,兰州黄河共持有中国巨石(行情600176,诊股)、靖远煤电(行情000552,诊股)、深圳机场(行情000089,诊股)、巴安水务(行情300262,诊股)、吴通控股(行情300292,诊股)5支股票,其中,靖远煤电、巴安水务、吴通控股期内录得公允价值变动为负,但通过投资中国巨石、深圳机场,其期内分别录得收益2191.09万元、31.52万元。

这并非兰州黄河首次盈利倚重“炒股”。

1999年6月,头顶啤酒“西北王”光环的兰州黄河登陆深交所,成为国内第二家啤酒上市公司,主营业务为啤酒、麦芽、饮料的生产、加工与销售,旗下包括“黄河”、“青海湖”系列啤酒和“黄河”麦芽等产品。

然而,在上市后的第11个年头,兰州黄河开始“不务正业”,积极投身于证券投资副业。自此之后,证券投资的收益水平对公司业绩影响逐渐超过了啤酒主业,兰州黄河也被视为“被啤酒耽误的炒股大师。”

《国际金融报》记者梳理后发现,2015年至2021年,兰州黄河的净利润分别为7811.58万元、-2562.17万元、1264.06万元、-6571.78万元、255.24万元、-5169.09万元及2373.70万元。为之对应的投资收益为9910.23万元、-1465.41万元、802.39万元、-76.6万元、-3032.84万元和-3322.02万元以及6430.25万元。

“目前从事证券投资的企业是公司下属两家全资子公司,仍是以合计不超过1.5亿元资本金进行二级市场证券买卖。”8月19日下午,兰州黄河董秘呼星在接受《国际金融报》记者采访时表示,证券投资收益在利润总额占比较大,的确存在一定的潜在风险,不过就目前来看公司的投资本金尚不会发生变化。

主营业务疲弱

值得一提的是,靠“炒股”致富的背后,是兰州黄河主营业务疲弱的不争事实。

2022年上半年,兰州黄河生产啤酒饮料4.48万千升,销售啤酒饮料4.62万千升,实现销售收入1.23亿元,分别较去年同期下降19.44%,16.14%和14.2%。在半年报中,兰州黄河方面解释称,2022年上半年,主要受3、4月份新冠肺炎疫情在甘、青两省省会城市及周边地区爆发影响,公司主营业务业绩未达预期,出现亏损。

就产品而言,兰州黄河主要按零售价格高低将啤酒产品大体分为中高档、中档、普通和饮料类产品。“黄河”品牌产品主要包括10度黄河纯生、黄河王、劲浪、黄河印象、黄河大浪等系列产品,“青海湖”品牌产品主要包括青海湖青稞白啤、青海湖精酿青稞、青海湖高原青稞等系列产品。

上半年,兰州黄河的主营业务收入主要来源于中高档产品,报告期内其中高档营收为4163.85万元,约占全部营收的33.99%;中档类产品营收3497.65万元,占比28.55%;普通类营收为2985.27万元;饮料类收入为1604.26万元。从财报来看,报告期内,相较于2021年同期,该公司所有产品收入并出现一定程度的下滑,特别是普通类产品同比下滑超近两成。

兰州黄河在半年报中解释称,当前,我国啤酒市场的主要品牌仍为华润雪花、青岛啤酒(行情600600,诊股)、燕京啤酒(行情000729,诊股)、嘉士伯以及百威英博,这五大品牌的合计市场份额达到70%以上,行业集中度较高。五大品牌之外的其他中小和地域性品牌瓜分剩下不到30%的市场份额,市场竞争异常激烈。

兰州黄河还进一步表示,公司属地市场主要为甘、青两省啤酒市场,地处西北,经济发展水平相对落后,啤酒销售旺季时长相对较短,市场容量本就十分有限,而且近年来还受新冠肺炎疫情影响呈现出逐年萎缩的趋势,尽管公司不断加大中高端新品研发上市力度,持续增加广告、促销等营销投入,但仍面临市场接受度不达预期、营销投入未能获得预期效果等风险。

实际上,兰州黄河的啤酒业务,并未对盈利产生一定的贡献。半年报显示,2022年上半年,兰州黄河旗下的啤酒业务,主要由青海、兰州、酒泉、天水4家子公司完成,其中三家处于亏损状态,仅兰州子公司一家净利润为正,达439.5万元。相比之下,主要负责投资业务的农业公司、科贸公司两家子公司的净利润分别为914.9万元及1608.24万元。

在中国食品分析师朱丹蓬看来,作为地域性啤酒企业,兰州黄河受众范围有限,且企业内部管理混乱,主业不振,业绩低迷,长此以往或进入恶性循环,若没有新的优质板块并入,企业前景很难明朗。

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