猪肉大跌36.5％！CPI同比年内首次回落，对货币政策影响整体有限
来源：金融界网 2021-07-09 16:24:43
金融界网7月9日消息 国家统计局周五发布数据显示，6月全国CPI（居民消费价格指数）同比上涨1.1%，年内首次回落，环比下降0.4%。PPI（工业生产者出厂价格指数）同比上涨8.8%，涨幅较上月回落0.2个百分点，为今年以来首次回落，PPI环比上涨0.3%。
猪肉价格同比大跌36.5%
三季度存反弹空间
本月食品价格同比下降1.7%，创下年内最大降幅，影响CPI下降约0.31个百分点。其中，猪肉价格降幅扩大是主要原因，本月同比下降36.5%，降幅扩大12.7个百分点，主要由于供给端生猪产能持续恢复、集中出栏，需求端夏季消费偏弱。
针对猪肉价格下降，目前国家已经启动猪肉储备收储工作，但预计猪肉价格回落还会延续。事实上，进入7月后，猪价止跌趋于稳定，生猪市场处于供需两不旺阶段。
上海钢联(行情300226,诊股)农产品(行情000061,诊股)事业部生猪分析师认为，随着前期市场肥猪不断消耗，生猪出栏均重较二季度有所下调，预年7月下旬猪价或开始上涨至8月中下旬，8月底震荡回落，而且三季度后期消费陆续好转，一定程度利好猪价。整体来看，预计三季度生猪现货市场全国均价或在17-19元/公斤之间徘徊。
PPI向下游传导仍不通畅
对中下游利润形成挤占
5月份PPI与CPI的剪刀差为7.7个百分点，创下自1996年有工业品价格记录以来的新高，本月这一差值尚未收敛，保持在7.7个百分点的历史高位。
表：中国民生银行首席研究员温彬，研究员冯柏
中国民生银行首席研究员温彬认为，PPI与CPI剪刀差持平于历史最高，说明上游价格上涨较快，但向下游传导仍不通畅。本月生产资料PPI同比上涨11.8%，降幅虽比前月回落0.2个百分点，但仍是PPI上涨的主要动力。与之相反，生活资料PPI同比上涨0.3%，涨幅却回落0.2个百分点。本月核心CPI上涨0.9%，涨幅与上月持平，说明消费价格整体相对平稳，通胀温和可控。
中信证券(行情600030,诊股)宏观分析师程强预计两者的剪刀差将逐渐收敛，尽管在这一进程中，价格可能会通过一些途径自上游向下游传导，但预计年内整体CPI仍将处于温和区间，其缓缓上升暂不会成为全面通胀的风险。
财信证券首席经济学家伍超明对金融界表示，本轮PPI上行结构性特征显著，在国内需求恢复偏慢的情况下，上游向中下游行业转移成本能力较弱，导致上游原材料上涨对中下游利润的挤占作用较强，进而压制中下游企业投资扩产意愿，不利于国内经济动能的恢复。
通胀水平整体可控，
对货币政策影响整体有限
温彬认为全球大宗商品价格在经历了一段较快上涨之后，目前涨价势头已经放缓，再加上国内一系列保供稳价政策调控下，大宗商品涨价势头已经基本得到控制，PPI年内高点已现。随着基数的逐渐抬升，下半年PPI有望保持震荡回落走势，但国际油价的上涨仍为输入型通胀带来不确定性。受制于猪肉等食品价格的回落，年内CPI大概率保持温和增长走势，通胀水平整体可控，对货币政策影响整体有限。
另外一个外部的好消息是，全球粮食价格一年来首次回落，或给消费者带来一些喘息，同时缓和通胀压力。
联合国一项衡量粮食价格的指数6月下跌了2.5%，从九年高点回落，并且是2020年5月以来的首次下滑。植物油和谷物价格走低，抵消了肉类和糖类价格的上涨。中长期粮食价格可能还会有进一步的回落，近期联合国和经济合作与发展组织的一项展望预计，需求减慢、产量增加将遏制未来几年的粮食价格。
不过，在碳中和大背景下，高排放、高耗能制造业面临行政减产压力，企业自身对于传统能源的投资意愿也会下降，大宗商品价格可能持续处于高位。浙商证券(行情601878,诊股)首席经济学家李超表示，虽然在“保供稳价”一系列政策组合之下，6月PPI实现同比回落，但工信部、发改委等部门有关去产能和去产量的“双去”要求并未放松，后续不排除环保限产政策再次强化的可能性，整个下半年PPI中枢都将处于较高位置。
下一阶段，要按照7月7日国务院常务会议要求，继续帮助企业缓解大宗商品价格上涨对生产经营的影响，进一步加大对中小微企业的支持力度，适时运用降准等货币政策工具，促进实体经济融资成本稳中有降。
相关文章
猜你喜欢
今日头条
图文推荐
