黄金重挫美元指数触及107 银行大幅上调保证金提前避险

7月6日亚洲时段，黄金现货继续走弱，考验1760美元/盎司的支撑。

市场揣测美联储在7月可能会持续贯彻鹰派作风，超预期加息的“大棒”已经高高举起。美国当地时间7月5日，黄金现货价格出现大幅下挫，隔夜重挫2.2%，收报1769.31美元/盎司，盘中最低触及1763.3美元/盎司，盘中最多下跌超过50美元/盎司。

7月6日亚洲时段，黄金现货继续走弱，考验1760美元/盎司的支撑。由于黄金波动剧烈，7月6日，上海金交所专门做了风险提示。

上海金交所提示风险

全球最大的黄金ETF——SPDR的持仓量持续下滑，最新数据显示，7月5日资金减持9.86吨的仓位，持仓量为1032.04吨。其实从6月21日开始，SPDR的持仓就呈现持续下降，且逐步放量。

7月2日凌晨，美国商品期货交易委员会(CFTC)公布周度持仓报告，数据显示，截至6月28日当周，COMEX黄金期货投机性净多头寸减少15180手至46637手。

中国国际期货股份有限公司高级研究员汤林闽对21世纪经济报道记者表示，隔夜黄金大跌，主因是美元暴涨。欧洲7月的Sentix经济指数显示，欧元区19个国家的投资者士气已跌至2020年5月以来的最低水平，这预示着“不可避免”的衰退。同时，芬兰、瑞典正式签署加入北约的协议，这可能导致欧洲的经济前景，出现新的不确定性。

在此二者催化下，隔夜欧洲股汇市均出现大跌。欧元对美元汇率惨跌至近20年低点，令美元大为获益。加之市场正在消化美联储本月再次加息75个基点的预期，从而促使美元指数暴涨，突破106，创出多年新高，带崩了包括黄金在内的绝大多数商品。

面对宽幅波动的黄金价格，上海黄金交易所7月6日发布消息称，近期受国际因素影响，全球大宗商品价格出现大幅波动，市场风险明显加剧。请各会员单位提高风险防范意识，做细做好风险应急预案，提示投资者做好风险防范工作，合理控制仓位，理性投资。上海黄金交易所还表示，交易所将根据市场情况采取适当的风险控制措施，防范市场风险，维护市场稳定，保护投资者利益。

黄金大跌的背后是美元指数大涨，6月以来，美元指数一路走高，截至7月6日下午19点08分，已经摸高107.018点，刷新近20年新高。

华闻证券研报表示，美元大涨，往往会让人想起2020年3月份的市场。彼时全球除了美元之外，所有品种都在惨烈杀跌，但那一次美元指数只达到了103.82的水平。而这一次，美元指数飙到了106以上。这往往意味着两个方面：一是避险需求开始大增；二是离岸美元的流动性开始出现问题，这一点可以从美元拆借利率看出来。若美元指数持续飙升，往往意味着全球流动性存在一定的风险。但当前又与两年前的3月份存在一个较大差别，那就是市场已经开始交易衰退，而不是交易流动性危机，所以发达国家的国债普遍涨得不错。

工行连续6次提高保证金比例

对于黄金下半年的走势，市场的观点目前较为纠结。左右黄金的因素在于美联储的持续加息，和全球经济陷入衰退之间的角力。

景顺（Invesco）首席投资策略师Kristina Hooper表示，美联储的鹰派立场帮助推高了实际收益率，而这对黄金这种非收益资产来说，传统上是负面的。不过Hooper指出，随着美国股市进一步跌入熊市区间，投资者的担忧正在推动对黄金的避险需求。她说：“我不会忽视当前的通胀环境，这就是为什么现在是黄金投资者的好时机。”

华安期货研报认为，高通胀提升黄金对冲通胀的吸引力；其次，高居不下的通胀进一步刺激市场对企业收入和利润下滑的担忧，风险偏好下降，抛售风险资产而转向美元黄金等资产。此外多项数据显示美国经济有边际放缓的现象。美国衰退初显端倪，后续需要继续跟踪衰竭的动力，检验基于衰退做多黄金的逻辑。

不过黄金的拥趸——高盛最近对黄金的看多情绪有所松动。近期高盛集团修改了其黄金价格目标，最近的美联储加息让黄金价格受到了巨大的冲击。高盛维持了对金价的上行预期，但将三个月和六个月金价目标分别从2300美元和2500美元，调至2100美元和2300美元，推迟了上行路径。12个月2500美元的黄金目标价不变。

面对黄金的不确定性，以及可能存在的剧烈波动，银行未雨绸缪，提前收紧贵金属交易业务。工行近日公告称，自7月8日收盘清算时起，Au（T+D）、mAu（T+D）等合约的标准交易保证金比例将从34%上调至42%，Ag（T+D）合约的标准交易保证金比例从38%上调至46%。

此外，自8月15日9:00起，工行将暂停代理上海黄金交易所个人贵金属延期交收合约的开仓交易和代理个人黄金现货实盘合约的买入交易，而代理个人延期交收合约的平仓交易和代理个人黄金现货实盘合约的卖出交易不受影响。

值得注意的是，今年以来，工行已先后6次提高个人贵金属合约的标准交易保证金比例。

（作者：叶麦穗 ）