美中嘉和冲刺港股：三年累亏超17亿，去年毛利率为负，涉一未决医疗纠纷、家属指医生对患者死亡有过错

中华网财经6月1日讯 中华网财经了解到，美中嘉和医学技术发展集团股份有限公司（下称：美中嘉和）向港交所递交招股书，中金公司和海通国际为联席保荐人。此前，美中嘉和曾于2016年1月25日在新三板挂牌， 2018年2月22日终止挂牌。

成立于2008年的美中嘉和是肿瘤医疗整体解决方案平台，以先进肿瘤诊疗技术的研究及应用为特色，同时为拥有多间质子治疗舱的少数中国民营医疗机构之一。根据弗若斯特沙利文报告，于中国所有民营肿瘤医疗集团中，按截至2021年12月31日中国的自营或托管肿瘤医疗机构的数目计，排名第二；按2021年中国的肿瘤治疗赋能服务的收入计，排名第一；及按截至2021年12月31日自营或托管放疗设备单位的数目计，排名第二。根据同一资料来源，截至同日，美中嘉和为制定中国放射治疗多项国家行业标准的主要制定者中的唯一一家民营医疗机构。

拥有七家线下医疗机构

美中嘉和目前拥有七家正在运营的线下医疗机构，战略性地覆盖中国主要经济区，包括位于大湾区的广州医院及广州门诊部、位于长江三角洲地区的上海门诊部、上海全科诊所及上海影像中心以及位于华北地区的大同医院及大同诊所。截至同日，正在建设另一家肿瘤医院上海医院。于2021年，美中嘉和自营医疗机构录得50,622人次的门诊人次及778人次的住院人次。

此外，截至2021年12月31日，美中嘉和以云平台服务、管理及技术支持以及经营租赁赋能19家合作医院。

三年累计亏损17.07亿 去年亏损扩大至8.32亿

财务数据方面，根据招股书，美中嘉和2019年-2021年（下称：报告期），实现营收分别为1.27亿、1.66亿、4.71亿；同期间，净亏损分别为2.81亿、5.94亿、8.32亿，三年累计亏损17.07亿；经调整净亏损分别为 9204.6 万元、3.22 亿及 4.88 亿。

按业务分部划分的收入划分，美中嘉和分为医院业务和网络业务，其中医疗业务2019-2021年占比分别为34.5%、50.2%、34.3%，网络业务占比分别为65.5%、49.8%、65.7%，值得注意的是2021年网络业务收入占比高达65.7%。

去年毛利率为负值

毛利率方面，2019年、2020年及2021年，美中嘉和毛利率分别为25.8%、4.4%、(10.0)%，值得注意的是2021年毛利率为负，公司解释为主要是由于医疗机构于试行扩量阶段产生重大运营成本，特别是于2021年6月投入营运的广州医院。

中华网财经注意到，2019年、2020年及2021年，美中嘉和净利润率分别为 -222.1%、-357.3% 、 -176.8%。

而截止2021年12月31日，美中嘉和年末现金及现金等价物为1.36亿元。

去年最大客户占同期收入比为12.2%

招股书显示，美中嘉和客户主要包括自营医疗机构及通过互联网医院接受肿瘤医疗服务的患者及企业客户主要包括网络业务的合作医院及其他企业客户以及分销商。2019年、2020年及2021年，美中嘉和来自五大客户的收入分别为5190万元、4830万元及1.503亿元，分别占总收入的41.0%、29.1%及31.9%，而最大客户的收入分别占同期总收入的12.4%、7.4%及12.2%。

研发投入方面，招股书披露，2019年、2020年及2021年，美中嘉和研发开支分别为340万元、1130万元及4040万元，分别占同期总收入的2.7%、6.8%及8.6%，呈现逐年上升趋势。

涉及一宗未决医疗纠纷家属指医生对患者死亡有过错

法律诉讼方面，招股书披露，截至最后实际可行日期，美中嘉和涉及一宗未决医疗纠纷，该医疗纠纷涉及经诊断患有食管癌多发转移并收治于上海门诊部的一名患者。经过放疗和化疗治疗后，患者因癌症转移死亡。患者家属指称死亡原因为上海门诊部医生的过错，并于2020年5月于黄浦区人民法院对上海门诊部提起诉讼。美中嘉和2022年1月收到经修订诉状。截至最后实际可行日期，经修订诉状处于法律诉讼初步阶段，尚未提交法院审理。

上海医学之星持股29.64%

股权结构上，在上市前的股东架构中，杨建宇控制的泰和诚医疗股东集团：上海医学之星持股29.64%，北京泰和诚持股 10.54%，天津泰和诚持股 4.33%，上海信荷持股 2.05%，通过投票委托安排可行使投票权：上海冠佑持股 2.22%，长生资产持股 2.05%。杨建宇最终控制上述股东合计 50.83% 的投票权，为控股股东。

美中嘉和此次IPO募集资金将用于扩大医疗机构以及升级设备基础设施，以提升服务能力及质量；用于采购质子治疗设备，建设质子治疗中心以及後续的质子治疗临床应用；用于研发投资及人才培养；用于更新CSS服务，以扩大业务规模及市场份额；用于拓展互联网医院的服务范围及能力；用于营运资金及其他一般企业用途。