拉美最大的黄金白银并购目标是什么

丰业银行黄金和贵金属股票研究主管特雷弗•特恩布尔(Trevor Turnbull)表示，今年黄金和白银采矿业有望实现并购激增，拉丁美洲拥有一系列吸引人的收购目标。

黄金和白银价格的持续上涨，加上严格的成本控制方法，使主要参与者得以还清债务，并为他们提供了推进项目的资金实力。

但是多年的勘探投资不足使许多大中型公司的管道枯竭，迫使他们寻求并购以促进增长。

Turnbull告诉BNamericas，虽然最近的交易主要集中在北美，但拉丁美洲拥有许多特别有吸引力的收购目标的单一资产公司。

BNamericas：您如何看待2021年黄金和白银领域的并购前景?

特恩布尔(Turnbull)：在过去大约一年的时间里，对于大多数金矿和白银矿商而言，利润确实非常可观，这些人的成本实际上得到了控制。

利润率一直保持良好状态，以至于许多公司设法偿还了债务。它们全都处于净现金状态，有些也没有债务。

显然，存在股东压力和对股东有利的举措以提高股息，我们已经看到了很多情况。但这也使他们有一段时间以来第一次有时间自筹资金。

如果有公司拥有项目，并且由于没有足够的勘探来加载项目而出现了一个问题，那么人们就不用担心花费一些资本并投资于他们的项目和扩展。

利润率很高，黄金价格的任何上涨只是一种暴利，而不是达到可以偿还债务或增加股息的程度。他们做了所有这些。现在他们真的处于良好状态。

我们认为，由于缺乏管道和强大的流动性，这些人将更多地考虑并购，因为发现或拥有大项目的初级人员需要比市值更多的资金，所以他们是一个很好的选择适合那些没有钱可做的现金充裕的老人。

今年我们进行了很多并购，上个月我们在北美看到了三笔交易，而且我们认为这种情况还在持续。

BNamericas：拉丁美洲最重要的并购目标是什么?

特恩布尔(Turnbull)：单一资产生产商始终是一个不错的，干净的收购目标，特别是如果他们的交易不特别富裕。

就像Torex Gold一样，由于它们是单一资产生产商(与墨西哥ElLimón-Guajes矿山一起)，并且投资者担心单一资产风险，因此交易不佳。

对于一家中型公司而言，这将是一笔不错的收购。

另一个是SilverCrest Metals。SilverCrest的伟大之处在于它们应该相当快地投入生产(在墨西哥的Las Chispas银金项目中)。他们有一个相对较低的资本支出，现成的项目要建立。

没有什么是非常奇特的异国情调，而且它们在该物业上还处于发现的早期阶段。

他们取得了巨大的发现，并在过去几年中确实增加了资源，但是他们已经确定了许多方面，但尚未深入到可以为您提供资源的水平。

下一个所有者有很多东西可以充实，因此您可以以自己知道的价格购买它，并希望能以比所支付的价格更高的价格出售。

另一个值得一提的是伦丁·金(Lundin Gold)。

这是一家资产单一，利润率很高的公司，运作得非常好。它们已投入商业生产(在厄瓜多尔的北弗鲁塔德尔特(Fruta del Norte)生产)，并且正在向2021年底完成扩建的道路上。

他们由纽克雷斯特矿业公司(Newcrest Mining)拥有30%的股份。纽克雷斯特矿业公司在不列颠哥伦比亚省的美洲并购活动相当积极，并且已在厄瓜多尔进行了大量投资。

还有一份停产协议(该协议限制了Newcrest不能购买更多的Lundin股票)，还有5-6年的期限，但是，如果他们能够与Lundin达成协议，停产可能会消失。

他们不能敌对，但他们当然可以谈判收购。

鉴于Newcrest做事的速度，让我看到他们想要在停顿之前合并资产变得不奇怪。

BNamericas：什么奥尔拉矿业，与卡米诺罗霍在墨西哥的项目呢?

特恩布尔：当然[与Peñasquito矿一样]纽蒙特也在附近。人们谈论这种潜力。

那里存在一些合并的逻辑，但纽蒙特公司规模如此之大，很难知道Orla是否足够重要，尽管[达成交易]可能有意义。

Orla当然取得了很大的成功，但Newmont的领导层现在可能还不是很成功。

BNamericas：为什么尚未吸引这些有吸引力的单一资产公司?

特恩布尔：SilverCrest之所以有趣，是因为SSR矿业公司对该公司进行了相当大的战略投资，然后当他们参与显然先例的Alacer Gold合并时，我从新的SSR首席执行官那里得到的感觉是他不是一个项目非常舒适。

SilverCrest确实因为勘探方面的优势而获得了相当不错的溢价，我不确定这是他们为支付勘探方面的费用而感到满意的。

由于进行了战略投资，它使其他人远离了。我非常有信心SilverCrest本身是否可以投入生产，有人最终会完成该项目。

首先，Majestic Silver很有意思，因为他们就在隔壁，但是他们正在与内华达州的Sprott Mining达成协议，所以我怀疑他们会背靠背进行两次[M&A]。

随着SilverCrest继续展示其优势，人们将继续关注它。