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美联储正在QT?在这群人眼中:一场无风险的资金盛宴才刚刚开始

来源:财联社   2022-07-01 10:24:03

财联社7月1日讯(编辑 潇湘)美联储QE在3月已经结束,QT则在上月刚刚开始,但千万不要以为美联储的免费资金“大派送”很快就会散场。知名财经博客网站Zerohedge周五(7月1日)就表示,事实上对于少数有资格参与(大多是匿名)的交易对手方来说,真正无风险的金钱盛宴才刚刚开始!

一个典型的例子是:美联储的隔夜逆回购工具。

尽管人们可能会就此争论好几个小时:为什么如今仍还有创纪录的2.330万亿美元现金停放在美联储的隔夜工具上,以及这对金融系统的运转意味着什么?但事实便是,就是有那么多天量的资金愿意什么都不做,存放在这里。

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而显然,这么做自然不会一无所获:当利率为零的时候,投放往隔夜逆回购工具确实几乎什么都得不到,但在当前的逆回购利率高达1.55%的时候,这2.33万亿美元的天量购买对于108个有幸参与其中的合格交易对手方,则无异于一只“金蛋”。

这些交易对手方包括了货币市场基金、银行、政府支持企业(GSEs)和各种其他金融中介机构。

这只“金蛋”有多大?下图显示了美联储每天在创纪录的2.33万亿美元隔夜逆回购资金上需支付的利息:截至今天,它相当于每天支付1亿多美元——Zerohedge形象地表示,美联储几乎成为了世界上唯一的无风险对手方。

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这个数字很夸张?等等,其实还有更多……

还记得超额准备金吗?从技术上讲,当美联储将准备金利率降至零时,超额准备金的利息支付在2020年3月便结束了,从而将美联储持有的数万亿美元的准备金从“超额准备金”转化为普通的“准备金”。截至今天,这一数字已达到了3.13万亿美元。

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然而,不管现在怎么称呼,银行存放在美联储的准备金(这其实是一个不恰当的短语,因为这些准备金本身是由美联储创造的)也会收取利息。截至今天,美联储的超额准备金利率(IOER)是1.65%。这意味着其每天会向各银行(主要是外国银行)支付1.41亿美元的利息。

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这两者加在一起,这些金融机构每天将得到近2.5亿美元,确切地说是2.42亿美元,美联储每天都在支付利息——而这些钱是印出来的。

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这一数字是在当前联邦基金利率为1.75%的情况下得出的。但提醒一下,美联储当前可是希望在未来6个月继续加息至少175个基点(或更多),这将把利率进一步推高至3.50%,这意味着美联储每天将向那些几乎匿名的交易对手方支付5亿美元的利息。

这些钱对于上述交易对手方来说完全是(无风险)利润,而这只是美联储之前肆无忌惮印钞的结果。

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