一季报超预期只是开始养老金入市后续空间大

来源：财富动力网 2021-04-28 09:24:40

近期一季报进入密集发布期，医药、有色板块电解铝、稀土、锂等子板块业绩大超预期，据统计，2021年4月以来，共有上百家公司被券商机构认为一季度业绩超预期，业绩超预期公司在公布业绩后，股价均有明显涨幅。与此同时，北上资金扫货抢筹也超过了400多亿。

对此，市场分析指出，随着不少周期板块价格强势，业绩增速将大概率维持，业绩炸裂的一季报只是开始不是结束。二季度大概率会呈现经济强、通胀上、流动性偏紧的宏观环境。行业配置上关注一季报超预期的个股，尤其是估值和业绩匹配度较高，长逻辑通顺的以及估值调整到位的核心资产。

一季报超预期只是开始不是结束

从目前已经公告的数据看，医药上市公司普遍2021Q1业绩大幅增长。首创证券分析认为，总体上，2021Q1医药无论疫情受益还是受损板块都大概率增速较好，预计全年医药行业业绩增速向好，业绩炸裂的一季报只是开始不是结束。

整体业绩造好，投资逻辑没变化，前期医药核心资产估值杀是短期的。全国第五轮集采即将开始，涉及60个品种，部分省级集采扩品范围更大，集采常态化下，更加聚焦政策免疫、大创新和器械（非高值耗材）赛道。政策免疫优先推荐血制、疫苗等生物制品细分行业，行业共同特点是进入门槛极高，玩家较少，竞争环境友好；大创新建议战略性看好医药创新产业(行情300832,诊股)链，一是服务创新研发/生产的CXO行业，二是创新研发的实践者——创新药企；自主器械政策释放配置需求，聚焦平台性龙头和细分优势公司政策免疫赛道仍是优选。

天风证券(行情601162,诊股)认为，医药行业相比于其他行业的优势最核心的体现为行业景气度高且业绩确定性较高，单纯PE值的高低本身并不是买入或者卖出的理由，预期的变化才是，如何寻找超预期依然是获得超额收益的关键。

爱建证券则指出，随着业绩披露即将结束，市场风险已逐渐释放，短期不必对市场过于担忧。在机会选择上主要从反弹的角度出发，涨幅较大的板块和个股注意回避风险，前期调整较大的板块是短期关注重点，可参与结构性交易机会，同时注意控制仓位。

一季度养老金新入市200亿后续入市还有很大提升空间

人社部在2021年一季度新闻发布会上透露，截至2021年一季度末，养老基金到账运营金额达1.07万亿元，较2020年末增加200亿元，和2017年Q1初期的到账运营金额1370亿元相比，4年多时间暴增681%。已披露的一季报显示，有25股被养老基金增持或新进前十，扬农化工(行情600486,诊股)、华贸物流(行情603128,诊股)等被积极加仓。

值得一提的是随着到账运营资金规模的扩大，养老基金在A股也越来越活跃。这一方面体现在持股市值上，另一方面体现在投资组合上。3年零3个月时间，养老基金持仓市值飙涨约160倍。

在2020年报中，有47家公司被养老金增持或新进前十大流通股东。其中，顺鑫农业(行情000860,诊股)是养老基金持流通股市值最多的公司，为7.32亿元，去年四季度增持了561万股。其次是大族激光(行情002008,诊股)，养老基金持流通股市值为7.28亿元，养老基金去年四季度新进前十大流通股东，最新持股为1704万股。

市场分析认为，虽说目前养老基金持有A股流通股市值才170多亿元（2020年三季报数据），但随着养老金入市工作的持续推进，未来应该还会有越来越多的养老金入市，养老基金投入股市的比例还有很大的提升空间。