全球市场出现三大反常现象！
来源：金融界 2022-04-20 21:22:28
近期，三大反常现象正集中出现！
一、美债收益率倒挂
3月29日，美国10年期国债收益率下降到2.40%以下，而2年期国债则逼近2.4%，也就是说利率出现倒挂了，这是自2019年8月以来首次倒挂。
美债收益率倒挂是一种反常现象。正常来说长期国债收益率往往会高于短期国债收益率。
为什么？
美国国债本质上是美国政府开出的一张欠条。因为是美国政府背书，不愁还不了钱，大小了美联储多印点就可以了。
既然是欠条，那么必然有这样一个规律，长期限的欠条肯定会比短期限的欠条，比如10年的欠条肯定比1个月的收益率高，因为承担的风险更高。这时候如果让别人愿意购买长期限的国债，必然要有更高的收益率作为补偿。所以长期限的国债收益率会比短期限的要高。
一般来说，人们预期未来经济形势越好，那么国债收益率越低、长期国债收益率相对短期就越高。
很简单，经济形势好了，赚钱的项目会越多，没必要把钱放在国债赚那可怜的利息。所以国债（特别是长期限国债）会被大量卖出，美国政府为了提高国债吸引力只能提高收益率。
反过来，国债收益率越来越高，且短期国债收益率比长期国债收益率高，说明人们预期经济在变差，不敢投资，只能是买国债避险。
过往的经验看，每每美债出现倒挂的时候，往往会出现危机。比如1989年、2000年、2006年均发生过倒挂，而1990年、2001年和2008年经济均陷入了衰退之中。
最近一次是在2019年，随后不久则出现了美联储降息，同时2020年美股熔断，经济负增长。
当然2020年美国的经济危机更多是因为疫情，但与前期累积的深层次经济问题一点关系都没有也说不上。
那么2022年美债又出现倒挂，危机会来吗？不能完全排除这种可能性。现在美国经济增长很大成分是依靠前期的放水，现在突然加息难免会把问题裸露出来。同时通胀处于40年高位，加上疫情未结束、俄乌冲突未结束，这些事情加起来随时有演变成危机的可能。
二、中美利差倒挂
4月11日，中国10年期国债收益率利差一度倒挂，美国10年期国债收益率上行至2.764%，而中国10年期国债收益率则是2.75%，美10债收益率高于中10债，这是2010年以来的第一次。
一般来说，两个国家利率比较往往是对比国债收益率。正常情况下，发展中国家（包含中国）利率水平往往会比发达国家高一些。一方面是发展水平不同。另一方面是发展中国家需要持续比较高的利率以避免资金外流。
由于美国加息，中国降息，货币政策一左一右，导致中美利差缩小，甚至倒挂。结果是中国国内面临资金外流压力。
中国在本月进行了降准，而没有降息，很大原因是考虑到了汇率因素。
但是难道中国今年就不降息了吗？
当然不是？
第一，虽然中美利差在缩小，甚至倒挂。但这只是表面利率，因为美国现在是高通胀，如果把物价考虑在内目前美国的实际利率并不高。
第二，中国是大国，仅次于美国的第二大经济体。有独立制定货币政策的能力，货币政策能够“以我为主”。
所以中国今年仍将会降息，只是节奏可能没那么快。
三、日元大幅贬值
日元一直被称为避险资产，很少看到日元贬值，即便是安倍在时的量化宽松，日元也在升值。但最近日元却在大幅贬值。
4月20日，日元对美元汇率一度跌破1美元兑换129日元关口，创下2002年5月以来新低。
日元贬值表面原因是美国和日本的货币政策不同步，美国抽水而日本继续放水。日本的低利率会表现到汇率上，导致日元贬值。
但日元贬值还有深层次原因。
我们都知道一国货币强弱与这个国家的综合国力息息相关。日本长期以来科技实力居于世界第一梯队。它在半导体、光伏、手机、移动互联网领域世界的排名是数一数二的。
但随着新一轮科技革命、能源革命的来临，日本是明显落伍了。
当下的能源、科技革命是由不可再生能源（石油）向可再生能源（电力）转型。这种情况下新能源车将是趋势。
但我们看到，以汽油为主的日本汽车业向新能源车转型之路非常慢。去年以来，日系车销量断崖式下跌，同时松下、夏普、索尼陷入亏损泥。
日元的基础是日本综合国力，而日本的核心是制造业，而制造业的核心是汽车。现如今日本制造业已经慢慢走入衰落，反映的货币上出现了日元贬值就不奇怪了。（来源：“小白读财经”）
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