春节前后“冰火两重天”：成长风格基金落马，固收类或成稳定选择

金融界网3月11日消息，晨星今日发布2月基金月报，回顾二月市场，可谓是“冰”与“火”的结合，春节前大盘大幅走高，基金爆款频现，可是节后A股却震荡不断，基金市场更是一片大跌。晨星通过对2月市场的全面解读，指出2月时股市风格便出现转向，成长股集体受挫，债券市场的走势更是相对平淡。

2月股票市场和债券市场总体表现均比较惨淡，而且基金市场同样表现不佳，具体来看：

第一，股票市场：市场风格转向，成长股集体受挫

首先，2月大盘在春节假期前大幅走高，沪指从月初的3505点上涨至2月10日的3655点。但自2月18日春节假期后的首个交易日后，市场风格出现明显转向，前期受资金青睐、涨幅显著的大盘蓝筹成长股价接连下挫，低估值价值以及周期板块走强，A股三大指数宽幅震荡。整体来看，价值股在2月的表现整体好于成长，以成长类企业占主的深市在2月的表现弱于沪市，深证综指在2月下跌1.77%；而上证指数则是因为金融地产板块在成分股中的占比较高，以0.75%的月涨幅顽强收涨。上证50指数是2月表现最好的指数，录得1.17%的月涨幅；创业板指在2月的损失最为惨重，累计下跌6.86%；沪深300指数在2月也录得0.28%的月跌幅。

另外，晨星还指出28个申万一级行业指数之间的分化加剧，低估值和顺周期板块的表现突出。其中，沉寂已久的房地产板块在2月受到资金追捧，在2月整体上涨10.33%。此外，在全球经济复苏的预期以及低估值的吸引下，顺周期板块整体走强。其中，钢铁和有色金属板块的表现最佳，分别上涨8.36%和6.68%。另外，受近期猪价回升、粮价走高的带动，农林牧渔板块在2月累计上涨8.31%，位列申万一级行业指数月涨幅榜前列。另一方面，前期涨幅较大的成长板块在2月大幅杀跌，电气设备、汽车和食品饮料板块的表现最差，分别下跌6.03%、5.16%和5.16%。

第二，债券市场：通胀预期升温长端利率继续上行

2月债市的走势相对平淡，国债短端收益率较上月的变化不大，长端利率继续上行。春节期间，海外原油、工业金属等资源品价格明显上升，美债收益率也出现罕见的大幅上行，十年期美债收益率在2月25日突破1.6%。全球通胀预期的升温对国内债市情绪也带来搅扰，节后中长端国债收益率继续走高。整体来看，5年期和10年期国债收益率则是分别较上月上行10.44bps和10.12bps至3.105%和3.2798%。短端收益率在流动性边际转松的带动下基本平稳，1年期国债利率较上月小幅下行7.63bps至2.6036%。

信用债收益率在2月整体呈下行走势。其中，中债企业债1年期AAA级和AA级分别较上月下行3.11bps和6.11bps；10年期AA级较上月下行7.98bps，而10年期AAA级则是较上月上行1.03bps。信用利差方面，短端利差的变化幅度相对较大，AAA级和AA级短端利差分别较上月放宽3.11bps和6.11bps；AAA级和AA级长端利差则是分别较上月缩窄9.09bps和18.1bps。

第三，开放式基金：风格转换成长风格基金表现不佳

公募基金在2月的表现偏弱，晨星开放式基金指数下跌1.3%。其中，晨星开放式基金晨星股票型基金指数和晨星配置型基金指数在2月分别下跌1.98%和1.49%，跌幅大于沪深300指数同期的-0.28%。债券型基金在2月的表现相对较好，晨星债券型基金指数上涨0.16%，好于中证全债指数当月0.01%的涨幅。从晨星基金类别来看，商品基金-其他是本月表现最好的晨星基金类别。受到有色金属行业大幅上升的带动，跟踪有色金属期货指数的ETF联接基金录得10%以上的月净值涨幅。此外，恒指在2月收涨2.46%，香港股票型基金平均录得1.7%的涨幅，表现好于大部分A股基金和沪港深基金。

偏股型基金方面，剔除截至2月末成立时间未满6个月的次新基金，纳入统计的2884只普通股票型基金、沪港深股票型基金、行业股票基金- 医药、行业股票基金- 科技、传媒及通讯、行业股票基金- 金融地产、积极配置型基金、沪港深积极配置型基金、标准混合型基金、行业混合基金- 医药和行业混合基金- 科技、传媒及通讯在2月平均下跌2.08%，有近七成基金跑输沪深300指数同期的-0.28%。金融地产行业基金是2月唯一收涨的偏股型基金类别，平均上涨0.71%，虽然表现好于沪深300指数同期，但表现仍不及申万一级房地产板块和银行板块10.33%和2.49%的同期涨幅。受股市风格转型影响，大部分成长风格的基金在2月落马，积极配置型基金整体下跌2.58%。

固收类基金在2月的表现相对较好，剔除截至2月末成立时间未满6个月的次新基金，纳入统计的2450只积极债券型基金、普通债券型基金、纯债基金、短债基金及可转债基金中有八成收涨。其中，受益于2月短端利率下行，短债基金的表现最为突出，整体录得0.28%的涨幅。纯债型基金紧随其后，整体录涨0.19%。受股市波动影响，积极债券型基金和可转债基金在2月整体录跌，平均净值分别下跌0.04%和0.38%。