风格切换近在眼前 未来是大盘股继续占优还是中小盘占优？
来源：中国证券报 2021-07-20 09:23:38
7月19日，上证指数微幅收跌，创业板指涨0.49%。网络安全、5G、种业、次新股、旅游板块走强，锂电池、上海自贸区、钢铁、石化板块走弱。两市成交额连续13日突破万亿。
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近期上证指数宽幅震荡，北向资金也大进大出，部分热门股高位宽幅震荡，高位板块将面临一定的回调压力。有投资者担忧，当前市场风格分化过于极致，风格切换近在眼前。那么，未来是大盘股继续占优还是中小盘占优？
北向资金净买入43.74亿元
北向资金7月19日净流入A股市场。据Wind数据，截至收盘，北向资金全天净流入43.74亿元，其中沪股通资金净流入11.75亿元，深股通资金净流入31.99亿元。
机构分析指出，当前经济平稳运行，央行货币政策保持宽松，消除了市场关于流动性收缩的担忧。但市场估值分化达到历史高位，预计市场波动可能加剧。
从行业板块（申万一级）来看，休闲服务、通信、医药生物、家用电器等板块涨幅居前。
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而从个股来看，锦江饭店、首旅酒店(行情600258,诊股)、移为通信(行情300590,诊股)、哈药股份(行情600664,诊股)、广誉远(行情600771,诊股)、东方电热(行情300217,诊股)等涨幅居前。
从概念板块看，种植业、小基站、网络切片、独家药等板块涨幅居前。其中，荃银高科(行情300087,诊股)、隆平高科(行情000998,诊股)、星网锐捷(行情002396,诊股)、紫光股份(行情000938,诊股)、羚锐制药(行情600285,诊股)等个股表现优异。
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与此同时，锂电池、航天装备、海南国资等概念退潮。
从资金流向来看，主力资金净流入额居前的个股有中兴通讯(行情000063,诊股)、西藏矿业(行情000762,诊股)、片仔癀(行情600436,诊股)、紫光股份、广晟有色(行情600259,诊股)、长春高新(行情000661,诊股)等。
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值得注意的是，疫苗板块热度上升，长春高新、天坛生物(行情600161,诊股)、智飞生物(行情300122,诊股)等涨幅居前。有机构指出，前期已有较大幅度回调的疫苗板块值得关注。
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大小盘风格轮换之辩
申港证券认为，A股从年初至今呈现中小创成长牛市，上证50、中证100等大盘股表现不佳。今年上证指数将在3300-3800点之间震荡。
西南证券(行情600369,诊股)表示，近期市场轮动加速，前期的核心高景气赛道估值相对较高，市场风格出现了“高切低”的转变。6月经济数据超预期，降准落地，整体仍然乐观，应继续布局结构性机会。
渤海证券认为，从目前的业绩披露情况来看，部分高景气度板块并未出现基本面的问题，当前的调整一方面由于市场预期较满，另一方面则是因为短期累计涨幅较大，本轮回调或带来部分板块的介入机会。主线切换过程中，题材的轮动或将较快，对节奏的把握提出要求。
不过，海通证券(行情600837,诊股)荀玉根团队则认为，有投资者担忧当前市场风格分化过于极致，风格切换近在眼前。但从指数和估值相对走势看，市场风格演化还未到极致。同时，注册制的推进使得“壳价值”被极大压缩，上市公司股价表现与基本面的联系进一步加强，小盘股相对大盘股的估值溢价在不断降低。
以智能制造为代表的中盘成长股受关注
行业配置方面，西南证券认为，当前两大方向值得关注：一是业绩高爆发高增长的资源类板块，二是业绩逐步兑现的军工股。此外，前期已较大幅度回调的疫苗板块也值得关注。
渤海证券认为，当前可关注抱团品种中业绩有支撑的板块，以及周期领域中供需格局良好的化工子板块。主题性机会方面，可关注今年涨幅不大且PEG估值相对较低的板块，主要包括军工以及包括5G、智能驾驶在内的科技板块。
申港证券认为，中小创集聚着最高成长性和盈利改善能力的企业，可继续布局电子、电气设备、通信等高科技类的成长行业龙头。
海通证券认为，下半年守正出奇方能致胜。以茅指数为代表的大盘成长仍是较好配置，优质龙头公司基本面更优，茅指数出色的盈利水平将持续。不过，以茅指数为代表的大盘股在基本面上的相对优势不会像去年那么极致，出奇制胜的机会在智能制造为代表的中盘成长股。
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