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关于加息，美联储主席如是说

来源：国际金融报 2022-08-29 10:24:46

“如果通胀进一步走高或者持续居高不下，我们将准备更积极地采取行动，在某次或多次会议上加息超过25个基点。”

俄罗斯与乌克兰的第二轮谈判3日在白俄罗斯境内的别洛韦日森林结束。双方就建立人道主义通道达成谅解，并同意尽快举行第三轮谈判。

当地时间3月2日，美联储主席鲍威尔在众议院金融服务委员会发表半年度货币政策报告。

当日，美联储还发布经济褐皮书，显示美国各地的经济活动在1月中旬到2月中旬期间以适度至温和的步伐扩张，消费者支出较前期总体走弱，经济前景不确定性增强。

支持3月加息25个基点

鲍威尔表示，美联储将在本月15日-16日召开的会议上“谨慎”加息。他支持在本月升息25个基点。这一表态实际上平息了有关美联储可能以加息50个基点开启此轮升息周期的争论。

但他也指出，“如果通胀进一步走高或者持续居高不下，我们将准备更积极地采取行动，在某次或多次会议上加息超过25个基点。”

他还称，不确定利率是否需要高于2%到2.5%的中性水平，由于通胀“已经毋庸置疑地太高了，远超2%的目标”，“很可能随着时间的推移，目前近零的央行政策利率需要升至2.5%或者更高的限制性水平，才能重新控制通胀”。

《华尔街日报》称，鲍威尔此番言论是在为今年夏天加息超市场预期作铺垫。

最新芝商所CME利率观察工具FedWatch数据显示，50个基点加息的概率被基本排除，上调25个基点的概率接近99%，市场对全年加息次数的预期从年初近8次降至5次。

对于缩表，鲍威尔认为，加息和缩表都是本轮美联储收紧政策的组成部分。缩表将在加息过程开始后展开，用可以预测的方式进行，主要采取调整到期债券本金再投资的方式“被动”缩表。

“3月会议将不会完全敲定缩表的细节”，但“实现资产负债表正常化可能需要大约三年时间”，在这期间，缩表路径可能会在某些时候加快或放慢。

美经济面临不确定性影响

鲍威尔在此次报告的开头和结尾都提到了俄乌冲突，及其可能在未来几周甚至几年对美国和世界经济造成的影响。

鲍威尔表示，俄乌冲突、制裁和未来的事件对美国经济的近期影响仍然高度不确定。在这种环境下制定适当的货币政策，需要认识到经济正在以意想不到的方式发展。我们需要灵活地应对新数据和不断变化的前景。

“乌克兰局势的经济影响高度不确定。我们已经看到能源价格进一步上涨，这将继续推高通胀，而且还将压低支出。我们也看到了对其他大宗商品的影响，可能是由于风险情绪下降，我们现在不知道这些影响会有多大。”

“随着我们进一步了解乌克兰战争对经济的影响，我们将谨慎行事。”

褐皮书透露这些信号

在本月的褐皮书中，美联储12个辖区中有10个辖区在形容经济活动时使用了“适度”或“温和”增长的表述，纽约辖区则称经济增长停滞，圣路易斯辖区称经济状况较前期未发生变化。

分行业来看，汽车销售情况喜忧参半，制造业活动以温和的速度增长，但是供应链瓶颈和低库存因素限制了扩张，尤其是建筑行业。银行业称金融环境有所弱化，但贷款需求总体保持不变。房地产市场需求强劲，受低库存影响许多地区销售保持稳定。农业发展参差不齐，部分地区受到气候因素影响，较高的农作物价格则让不少人受益。此外，能源业整体保持温和扩张的状态。

报告显示，消费者支出较前期总体走弱。受新冠肺炎疫情影响，许多辖区内的公司面临较高员工缺勤率，这给相关商业活动带来了暂时的困扰，一些辖区表示休闲和酒店业需求下降，还有辖区称恶劣天气给经济活动带来冲击。

通胀方面，报告称，物价在全国范围内以强劲的速度增长，一些地区报告价格加速上涨。在大多数情况下，尽管价格上涨，但需求依然强劲。企业报告称，他们预计未来几个月价格会进一步上涨，因继续转嫁投入成本的增加。