行业ETF获机构投资者青睐

来源：中国基金报 2021-03-08 09:25:42

今年以来行业ETF大放异彩，春节后已有游戏、化工、养殖畜牧等20多只新的ETF上市，其前十大持有人不乏机构的身影。

机构投资者也偏爱行业ETF

如今，机构投资者对行业ETF的关注度也正在提高。近期上市的多只行业ETF，其前十大持有人不乏一些机构，包括券商、私募基金、养老金、投资公司等，比如华宝万盈价值成长2号、中淼精选私募基金分别买进影视ETF、消费服务ETF，宁波珑琪投资管理合伙企业（有限合伙）买进了游戏、化工等多只行业ETF，也有行业ETF前十大持有人清一色是证券公司。

国泰基金量化投资事业部总监梁杏表示，各种类型的机构投资者，对行业ETF也有配置需求，一方面省去了研究个股的麻烦，避免踩雷，另一方面行业ETF这几年收益明显。“我们看到有很多中小机构投资者出现在ETF的持有人名单里，中小机构投资者对行业投资也有需求，但在人手配置上可能不足，因此在涉及多个行业的多个股票模式下覆盖难以深入，而研究和买入行业ETF只需要做好宏观策略和行业层面的研究工作即可，效率提升了很多。”

上海证券基金评价研究中心分析师孙桂平分析，一是作为工具型投资产品，ETF风险小于个股，且费率较低，对投资业绩提升有较明显优势，因此越来越多拥有长期资金的机构投资者通过持有ETF参与长期行业投资；二是机构持有行业ETF也反映了当前市场投资需求，抱团现象有所缓解，风格切换较为频繁，通过行业ETF可以较快捕捉结构性的主题投资机会，也可以进行资产的分散配置；三是为了增强ETF上市后的流动性，需要券商参与ETF二级市场做市交易，因此券商也会持有小比例的ETF份额；四是持有ETF跟踪指数成分股的投资机构，通过新发行ETF认购方式转换为持有ETF份额，在不影响所持成分股二级市场交易价格的同时，降低了持股的集中度风险。

梁杏也坦言，这两年机构投资者买ETF的偏好发生了很大变化，2018年以前资金净流入较多的是宽基，但2019年以后变成了行业ETF，“比如2019年证券ETF的规模从28亿变成139亿，2020年规模则进一步增长至近400亿，背后的原因是部分细分行业ETF能够提供比宽基更高的收益。行业ETF崛起的趋势，顺应了投资者对行业投资的一些需求。”

孙桂平认为，随着A股市场规模不断扩大，细分行业上市公司数量不断增加，给投资者带来结构性投资机会，因此以前相对小众的行业主题越来越受到一些机构投资者的青睐，“当前多种多样的行业ETF的推出，顺应了投资者更加多元化的需求，也反映出ETF市场不断向广度和深度发展的趋势。”

近期游戏ETF表现突出

Wind数据显示，春节以后已有24只ETF上市，上市交易份额合计近178亿份，包括游戏、畜牧养殖、化工、光伏等热门行业ETF。孙桂平表示，从收益率来看，三只动漫游戏ETF表现最好，均取得正收益，且其交易较为活跃；其余ETF受市场震荡调整影响，均取得负收益。

近期新上市的行业ETF中，游戏ETF逆市上涨，比如国泰游戏ETF上市首日拉出一个阳线，最新净值是1.0182，首日上市成交额超3亿元。梁杏分析，春节以后，游戏指数不跌反涨，其原因是前期游戏板块已经下跌很久，出现了长期底部，目前正在逐步复苏；同时从基本面看也在不断向好，国内游戏新品迭出，用户市场持续增长，同时游戏企业也积极拓展海外市场。游戏行业机会受到投资者关注，因此相关ETF表现突出。

业内人士称，机构投资者在二级市场也会积极参与ETF投资。孙桂平表示，当然上市首日ETF交易额相对较大，尤其是基金成立日和上市日差距较大的ETF，累计了较多的二级市场交易需求。新上市ETF的一二级市场折溢价套利机会相对较多，相对于普通投资者，私募等机构投资者相对方便进行套利操作，未来若纳入到两融标的后，还可以进行融资融券操作，提升波段操作收益。