双焦冲高回落 市场存在恐高情绪
来源：东海期货研究 2021-08-25 10:23:41
要点
焦煤焦炭主力合约两天加速冲高上涨，再次刷新历史新高。焦煤冲高2571元/吨后回落至收盘价2465元/吨，收涨1.82%。焦炭冲高3267.5元/吨后回落至收盘价3150元/吨，收涨3.18%。
消息面上，主要受国家环保督查组将于近日入驻山东检查影响。山东发布“以钢定焦”限产政策以来，焦企一直维持一定限产，据钢联统计7-8月产能利用率在75%-80%之间，大幅低于华东地区其他省份，按照政策估算全年影响焦炭产量约700万吨，若此次环保督查促使限产加严，将对区域焦炭供给平衡带来一定影响，相对全国来说影响有限。
另一方面，蒙古疫情反复，从本周一开始甘其毛都暂停通关两周，给本就紧张的原料采购雪上加霜。当前焦煤资源较为紧缺，安泽低硫主焦煤已涨至3500元/吨，严重挤压焦企利润。
焦企虽然已经开启第六轮提涨，但吨焦利润一直持续下滑，若利润降至盈亏平衡以下，焦企采取主动限产的可能性较大，将压制焦煤需求。叠加粗钢压减政策预期较强，双焦上方空间受制于铁水真实需求，市场存在恐高情绪，不建议单边追多。
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