USDA大豆供需报告助力春节备货 令豆粕价格“牛气冲天”
来源：天下粮仓网 2021-01-13 16:23:58
新年新气象，自跨入2021年后，豆粕价格骄阳似火，一涨再涨，沿海豆粕价格3830-4160元/吨一线，创2013年12月25日新高，主要是什么原因令其行情“牛气冲天”，具体原因如下：
1、USDA1月供需报告库存降至七年最低，美豆站在1400美分以上
美新豆播种面积8310万英亩（上月8310万英亩、上年7610万英亩），收割面积8230万英亩（上月8230万英亩、上年7500万英亩），单产50.2蒲（预期50.5蒲，上月50.7蒲、上年47.4蒲），产量41.35亿蒲（上月41.70亿蒲、上年35.52亿蒲），出口22.30亿蒲（上月22.00亿蒲、上年16.76亿蒲），压榨22.00亿蒲（上月21.95亿蒲、上年21.65亿蒲），期末库存1.40亿蒲（预期1.39亿蒲，上月1.75亿蒲、上年5.75亿蒲）。伴随美新豆产量调低的同时，国内压榨及出口预估双双调高，导致期末结转库存如期下降，降至七年最低，外盘美豆应声飙涨，美豆昨日暴涨45.75美分至1418.25，触及2014年中以来最高。
附图：美豆走势图
2、连粕创6年来新高，为国内豆粕提供利多支持
自2020年10月份开始，拉尼娜现象开始成为了市场关注的焦点，因为这一现象引起的干燥状态不断推迟南美洲国家的大豆作物种植。NOAA（美国国家海洋和大气管理局）在其10月份的报告中预计拉尼娜现象的概率高达85%，并在11月份和12月份将这一现象出现的概率提高至95%；同时，阿根廷国家气象局也是如此，从10月份79%的预测概率到1月份95%的预测概率。IRI国际气候与研究所最新预测称，美国南部平原以及南美洲的巴西南部和阿根廷持续干燥和潜在干旱的可能性较高。其中，南美洲东南部地区包括巴西南部的南里奥格兰德州、乌拉圭整个国家以及阿根廷北部到中部的地区（圣菲、科尔多瓦和布宜诺斯艾利斯）。巴西大豆作物种植推迟3-4周以上，南美大豆产量前景不明，南美天气持续干燥加剧减产担忧，支撑美豆持续上涨，国内连粕从而获益，创2014年6月3日来新高，国内豆粕价格无疑跟涨，创下近7年新高。
附图：拉尼娜图
附图：10/11/12月的累计降雨量异常情况
附图：1月份的预测累计降雨量异常情况
附图：连粕走势图
附图：国内豆粕现货均价走势图
3、南美大豆进口成本高企导致压榨利润不佳
美豆价格继续上涨，大豆进口完税价仍在不断提升，截止1月13日，美湾大豆1月完税价4373元/吨，较昨日4287元/吨涨86元/吨，较上周五4240元/吨涨133元/吨；巴西大豆1月完税价4322元/吨，较昨日4215元/吨涨107元/吨，较上周五4173元/吨涨149元/吨。
大豆盘面榨利有所减少，美湾大豆1-2月船期盘面榨利盈利123-129元/吨，巴西大豆2-5月船期盘面榨利盈利261-328元/吨，扣除150-180元/吨加工费后，美湾大豆盘面毛利仍处于亏损状态，但巴西远期大豆船期有利可图。
附：大豆成本图
4、下游提前进行春节前备货，豆粕现货表现强于期货
因油厂连续两周压榨量处于170万吨左右近期低位，豆粕库存下降，截止1月8日当周，国内沿海主要地区油厂豆粕总库存量80.37万吨，降幅6.56%。以及北方新冠疫情形势严峻，中下游企业担心疫情影响物流，提前进行春节前备货。以及在生猪及母猪存栏持续增长的背景下，养殖企业对猪料的刚性需求仍在增长，养殖户备货意愿增强，而鸡蛋供应压力减轻，市场看涨情绪高，鸡蛋走货明显加快，近日蛋价全线上涨，需求猛增，豆粕迎来久违的放量，日均成交39万，明显好于之前的6.2万吨，油厂惜售，北方油厂限量严重，令北方豆粕供应更加紧张，门口压车严重，油厂惜价意愿强烈，纷纷调价，油厂1月可销售量紧张，基差也之前的负基差转正，报200以上的基差，甚至更大的基差，令豆粕现货价格涨幅大于期货。
附图：2016-2021年全国大豆压榨量周度趋势图
附：2014-2021年国内沿海豆粕库存周度趋势图
附：国内豆粕日均价及周度成交量对比图
总体来看，USDA报告中美豆产量及库存大幅削减，加上美元疲软带来的通胀担忧，令美豆价格重心持续大幅上移，加上春节前备货支持，预计短线豆粕价格也将跟随保持较强走势。不过在豆粕价格站上4000元/吨多年高位之后，在保持安全库存的同时，也需加强高位风险防范。（仅供参考）
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