黄金调整接近尾声了吗

根据Sprott Insights的最新消息，FA 和市场策略师 Paul Wong 认为黄金修正即将结束。

金条 11 月收于 1,775 美元，比 10 月的收盘价低 8.86 美元。总体而言，今年迄今为止，黄金下跌了 6.52%。黄金股小幅上涨 0.79%，但仍同比下跌 10.65%。与此同时，白银下跌了 13.51%。

有继11月2日短暂相持次通过11月3次联邦公开市场委员会会议，以及黄金上涨高达$ 1,867当通胀新闻升温。Wong 表示，“我们认为金条的整合即将结束( 终于告别土拨鼠日 1,800 美元?)。自黄金 2020 年 8 月见顶(见图 1)以来，该金属一直在巩固从蓝色虚线突出显示的多年基本形态的突破。尽管过去一年出现了多次价格暴跌和令人疲倦的交易，但从技术上讲，黄金从未处于打破长期看涨格局的危险之中。”

通货膨胀不再是暂时的

Wong 指出，美联储通过省略使用该词来默认通胀不再是“暂时的”。此外，锥形公告没有大张旗鼓地到来。“随着美联储现在承认通胀持续走高的风险已经增加，而且范围可能更广，我们想知道市场是否会开始为过去几十年‘大幅放缓’的可能结束定价?”

尽管消费者正在经历并预期更多的通货膨胀，但 Wong 想知道预期的巩固程度。众所周知，消费者的心态难以预测，但如果消费者开始做出反应，就好像通胀根深蒂固一样，美联储控制预期的难度将越来越大。Wong 指出，“目前的不确定性程度和令人惊讶的高通胀水平无济于事。”

实际利率显示出真正的非暂时性通货膨胀

与历史标准相比，通货膨胀和利率之间的相关性似乎被打破了。

Wong 指出，尽管美国 CPI 为 6.2%，PCEPI(个人消费支出价格指数)通胀率为 4.1%(均远高于美联储 2% 的目标)，但美国 10 年期国债收益率仍低于 1.50%。使用任意数量的回归拟合计算，在当前通胀水平下，10 年期收益率预计将高于 8%。”

所有资产类别的波动性都在上升

债券波动性一直在上升，超过了股票和货币指标来控制它。作为对冲波动性的工具，黄金在这样的时期往往表现良好。

Wong 还指出，有关 Omicron 变体的信息仍然有限，这意味着其对市场的影响可能产生广泛的结果。它有可能对市场增长造成严重破坏并加速下行力量。Wong 继续说道，“毫不奇怪，当宏观风险上升时，黄金(作为避风港)相对于股票的表现优于大盘......如果通胀压力、Omicron 风险、缩减或放缓的任何组合使宏观恶化，黄金与标准普尔 500 指数的比率可能会上升风险图。”

Wong 将风险和逆风的累积程度视为黄金长达数年的回调即将结束的迹象。黄金很可能会继续保持重要地位，并且很可能很快就会创出新高。