美股中概股继续狂飙，港股有望接力，关注涨停板港股互联网ETF折价修复机会！

美东时间16日，美联储宣布加息并表示今年将再加息六次后，股市波动加大，最后在尾盘时直线拉升并大涨，美股三大指数集体收涨，道指涨1.55%，标普500指数涨 2.24%，纳指涨3.77%，为 2020 年 11 月以来最大单日涨幅。

继港股中概股集体飙升后，隔夜美股中概股跟随暴涨！纳斯达克金龙中国指数收涨33%，多只个股涨超 50%。世纪互联涨幅 83.25%，知乎涨 79.17%，贝壳涨64.35%，斗鱼涨 60.56%，拼多多涨56.06%，哔哩哔哩涨47.56%，网易有道涨 41.92%，阿里巴巴涨36.76%，京东涨39.36%，百度涨39.20%。

3月16日，国务院金融稳定发展委员会召开专题会议，研究当前经济形势和资本市场问题。随后，央行、银保监会、证监会迅速开会和发文表态。房地产、中概股、货币政策等均被提及。

港股互联网指数昨日涨幅惊人，至当天收盘时暴涨23.49%，创出该指数发布以来历史最大单日涨幅。

当日，A50指数期货一度涨超9%，最后收涨8.91%。夜盘开盘后，A50指数期货迅速拉涨，盘中一度涨近4%，

华宝基金国际业务团队最新点评指出，金融维稳意图明确，各部门对资本市场发展的支持会逐步显现。

3月16日，国务院金融稳定发展委员会召开专题会议，研究当前经济形势和资本市场问题。会议由中共中央政治局委员、国务院副总理、金融委主任刘鹤主持，有关部门负责同志参加会议。会议指出，在当前的复杂形势下，最关键的是坚持发展是党执政兴国的第一要务，坚持以经济建设为中心，坚持深化改革、扩大开放，坚持市场化、法治化原则，坚持“两个毫不动摇”，切实保护产权，全力落实中央经济工作会议精神和全国“两会”部署，统筹疫情防控和经济社会发展，保持经济运行在合理区间，保持资本市场平稳运行。受此影响，今日午后市场出现较大幅度的上涨，港股互联网ETF（513770）跟踪的HKC互联网指数以涨幅+23.49%收盘。

《每日经济新闻》记者从知情人士处获悉，有关部门正酝酿打击恶意做空机构的措施。

互联网政策底或已现

年初，《求是》杂志刊发总书记重要文章《不断做强做优做大我国数字经济》；国务院印发《“十四五”数字经济发展规划》，明确了“十四五”时期推动数字经济健康发展的指导思想、基本原则、发展目标、重点任务和保障措施。明确了互联网行业在国民经济发展中的战略地位，以及在完善监管和合规的基础上，大力发展互联网行业的决心。

九部委联合发布的《关于推动平台经济规范健康持续发展的若干意见》突出了发展和规范并重的思想，旨在推动平台经济健康可持续发展，为平台经济发展方向提供更清晰的指引。平台经济监管政策本意在于“清本溯源”，不在于打压发展。

今天金融委专题会议上也提出：关于平台经济治理，有关部门要按照市场化、法治化、国际化的方针完善既定方案，坚持稳中求进，通过规范、透明、可预期的监管，稳妥推进并尽快完成大型平台公司整改工作，红灯、绿灯都要设置好，促进平台经济平稳健康发展，提高国际竞争力。

估值方面，互联网公司目前处于历史绝对低位水平。

年初，多数头部互联网企业已经处于历史估值低位水平。加之近期港股互联网公司出现较大幅度的回调，且空仓比例较高，借票成本大幅提升，市场后期下跌的动能相对较小。相较不同市场同类型指数，港股互联网ETF重仓成分股的价格表现大幅落后于业绩成长，板块估值性价比和业绩成长性较高。例如，截至2022年3月15日收盘，腾讯22年估值为16.4倍，小米为10.48倍，而亚马逊仍有57.8倍，苹果24.8倍。

从A/H溢价来看，截至2022年3月15日，A/H溢价指数为152，位于2018年以来历史溢价率的84.9%分位值。整体来看，目前港股市场整体的估值处于历史较低水平，具备较高的配置价值。

2021年下半年南向资金的流入进入盘整期，但2022年以来港股通下累计净买入开始小幅回升，近期南向资金持续买入，体现投资者近期关注和看好港股低估值机会。随着越来越多的中概股回流，例如B站今天发布公告争取自愿转换至联交所主板双重主要上市，随着板块估值修复，有望吸引较多A股投资者资金通过港股通机制便捷流入，未来港股互联网ETF（513770）的成分股也有望迎来更多优质标的。

基本面方面，头部互联网企业业绩可见性有望逐季提升

从基本面来看，2017年以来HKC互联网指数成分股合计营业收入一直保持较高增速，2018、2019、2020年同比增速分别为35%、24%、27%。盈利方面，成分股合计归母净利润在2019年实现了237%的大幅增长，随后盈利规模保持在较高水平，这主要得益于头部互联网公司经过快速扩张建立起来各自的竞争壁垒后，并开始控制成本和注重运营优化，进而由亏转盈，进入利润兑现期。中国互联网经过二十多年的高速发展，整体互联网用户规模及普及率持续增长，2021年6月互联网用户数突破10亿，2021年9月人均使用时长6.6小时，娱乐、社交、生活、办公等多场景全面数字化，线上线下(行情300959,诊股)加速融合。随着互联网行业竞争格局的稳固，头部企业纷纷开始注重降本提效，提升单位流量的变现效率，多个细分领域逐渐结束亏损进入利润兑现期，伴随着互联互通的持续推进也有望提升互联网行业整体经营效率，使得盈利能力得到进一步改善。

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我们认为，中国头部互联网企业估值蕴含可观的修复空间。股价的大幅下跌早已超出了基本面的范畴，在流动性枯竭导致的超跌之后，今日，国务院金融稳定发展委员会召开专题会议之后，大量的做空仓位也会出现平空仓行为，市场出现大幅反弹就是对前期观点的印证。虽然，受地缘政治风险、大国摩擦、全球货币政策和宏观经济的不确定性、外围市场影响仍存在很多风险，但是，目前超跌的市场中，很多长期增长较好的公司已经出现性价比。股市长期是称重器，短期是投票器。市场短期的波动没有也不会改变长期健康发展的趋势。我们相信中国互联网产业的创造力和生命力。

截至16日收盘，港股互联网ETF（513770）涨停，收盘折价约9%，因为港股没有涨跌停，中证港股通指数大涨23.5%，所以导致10%以上的部分无法通过价格反映，折价被动拉升。

从潜在的修复空间看，港股互联网ETF（513770）今日会有巨大的折价修复空间，结合隔夜美股中概收盘情况，今日港股互联网板块有望继续提振。