当前位置:首页 >外汇 >

信保基金的钱并非都“烫手”

来源:用益研究   2021-08-09 12:25:07

信保基金的钱并非都“烫手”

截至2020年末,68家信托公司中,信保基金已累计为35家信托公司提供约3700亿元的资金支持。信保基金、资金周转困难、流动性风险,这几个词组合起来,使不少信托投资者内心忐忑。尤其是个别高风险公司风险处置中频现信保基金身影,甚至有投资者简单判断,向信保基金“借钱”的就是问题公司,是因为“揭不开锅”了。不少信托公司也深知该情况,每到此时借机正面宣扬资本实力,效果却往往适得其反。

主要观点:

1、公司与信保基金长期保持有良好常规业务合作,提供子公司股权质押也是常规的增信措施。信保基金作为行业性保障机构,多年来与数十家信托公司均有包括流动性支持业务在内的业务合作。信托业近年来处于转型关键期,各项创新业务需要大量资金支持,这也是越来越多的信托公司向信保基金融资的重要原因之一。

2、信托公司在经营过程中,需要短期流动性支持的情况很多。因此,不能简单地认为,从信保基金融资的信托公司,就一定存在流动性风险或经营困难的情况。比如,信托公司在转型过程中的创新型业务拓展需要部分固有资金投入,可能导致阶段性流动性资金紧张;标品业务面临市场剧烈波动、产品期限不匹配时,也可能导致信托公司需要短期大额的流动性支持。

3、对于信托公司而言,信保基金的融资成本相对稳定,期限更加灵活,还款计划具备更强的协调性和配套性。

信保基金受热捧,反映出信托公司尤其是非上市信托公司的外部融资渠道比较有限。因此,需要推动信托公司增加新的融资模式。通常,除了从信保基金融资外,信托公司还可以通过同业授信、同业资金拆入、资产证券化等方式释放自有资金。当市场利率高企、不易获得资金的时候,信托公司可以调整发行时间、延长发行期限,进而获得较低成本资金,控制融资成本。

河南国资委将对永续信托等权益类永续债负债管理

近日河南省国资委发布《关于加强省管企业债务风险管控工作的实施意见》的通知,要求省管企业要加强负债约束管理。高负债企业要通过控投资、压负债、增积累、引战投、债转股等方式多措并举降杠杆减负债。

主要观点:

1、永煤事件后,投资者更加注重地方国企资产负债表的修复程度;评级虚高、下半年债务压力较大且经营不佳、有一定信用瑕疵的弱资质地方国企可能面临较高的信用风险。

2、若下半年监管着眼于“处置金融风险”,需要更加关注信用风险上升的问题。偏紧的信用环境下,下半年监管趋严可能会推动信用风险的加速释放。尤其是民营房企和地方国企,伴随着高企的债务压力,可能是下半年信用风险爆发的主要方向。

3、对地方国企债,投资者更加注重信用主体资产负债表的修复程度。对于煤炭、钢铁等领域的产业类地方国企,投资者需持续关注其一级市场融资的改善程度,投资主线在于再融资、债务滚续能力的变化。对于债务压力较大且经营不佳、有一定信用瑕疵的弱资质地方国企要保持更多警惕。

汐泰投资:业绩的分化只是表面,背后的底层逻辑在于各家管理人

业绩分化是永恒的主题。业绩的分化只是表面,背后的底层逻辑在于各家管理人的投资方法论、对价值观的坚持、投研团队的搭建/培养/优胜劣汰、对标的紧密持续的跟踪等等。如果知行合一、没有发生风格漂移,且客户在认购之前做过充分的了解和沟通,那么这样的业绩结果是正常、可接受的。

私募排排网荣浩:产品表现好坏有客观因素也有主观因素

私募管理人的产品表现好坏有客观因素有主观因素。客观方面,如果持仓刚好与今年的大行情匹配,天时地利,净值跑出来就很漂亮,反之则会在短期之内遭遇回调,面临各方面压力。主观方面,可能基金经理未能对今年的行情做出恰当判断,或是投研方面行业版块的覆盖面不足等。他指出,投资都存在周期,短期的业绩浮动并不能代表管理人能力不足,只要是秉持价值发现能力和有效方法论的管理人,布局基本面优异的公司,相信假以时日终会迎来价值回归。

仁桥资产:对于热门的赛道股持谨慎态度

对于热门的赛道股整体上是偏谨慎的。相反,随着近期新能源和半导体的虹吸效应愈演愈烈,不只是价值股在失血,这也让很多其他的成长性行业跌出了机会,性价比优势逐步显现。市场的机会在变多,我们可选的品种也更加丰富,也更加有利于我们构建自己的组合。

相关文章

猜你喜欢

TOP